天通股份：手機(jī)“藍(lán)寶”時(shí)代開啟，量價(jià)齊升趨勢初現(xiàn)
研究機(jī)構(gòu)：民生證券 撰寫日期：2014-5-8 一、 事件概述 近日有臺灣媒體給出的消息稱，小米今年Q3 或者Q4 發(fā)布的新機(jī)要采用藍(lán)寶石面板，此外消息還透露，不少手機(jī)廠商也在秘密籌備與之相關(guān)的產(chǎn)品。 二、 分析與判斷 小米4若使用藍(lán)寶石屏幕可促使其它國產(chǎn)旗艦機(jī)加快藍(lán)寶石應(yīng)用此次小米手機(jī)將使用藍(lán)寶石面板的消息是目前國內(nèi)知名手機(jī)品牌首次出現(xiàn)的相關(guān)傳聞，對國產(chǎn)機(jī)影響意義重大。2013 年11 月外媒曾報(bào)道蘋果與GT 先進(jìn)技術(shù)公司簽訂了5.78 億美元藍(lán)寶石訂單，表明藍(lán)寶石對蘋果未來產(chǎn)品發(fā)展的重要作用。 而此次小米手機(jī)使用藍(lán)寶石面板消息，加快國產(chǎn)高端手機(jī)應(yīng)用藍(lán)寶石玻璃面板的進(jìn)程，將很大程度影響國內(nèi)其它幾大主流手機(jī)廠商把藍(lán)寶石玻璃作為旗艦機(jī)型的標(biāo)配。 2013年智能機(jī)10億出貨量，藍(lán)寶石面板應(yīng)用推廣可能導(dǎo)致上游藍(lán)寶石供不應(yīng)求IDC 日前報(bào)告稱2013 年全球智能手機(jī)出貨量首次達(dá)到10 億部，較2012 年同期增長38.4%，其中蘋果手機(jī)出貨量在1.5 億部左右，排名第二；三星第一，約3億部。若蘋果iphone 6 全使用藍(lán)寶石玻璃面板，需求就可能超過1.5 億片（5 寸片），媒體稱其供貨商GT Advanced 未來將建成1-2 億片藍(lán)寶石玻璃面板產(chǎn)能（目前518臺熔爐到位，未來計(jì)劃擴(kuò)至938 臺），據(jù)海外分析師稱518 臺產(chǎn)量相當(dāng)于目前全球產(chǎn)能2 倍，因此目前全球藍(lán)寶石玻璃總產(chǎn)能僅約5000 萬片（5 寸片），若未來三星、LG 和HTC 等品牌旗艦機(jī)紛紛使用藍(lán)寶石玻璃面板，將極有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，市場空間巨大；目前受此影響，藍(lán)寶石玻璃價(jià)格已經(jīng)較年初出現(xiàn)較大漲幅。 公司2014年將擴(kuò)產(chǎn)至160臺90kg藍(lán)寶石長晶爐 據(jù)報(bào)道，公司將在2014 年5 月底有62 臺90kg 級藍(lán)寶石長晶爐安裝完畢，到下半年公司將會擴(kuò)產(chǎn)至160 臺90kg 級藍(lán)寶石玻璃的產(chǎn)能，對應(yīng)2 英寸晶棒約1200萬毫米左右，晶片約1500 萬片。 行業(yè)景氣下藍(lán)寶石晶棒價(jià)格持續(xù)上漲至5.5美元，漲幅達(dá)35% 媒體報(bào)道，臺系藍(lán)寶石基板相關(guān)企業(yè)表示，在國際大廠主導(dǎo)的趨勢下，藍(lán)寶石晶棒在3-4 月間再度調(diào)漲價(jià)格，由1-2 月間的4 美元提升至5.5 美元，漲幅達(dá)到35%。 預(yù)計(jì)160臺長晶爐，單價(jià)5.5美元情況下，晶棒可貢獻(xiàn)業(yè)績0.16元 若公司藍(lán)寶石長晶爐達(dá)到160 臺，晶棒價(jià)格在5.5 美元左右，公司晶棒（不含切磨拋）業(yè)務(wù)可貢獻(xiàn)業(yè)績0.16 元。另據(jù)彈性分析，若公司長晶爐數(shù)量達(dá)到500 臺同時(shí)藍(lán)寶石晶棒價(jià)格達(dá)到7 美元/毫米時(shí)，公司藍(lán)寶石業(yè)務(wù)盈利將達(dá)到EPS 0.92 元。 三、 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）藍(lán)寶石行業(yè)過度投資。 |
