耐威科技(300456)2018年半年報點評:上半年業績增長135% 主要來自MEMS業務
【2018-08-27】 MEMS 業務貢獻了上半年的主要業績增長 非公開發行在即，按照當前股價水平尚不能募滿 國際純MEMS 代工龍頭，依托Silex 建設北京8 英寸國際代工線 向上游拓展布局第三代半導體材料，處于起步投入階段 投資建議：公司緊密圍繞軍工電子、物聯網兩大產業鏈，大力發展導航、MEMS、航空電子三大核心業務。我們認為，Selix 的MEMS業務穩步高速增長，而隨著納微硅磊的北京MEMS 產線建設完成，公司或將成為國際MEMS 龍頭企業；軍工電子業務不斷拓展，發展潛力將逐步釋放。假設以增發5555.61 萬股計算，公司總股本將達到3.38億股，對應當前股價的總市值為80 億元，我們預計公司18、19 年凈利潤分別為1.26、1.50 億元，考慮增發后的EPS 分別為0.37、0.45元，對應當前股價的PE 分別為63、53 倍，維持"增持-A"評級。 風險提示：MEMS 和軍工電子業務發展低于預期、北京MEMS 產線建設不及預期等 |
