惠博普(002554)中標21億元非洲大單 明后年業績趨勢向上
【2018-09-06】 事件：公司收到保利協鑫天然氣投資有限公司埃塞分公司發來的《授標函》，確認公司為埃塞俄比亞天然氣集輸及處理EPCC項目的中標單位，該項目合同總金額為3.13億美元（約合人民幣21.34億元），占公司2017年營業收入的143.70%，占公司2017年度油氣田裝備及工程業務板塊收入的227.51%。 中標合同包含3個項目包，預計執行期限為2年：項目包1-Calub 氣田地面工程：1.49億美元；項目包2-Hilala 氣田地面工程：1.02億美元；項目包3-天然氣長輸管線：0.61億美元。 項目背景：2013年11月16日，保利協鑫天然氣集團與埃塞俄比亞礦業部簽訂5個石油產品分成協議（PPSA），包括2個開發區塊和8個勘探區塊，總合同面積約11.7萬平方公里。合同區塊內天然氣地質資源量預計可達5 萬億立方米，原油地質資源量可達4億噸以上。 埃塞俄比亞-吉布提石油天然氣項目合同區塊位于埃塞俄比亞南部地區的歐佳登盆地合同區塊內，天然氣產出后經過集輸及處理后，將通過跨境長輸管道由埃塞氣田輸往吉布提LNG液化廠，液化后通過海運運回中國或輸送世界各地。 埃塞俄比亞-吉布提石油天然氣項目通過基金、產業聯盟等多種合作方式接軌國際資本市場，推動“一帶一路”項目開花結果。該項目是我國“一帶一路” 重點項目，是著力踐行中非產能合作的優質油氣項目，該項目同時獲得中國、埃塞俄比亞、吉布提三國政府以及金融機構的大力支持。 2018年累計海外非洲訂單已超30億元，預計2019年有望成為公司業績拐點 1) 2018年2月公司與保利協鑫天然氣投資有限公司埃塞分公司簽訂埃塞俄比亞HILALA油田試采EPC工程項目合同，此項目已于6月28日成功投產，協助埃塞俄比亞完成了國家第一桶試采原油的順利產出，工程質量受到了埃塞政府和業主的高度評價。 2) 2018年8月公司簽訂乍得ORYX油田BOC III區塊地面系統EPCIC項目合同，合同金額約合人民幣10.20億元；此次再次中標埃塞俄比亞天然氣集輸及處理EPCC項目將進一步鞏固公司在非洲區域的市場開發成果，進一步擴大了惠博普的品牌影響力，為公司今后在非洲地區的業務擴展奠定良好的基礎。公司有信心抓住2018年國際油價快速回暖、中非關系不斷深入的良好機遇，實現業務的大發展。 目前油氣服務行業的周期拐點非常明確，持續看好中長期投資機會。我們判斷在中非合作向上的大背景下，公司未來海外EPC訂單會持續高增長。我們判斷公司業績拐點2019年有望到來，預計公司18-20年EPS為0.01/0.14/0.28元，PE為234/21/11倍，維持“買入”評級！ 風險提示：國際油價持續下滑、海外訂單落地進展低于預期、匯率波動風險。 |
