創業軟件(300451)2018年三季報點評:業績持續高增可期 互聯網商業模式蓄勢待發
【2018-10-29】 公司今年以來醫療信息化業務訂單持續高增長，業績進入加速兌現期。公司今年醫療信息化業務迎來重大拐點，根據我們的訂單統計公司前三季度訂單增速超100%，各季度均保持高于行業的增速。我們預計公司全年訂單增速將保持在60%以上，全年訂單總額有望超過10 億元。受今年8 月底衛健委發布的《通知》中要求"2020 年前所有三級醫院電子病歷應用水平達到4 級以上"的推動，醫療信息化行業高景氣不斷延續，公司未來兩年訂單仍然會處于高速增長狀態，業績進入加速兌現階段。 "健康中山"打造全新大健康商業模式，不斷拓展公司業務邊界。公司"健康中山"項目是目前全國唯一的政府允許第三方通過城市居民健康大數據進行運營變現的項目。"健康中山"上線以來已經實現全市所有公立醫院診療信息共享互聯互通，預約掛號等就診服務已接入20 多家公立醫院，健康通全流程服務已覆蓋全部醫療機構，激活量達到37 萬張，健康檔案已達250 萬人次，累計1000 萬個檔，支付平臺覆蓋基層社區、二級醫院等機構，日支付金額達160 萬元，已經具備良好的運營變現基礎。今年年底"健康中山"項目將首次開始進行運營變現，目前公司已經與多家第三方機構達成合作意愿，未來將在精準薦客、商保支付、處方流轉等商業模式上進行探索。公司在全國擁有300 多家公衛客戶，如果中山模式取得成功，將快速異地復制，實現公司商業模式的變革。 維持"強烈推薦- A"評級：預計2018-20 年凈利潤為2.31/2.96/3.64 億元，2018 年公司醫療衛生信息化業務將突破性發展迎高增長階段，維持"強烈推薦-A"評級。 風險提示：1、中山項目落地進展低于預期；2、醫療信息化投資放緩，公司業績增長乏力。 |
