廣匯能源(600256)三季報預告點評:業績環比大幅改善 恒大入股集團戰略合作值得期待
【2018-09-29】 事項: 公司公告三季報預告,預計前三季度實現歸母凈利潤12.9億-13.1億,同比增長420%-429%。 評論: 業績環比大幅改善,得益于主要裝置開工率提升作業量飽滿 按照公司預告,Q3實現凈利潤中位數4.33億,環比+28.4%。報告期內新疆哈密新能源項目經過二季度技改檢修后作業量大幅提升,產量創歷史新高,同時啟動LNG接收站持續高負荷周轉,穩居國內LNG接收站周轉效率第一。此外報告期內公司主要產品價格環比也有提升,甲醇Q3均價2942元/噸,環比+1.9%,煤炭均價372元/噸,環比+6%,LNG均價4222元/噸,環比+17.8%。 今冬仍面臨氣荒風險,LNG進口放量確定價格有望持續提升 按照我們測算,今年冬季供暖期單月全國天然氣消費需求量將超過350億方,而國內天然氣產量+管道氣進口量合計最大可供能力僅約200億方,除了工業停氣以及提前做好天然氣儲氣工作外,仍然存在的巨大缺口將由海上LNG進口填補,今冬海上LNG進口放量十分確定,LNG價格有望持續上漲。 看好公司LNG接收站卡位優勢,恒大入股集團戰略合作值得期待,維持買入評級 公司是國內唯一的煤、氣、油一體化公司,直接受益于油氣價格上漲。公司是具備LNG接收站資產的稀缺標的,上半年啟東一期LNG接收站完成接收量近40萬噸,遠超設計能力,下半年啟東LNG接收站二期115萬噸即將竣工,三期300萬噸項目已經開工建設,建成后有望繼續大幅增厚公司業績。此外公司近期公告恒大集團斥資145億入股廣匯集團,成為集團第二大股東,在能源、汽車、物流、地產等四大領域建立全方位戰略合作;看好公司具備LNG接收站的卡位優勢,業績長周期有望充分釋放,預計18/19年凈利潤17.7億/24.5億,對應PE19.2倍/13.8倍,維持強烈推薦。 風險提示 LNG價格波動需求不達預期 |