石基信息(002153)2018年三季報點評:業績接近指引上限略超預期 繼續云轉型布局
【2018-11-03】 三季報業績回顧和財務數據分析 公司前三季度實現營業收入19.9億，同比增長1.31%；實現歸屬母公司凈利潤3.16億，同比增長13.47%；扣非后歸母凈利潤2.94億，同比增長9.72%，歸母凈利潤完成情況接近此前三季報指引變動區間上限，略超市場預期。公司給出2018年全年凈利潤區間為4.19億~5.45億，變動區間為0%~30%。公司凈利潤增長超過收入增長，我們分析主要為非核心硬件業務中電器件相關收入下滑所致。費用方面，研發費用1.33億，同比增長26.67%，恢復原有口徑下管理費用率比去年同期提升1.63個百分點；銷售費用率比去年上升1.03個百分點；財務費用為-9138萬，去年同期為-2882萬，當期利息收入大幅提升。經營活動現金流凈額為2.75億，同比增長387.32%，比去年同期明顯改觀。報告期末，在手貨幣資金51.38億元，貨幣資金比期初增長199.6%，主要為石基零售股權轉讓所得現金所致。 連續完成三家海外公司100%控股，云化轉型布局繼續 公司繼續從產品層面完善公司云轉型和全球化戰略，報告期通過收購或增資的方式完成StayNTouch、Concept、Snapshot三家公司的100%控股。繼續關注公司云業務推進，隨著全球大型酒店集團信息系統逐步向云端遷移，公司通過打造整套云解決方案積極參與到全球酒店集團新一輪云端系統選型競爭，公司的業務范圍也將不再局限于國內市場，而是有望在全球市場獲得更大市場空間。預計公司2018年EPS為0.47元/股，按最新收盤價計算未來三年對應PE分別為62、48、39倍，公司作為細分領域龍頭廠商，基于自身數據優勢積極謀求向平臺型服務商轉型，云轉型有望為公司打開新的市場空間，綜合看好公司中長期價值，維持"謹慎增持"評級。 風險提示 與阿里合作進展存不確定性；酒店等下游行業景氣度持續低迷的風險；未來數據為核心的平臺模式尚處探索期。 |
