福能股份(600483)劍指長樂外海 海上風電再蓄力
【2018-09-19】 投資要點 劍指長樂外海，奮戰GW 級別海上風電資源 公司持有海峽發電35%股權，本次公司與海峽發電共同設立福能海峽發電開發B、C 區800MW 海上風電項目，有助公司后續新增海上風電權益裝機規模545MW，相當于公司目前風電在運規模75%，如后續順利建設投產，將顯著增厚公司利潤。此外考慮長樂外海整體規劃裝機高達1.8GW，如按計劃順利完成相應開發，公司遠期于長樂外海獲取的海上風電權益裝機規模有望接近1GW。 再次蓄力，海上風電航母有望揚帆遠航 福能海峽發電的設立，為公司后續開發長樂外海海上風電項目儲備基礎，此外考慮公司于平海灣、興化灣、漳州六鰲等海域儲備的其他海上風電項目，遠期海上風電權益裝機有望超過2GW。近期，公司平海灣F 區項目主體工程正式開工，為福能集團打造“海上風電航母”的發展戰略開了一個好頭。我們認為，考慮福建省整體海上風電資源體量及質量，以及公司發展海上風電的決心，福能集團“海上風電航母”有望在未來揚帆遠航。 維持“買入”評級 我們預計，公司在2018~2020 年將實現12.30 億元、15.18 億元、16.71 億元凈利潤，當前股本下EPS 0.79 元、0.98 元、1.08 元，對應9.9 倍、8.0 倍、7.3倍P/E。維持“買入”評級。 風險提示： 煤炭價格或上漲、電站單位造價或超預期。 |
