信維通信(300136)2018年三季報點評:無線充電加大投入 看好5G業(yè)務(wù)發(fā)展
【2018-10-18】 大客戶業(yè)務(wù)持續(xù)推進，無線充電值得期待。公司公告披露，大客戶新一代筆記本電腦的天線開始出貨；與此同時，隨著智能手機玻璃后蓋的采用，公司的Insert Molding+LDS天線解決方案逐步被多家客戶認可。公司的一站式無線充電解決方案是從最基礎(chǔ)的磁性材料、射頻性能的設(shè)計、測試到最終的整體模組制造，可以根據(jù)客戶不同的機型提供多種解決方案的模組交付，為了進一步滿足客戶持續(xù)增加的無線充電訂單需求，公司擬以不超過6億元的自有資金加大對無線充電業(yè)務(wù)設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資。看好公司無線充電業(yè)務(wù)的客戶拓展。 5G優(yōu)質(zhì)賽道，公司積極卡位。美國電信運營商AT&T表示2018年底將在美國12個城市中商用5G網(wǎng)絡(luò)，2019年初將至少擴大到19個城市，明年上半年要讓2億人享受到5G網(wǎng)絡(luò)。愛立信預(yù)計到2023年，智能手機簽約用戶數(shù)預(yù)計將達72億，5G用戶達到10億。5G Sub-6gHz低頻段將增加手機天線數(shù)量，同時玻璃機身回歸市場主流將拉動傳統(tǒng)LDS天線需求，利好公司主業(yè)。5G毫米波將采用天線陣列模組，公司與5G芯片公司聯(lián)合推出5G毫米波陣列天線及毫米波射頻傳輸線等解決方案，為5G手機產(chǎn)業(yè)做充分準(zhǔn)備。伴隨全球5G逐步商用，5G手機快速普及將成為公司業(yè)務(wù)增長的重要推動力量。 投資建議：預(yù)計公司2018~2020年的歸母凈利分別為13.0億、17.5億、24.5億元，同比增速分別為46.2%、34.9%、39.8%；維持買入-A的投資評級，6個月目標(biāo)價為29.26元。 風(fēng)險提示：智能手機出貨量衰退，行業(yè)競爭加劇，5G發(fā)展低于預(yù)期。 |
