船舶重工集團下屬上市公司有哪些 船舶重工概念股一覽

    事件點評：

    藥械雙輪驅(qū)動，公司內(nèi)源性增長動力強勁。剔除處置澳洲Viralytics 公司13.04%股權(quán)的1.50 億利潤和關(guān)停荷蘭子公司Comed約0.32 億損失等項目，公司2018H1 扣非歸母凈利潤為6.70 億元，同比增長36.67%，主要由高速增長的藥品板塊和醫(yī)療器械板塊貢獻。同時公司收購的新東港45%股權(quán)于Q2 并表，亦起到了增厚業(yè)績的作用，至此公司共持有新東港（現(xiàn)已更名為浙江樂普藥業(yè)）98.95%股權(quán)。

    藥品板塊表現(xiàn)亮眼，支撐業(yè)績快速增長。1）心血管藥物快速放量進行中。公司的"醫(yī)療機構(gòu)+藥店OTC+第三終端"營銷戰(zhàn)略效果顯著，2018H1 藥品板塊實現(xiàn)營收14.19 億元，同比增長70.63%，實現(xiàn)凈利潤4.35 億元，同比增長70.71%。兩大戰(zhàn)略品種實現(xiàn)快速放量，報告期內(nèi)氯吡格雷銷售收入5.66 億元，同比增長70.50%；阿托伐他汀銷售收入3.62 億元，同比增長146.89%。2）藥品招標取得階段性成果。報告期內(nèi)氯吡格雷和阿托伐他汀中標省份分別增至29 個和24 個。氯沙坦和左西孟旦新增入選17 版醫(yī)保目錄，并分別完成21 個和23 個省份的招標工作。至此公司共有69 款藥物進入醫(yī)保。3）仿制藥一致性評價推進順利。阿托伐他汀鈣已于2018 年7 月通過國家藥品質(zhì)量和療效一致性評價；氯吡格雷已申報評審，于2018年6 月獲得正式受理；氨氯地平已完成臨床試驗；纈沙坦處于臨床試驗階段。公司合計有22 個仿制藥品種處在一致性評價的不同階段。4）持續(xù)戰(zhàn)略收購快速獲得新品種，完善心血管平臺。報告期內(nèi)，公司已完成對遼寧博鰲生物制藥有限公司投資2.2 億元，獲其40%股權(quán)。博鰲甘精胰島素已全部入組，完成臨床入窗隨訪40%，門冬胰島素和重組人胰島素臨床申請獲CFDA 受理，有望通過lejet 無針注射器（已完成與全國三級以上200 多家醫(yī)院的合作），搶占胰島素這一百億級別的市場；同時艾塞那肽已進入申報注冊階段，2018 年有望獲批報產(chǎn)。此外，公司間接持有華世通20%股權(quán)，獲得苯甲酸、阿格列汀、卡格列凈、依折麥布等品種，進一步完善心血管和糖尿病領(lǐng)域布局。

    穩(wěn)坐支架龍頭，醫(yī)療器械管線穩(wěn)扎穩(wěn)打。1）自產(chǎn)心血管耗材推廣力度加大。報告期內(nèi)支架產(chǎn)品營收7.12 億，同比增長20.76%；封堵器產(chǎn)品營收0.60 億元，同比增長22.88%；雙腔起搏器產(chǎn)品中標省份增至25 個，已納入京津冀區(qū)域聯(lián)盟采購目錄，等待核心省份的招標工作。2）核心醫(yī)療器械有望進入全面收獲期。全降解藥物洗脫支架系統(tǒng)（NeoVas）現(xiàn)處于注冊審評中，有望在2018 年內(nèi)獲得生產(chǎn)注冊，考慮到競品的研發(fā)進度，NeoVas 至少享有3 年市場獨占期；可降解封堵器尚處于臨床試驗階段，已成功完成全球首例植入手術(shù)。此外，心電圖自動分析和診斷系統(tǒng)AI-ECG Platform 注冊申請已獲FDA 受理，有望在2018 年內(nèi)取得FDA 注冊。3）體外診斷產(chǎn)品和外科器械成長迅速，增加品牌影響力。報告期內(nèi)公司體外診斷營收1.51億元，同比增長23.45%；外科器械產(chǎn)品營收1.30 億元，同比增長41.75%。

    自研+投資布局免疫治療，培育長期增長新動能。1）公司投資2 億元參股設(shè)立樂普生物，從事蛋白類藥物的研發(fā)。樂普生物PD-1已完成臨床1 期，臨床結(jié)果優(yōu)異，進入臨床2 期；上報的PD-L1 臨床申請已獲受理，即將進入臨床1 期。2）外部投資補充免疫治療管線。公司以1.14 億元投資濱會生物獲得GM-CSF 溶瘤病毒，該產(chǎn)品可單獨使用或和PD-1/PD-L1 聯(lián)用；公司戰(zhàn)略投資1.98 億元參股公司君實生物，后者PD-1 產(chǎn)品（特瑞普利單抗）有望在國內(nèi)首家上市。此外，公司還投資了一系列致力于腫瘤治療性疫苗、單細胞測序、超高精密蛋白檢測、MDSC 藥物、GR 抑制劑、基因治療等免疫治療相關(guān)的海外高科技公司，將此類產(chǎn)品引入國內(nèi)將成為公司未來的看點。

    投資建議：

    暫不考慮可降解支架上市的收入，預(yù)計2018-2020年的歸母凈利潤分別為14.02億元、17.00億元、21.33億元，對應(yīng)EPS分別為0.79元、0.95元、1.20，當前股價對應(yīng)P/E分別為42倍、35倍、27倍。考慮公司全降解血管支架NeoVas、心電圖自動分析和診斷系統(tǒng)AI-ECG平臺、左心耳封堵器等創(chuàng)新產(chǎn)品將有望梯次上市，阿托伐他汀一致性評價通過，氯沙坦和左西孟旦新增入選國家醫(yī)保目錄，心血管全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)初具雛形。PD-1藥物進入臨床2期，PD-L1將開始臨床1期，腫瘤免疫治療研發(fā)推進順利。我們看好公司長期發(fā)展前景，維持"增持"投資評級。

    風險提示：

    可降解支架上市不及預(yù)期；藥品一致性評價通過不及預(yù)期；高值耗材降價超預(yù)期；商譽減值風險。