銀保監會近日下發《中國銀保監會辦公廳關于商業銀行承銷地方政府債券有關事項的通知》（以下簡稱“通知”）。通知指出，地方政府債券參照國債和政策性金融債，不適用《中國銀監會關于加強商業銀行債券承銷業務風險管理的通知》（銀監發[2012]16號）（以下簡稱“銀監發[2012]16號文”）的相關規定。 業內人士認為，通知下發后，銀行承銷地方債意愿會增強。地方債發力，特別是地方專項債加速發行，將對基建投資有提振作用，后續基建投資可能會一改此前頹勢而企穩并溫和反彈。 華泰證券認為，在地產企業資金面承壓的情況下，未來對房屋施工竣工仍將產生負面影響，受國家依然對房地產調控較嚴、棚改貨幣化安置比例下調等因素影響，地產企業資金依舊承壓，銷售端繼續改善空間有限。我們預計，未來房地產投資增速可能平緩回落。 招商證券分析師王彬鵬表示，在上半年基建投資增速處于明顯下滑后，預計下半年基建投資增速在資金面的改善下明顯回升。在政府財政支出加速以及地方融資改善的預期下，建筑央企以及產業鏈前端設計板塊最先受益，重點推薦具有扶貧概念的四川路橋、中國交建、中國鐵建、中國中鐵、中國建筑、蘇交科以及葛洲壩，重點關注資金面全面改善后受益明顯的嶺南股份與東珠生態。 當前的建筑行情是反映政策邊際改善，是估值修復行情，未來建筑行情能走多遠主要取決于：政策持續回暖+行業基本面支撐+上市公司業績釋放。安信證券建議三條主線布局：（1）大建筑央企：基建任務主要承擔力量、估值及信用優勢顯著、前期調整幅度較深的中國鐵建、葛洲壩、中國建筑、中國交建和中國中鐵。（2）地方建筑國企：區域基建的主要參與者和利益分享者、融資能力和信用優勢明顯、深跌帶來的估值優勢和業績的較快增長，主要關注安徽水利和山東路橋。（3）生態園林標的：融資環境和信用環境改善的受益者、增強業績釋放動力，主要關注東珠景觀、嶺南股份、文科園林和大千生態。 |
