宋城演藝半年報點評:“生態圈”建設再下一城,宋城發力綜藝影視
宋城演藝 300144 社會服務業（旅游飯店和休閑） 研究機構：山西證券 分析師：曹玲燕 撰寫日期：2014-08-06 2014年上半年凈利潤同比增長28.7%。報告期內,公司實現營業收入39,070.23萬元,比上年同期增長了48.41%;營業利潤21,505.25萬元,比上年同期增長了42.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17,293.07萬元,比上年同期增長了28.70%,歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤15,808.19萬元,比上年同期增長了39.93%。 四地景區聯動,團散比持續向好。報告期內,公司共計接待游客和觀眾543萬人次。公司去年底到今年上半年在三亞、麗江、九寨溝分別設立異地景區,初步建立起覆蓋全國一線旅游休閑目的地的旅游演藝事業網絡,“宋城”和“千古情”品牌初步實現立足杭州、走向全國。杭州大本營宋城景區傾力打造六大主題街區和十大演藝秀,中國演藝谷正式開谷,商業配套逐步完善;杭州樂園大型爆笑穿越劇《大笑西游》全新亮相,結合主題活動“青春狂歡季”受到游客廣泛追捧;爛蘋果樂園大量增加游樂互動項目,有效豐富游客體驗。團散比進一步優化,其中宋城景區散客占比較去年同期提升5.37個百分點;杭州樂園散客占比較去年同期提升5.77個百分點;爛蘋果樂園散客占比較去年同期提升14.72個百分點。 成立“宋城娛樂”,踏足綜藝影視制作。2014年7月29日公司發布公告稱,宋城演藝發展股份有限公司擬出資3,000萬元與七弦股權投資管理有限公司、黃巧靈、陳佃共同投資設立子公司“浙江宋城娛樂傳媒有限公司”。合資公司成立后,將整合宋城演藝的景區設施資源、藝術總團人才資源、演藝編創策劃資源以及外部相關資源進行綜藝節目的開發和制作,以分享我國綜藝產業的大發展,實現演藝產業與綜藝產業的協同與融合。宋城娛樂公司首期擬制作“動作類競技”方面的綜藝節目,預計明年推出節目第一季。 主營業務情況。公司主要從事文化演藝和旅游服務業,目前收入主要來源于《宋城千古情》、《三亞千古情》、《麗江千古情》、《九寨千古情》演藝產品票房收入以及杭州宋城旅游度假區、三亞宋城旅游區、麗江宋城旅游區、九寨宋城旅游區、杭州樂園景區、爛蘋果樂園景區等六大景區門票收入。報告期內,公司實現營業收入39,070.23萬元,比上年同期增長48.41%;營業利潤21,505.25萬元,比上年同期增長42.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17,293.07萬元,比上年同期增長28.70%,歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤15,808.19萬元,比上年同期增長39.93%。公司再度榮膺中國文化企業30強稱號,成為全國唯一一家連續五屆獲此殊榮的民營企業。在國際主題公園及景點行業權威組織TEA及顧問集團AECOM聯合發布的《2013年全球主題公園調查報告》排名中,宋城景區躍升至大陸第一、亞太第十,成為全國人氣最旺的主題公園。 影視公司情況。7部重磅影片啟動,有望在2015年為公司創造業績。其中,3D魔幻電影《鐘馗伏魔:雪妖魔靈》由陳坤、李冰冰飾演主角,趙文瑄、吉克雋逸、包貝爾等演員出演劇中重要角色。劇組輾轉浙江象山、新疆、廣西德天瀑布等地拍攝,目前已完成初剪,將奔赴韓國、新西蘭以完成后期特效,并預計將于2015年2月19日全國公映,沖擊羊年春節檔。另外還有《我是女王》、《只談情,不說愛》、《頭等艙》、《迎男而上》以及現代魔幻電影《他的亡命之徒》等影片目前均在順利推進中。 宋城娛樂情況。宋城娛樂涉足的綜藝節目市場潛力是非常大的。中國的電視劇已經很好地實現了制播分離,下一步綜藝娛樂節目趨勢也是制播分離。制播分離會極大的促進行業的發展,并催生出一系列優秀的綜藝節目制作公司。宋城有非常好的綜藝資源基礎,宋城娛樂未來將通過電視的手段把宋城多年來積淀的資源進行深度開發,目的是實現宋城綜藝和宋城演藝雙輪驅動模式,一方面把景區的客流轉變為熒幕上的電視節目創作的來源,同時電視節目的熱播也會促進宋城景區客流的增加。產業鏈的延伸將使宋城現有的資源釋放出更大的價值。 盈利預測及投資評級。公司近年來一直強調“生態圈”建設,宋城娛樂的成立使公司經營范圍擴寬、業績彈性增大。基于公司最新財務情況,我們略微調高盈利預測數據,預計2014、2015年每股收益分別為0.74元和0.94元,對應目前股價動態市盈率分別為34.3倍和26.7倍。公司主營業務團散比改善客流穩步增長、影視發展推進順利票房值得期待、綜藝影視藍海厚積薄發,綜合以上因素給予投資評級為“增持”。 投資風險:宏觀經濟下行風險、綜藝影視行業進入風險等。 |
