旋極信息(300324)2018年三季報點評:軍工和智慧城市業務兩翼齊飛
【2018-08-30】 觀點： 軍工業務爆發式增長。自軍改結束后，軍工訂單采購明顯加速。公司軍工業務同樣進入加速增長期，公司智慧防務業務實現收入3.16億元，同比增長88.45%。公司的多種型號定型配套產品保持穩定的出貨量，特別是大飛機C919 配套的數字視頻傳輸模塊需求量持續放量；裝備健康管理頂層產品架構體系規劃完成，實現PHM 運行環境軟件、嵌入式PHM 計算機等重點產品研發。 公司智慧城市業務增長迅猛。公司智慧城市業務實現收入9億元，同比增長42.27%。泰豪智能收入持續釋放，與原有時空大數據等業務緊密協同。 公司稅控信息化業務好于預期。公司信息安全收入4.7億，基本持平。能在稅控業務降價降費影響下做到這一點，是要好于原有預期的。 結論： 公司是軍民融合典范企業，堅持軍民兩條腿走路，軍工和智慧城市業務兩翼齊飛，稅控業務未來持續看好。我們預計公司2018年-2020年營業收入分別為42億元、53億元和68億元，歸屬母公司的凈利潤為5.9億元，7.9億元和10.9億元，對應每股收益分別為0.34元、0.45元和0.62元，對應PE分別為28、21和15倍。按照公司2018年35倍市盈率，給予6個月目標價11.9元，維持公司"推薦"評級。 |
