諾力股份(603611)2018年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):中報(bào)業(yè)績(jī)大增 深化布局智能物流
【2018-09-25】 公司發(fā)布2018年半年度報(bào)告：公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.97億元，同比增長(zhǎng)20.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.95億元，同比增長(zhǎng)52.56%，對(duì)應(yīng)EPS0.36元。 傳統(tǒng)主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，物流自動(dòng)化業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。公司傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額穩(wěn)定，輕小型工業(yè)車輛分別占據(jù)歐盟市場(chǎng)50%的份額和全球33%的市場(chǎng)份額，工業(yè)車輛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入8.92億元，同比增長(zhǎng)10.49%；受益于新能源、醫(yī)藥、冷鏈、汽車、輪胎、食品等領(lǐng)域物流自動(dòng)化市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，物流自動(dòng)化設(shè)備及其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3.04億萬元，同比增長(zhǎng)61.97%。 盈利水平提升，無錫中鼎有望持續(xù)超額完成業(yè)績(jī)承諾。公司上半年實(shí)現(xiàn)綜合毛利率23.88%，比上年同期增長(zhǎng)0.42個(gè)百分點(diǎn)；三費(fèi)費(fèi)用率為13.35%，比上年同期下降1.72個(gè)百分點(diǎn)；綜合凈利率23.88%，比上年同期增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)，受益于人民幣貶值，盈利能力有所回升。其中無錫中鼎上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3210.64萬元，完成本年度承諾扣非后凈利潤(rùn)的47.22%。無錫中鼎2016、2017年均超額完成業(yè)績(jī)承諾，2017年新簽訂單超過10億，2018年上半年接單勢(shì)頭良好，全年有望持續(xù)超額完成業(yè)績(jī)承諾。 擬收購(gòu)歐洲領(lǐng)先智能物流供應(yīng)商，協(xié)同效應(yīng)值得期待。2018年7月，公司公告擬通過產(chǎn)業(yè)基金收購(gòu)法國(guó)智能物流裝備制造商、軟件服務(wù)商和系統(tǒng)集成商Savoye公司。Savoye公司可提供智能倉儲(chǔ)物流設(shè)備、供應(yīng)鏈軟件以及綜合解決方案，目前在全球擁有超過900個(gè)項(xiàng)目實(shí)施案例，有望與無錫中鼎在技術(shù)、客戶等方面形成協(xié)同，深化公司在智能倉儲(chǔ)物流及智能制造領(lǐng)域內(nèi)的全球布局和發(fā)展。 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：公司持續(xù)打造智慧物流系統(tǒng)集成商，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.81/1.03/1.31元，對(duì)應(yīng)8月27日收盤價(jià)PE為17.5x/13.7x/10.8x，維持"審慎增持"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格及匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易戰(zhàn)加劇的風(fēng)險(xiǎn) |
