頭頂新能源汽車龍頭光環的比亞迪半年報可謂差強人意。 一方面，公司上半年凈利潤同比下滑16%。另一方面，公司新能源汽車銷量突飛猛進。但新能源汽車業務未能對沖傳統汽車業務下滑，汽車業務整體收入同比減少7.5% 值得注意的是，比亞迪上半年凈利潤3.6億元，扣非凈利僅為9346.6萬元，而計入當期損益的政府補助高達3.28億元，公司業績對政府補助的依賴不言而喻。 盡管新能源汽車業務業績尚未完全釋放，但比亞迪仍受到機構投資者的追捧，二季度多達91家基金新進入比亞迪股東榜。而巴菲特自2008年以18億港元買入2.25億股比亞迪H股，迄今浮盈已達百億。 汽車業務分化 報告期內，公司實現營收267.2億元，同比增長2.6%，其中汽車業務收入126.5億元，同比減少7.5%。汽車銷量同比下降約27.0%至約18萬輛。傳統汽車板塊中僅SUV車型S6的銷售繼續保持良好增長勢頭，同比上升約30.2%。 比亞迪解釋稱，汽車銷量下滑是受汽車市場的激烈競爭，以及節能車補貼政策的變化等因素影響。 與傳統車型銷售下滑形成鮮明對比的是，公司上半年新能源汽車業務實現收入27.5億元，同比增長12倍，占集團總收入比重達到10.29%。根據中國汽車工業協會公布的數據 ，2014年上半年，比亞迪新能源汽車市場份額達37%，其中插電式混合動力市場份額超過60%。 傳統車型與新能源汽車銷量現分化，招商證券(10.73,0.080,0.75%)認為，由于上半年新能源汽車銷量受制于電池產能瓶頸制約，以及產能未達到經濟規模，暫時還未能完全對沖燃油車銷量下滑帶來影響。 此外，比亞迪前三季度的業績預告亦不樂觀。比亞迪在半年報中預計今年前三季度凈利潤同比下降22.5%到11.7%。比亞迪預計第三季度，新能源汽車業務將繼續維持良好的發展勢頭，但傳統汽車業務受行業淡季及自主品牌市場份額下滑的影響，將一定程度的拖累集團整體業績。 董事長王傳福在中期業績發布會上說：“新能源車是集團未來亮點，料可持續至未來2至3年，料年底收入占比可由上半年10%升至10%~20%。” 業績依賴政府補貼 比亞迪半年報顯示，公司上半年凈利潤3.6億元，同比下滑15.5%，扣非凈利僅為9346.6萬元，扣非后凈利同比下降近30%。 21世紀經濟報道記者注意到，報告期內公司計入當期損益的政府補助高達3.28億元。記者梳理數據統計顯示，自2008年以來，比亞迪累計收到政府補助高達30億元。 2011年上市當年到2014年上半年，比亞迪收到的政府補助占當期凈利潤的比重分別達到0.22倍、6.76倍、1.22倍和0.91倍。 事實上，比亞迪在2012年和2013年凈利潤分別為8138萬元和5.53億元，扣非凈利分別為虧損4.84億元和虧損5693萬元。而這兩年比亞迪收到的政府補助分別高達5.5億和6.77億元。 記者多次致電比亞迪試圖了解更多關于政府補助情況，截至發稿比亞迪公關部始終沒人接聽。 基金二季度扎堆買入 目前比亞迪市值超1240億元，市值高居深市第一。數據顯示，比亞迪市值的不斷膨脹背后，是基金為代表的機構扎堆買入。 數據顯示，比亞迪股東中一季度僅32只基金，而最新中報顯示，持股基金已多達123只。景順系、興全系和華夏系基金持股數量居前。 機構扎堆的同時，機構持股規模不斷提高。中報顯示，123只基金持股合計8470萬股，持股市值40.23億元，占流通股比例達20.30%，較一季度提高6.33個百分點。 景順系去年三季度減持比亞迪后，于今年上半年大舉買入。數據顯示，景順系截至上半年持股約2926萬股，合計持股占流通股比例超7%。 值得一提的是，巴菲特旗下中美能源控股公司自2008年以18億港元買入2.25億股比亞迪H股，截止中報，中美能源控股的持股比例未變，以比亞迪最新市值粗略估計，巴菲特此項投資浮盈已達百億。 |
