中航機電(002013)軍用機載系統壟斷企業 拓展民用增強維修潛力巨大
【2018-09-04】 一、軍用航空機電設備唯一供應商，多次并購鞏固龍頭地位 二、機電系統迎來高速增長期，公司憑借壟斷優勢將持續受益 三、汽車配套增速或將放緩，空調壓縮機業務平穩增長 四、集團機電系統上市平臺，大量優質資產存在注入預期 五、盈利預測：軍用機載系統配套壟斷，民用維修增長潛力巨大 我們認為，公司在軍品機載系統具有壟斷地位，未來隨著軍機放量業績高速增長可期。公司積極拓展民用和維修保障市場，為業績持續增長擴寬空間。考慮2018年并表的新鄉航空和宜賓三江，預計公司2018年至2020年歸母凈利潤分別為8.77億元、10.19億元、11.85元，同比增長分別為51.44%、16.25%、16.20%，相應18年至20年EPS分別為0.36、0.42、0.49元，對應當前股價PE分別為21.84倍、18.79倍、16.17倍，維持買入評級。 |
