海亮股份(002203)擬回購5至10億元股份 彰顯公司前景樂觀預(yù)期
【2018-11-20】 事件：公司發(fā)布回購股份預(yù)案公告，擬使用自有資金以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于人民幣5億元（含）且不超過人民幣10億元（含），回購股份的價(jià)格為不超過人民幣10.60 元/股（含）。以回購金額下限5億元、回購價(jià)格10.60元/股進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)回購股份總額為47,169,811股，約占公司總股本的2.42%。本次回購股份未來擬用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、轉(zhuǎn)換為上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券等用途。 公司業(yè)績穩(wěn)定增長，回購股份彰顯未來發(fā)展信心。自2018以來，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入319.9億元，同比增長52.42%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.9億元，同比增長20.18%。隨著海外銅管生產(chǎn)項(xiàng)目的新建以及募投項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。回購股份顯現(xiàn)公司對(duì)發(fā)展前景的樂觀預(yù)期，公司業(yè)績?cè)鲩L可期。 海外銅管生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行，國際銅加工業(yè)巨艦加速成型。公司擬向Five Star Properties Sealy, LLC 收購一塊位于美國德克薩斯州的土地用于新建銅管生產(chǎn)線項(xiàng)目，主要產(chǎn)品包括制冷用空調(diào)管、水道管、蚊香管、保溫管等。北美作為公司重要的境外銷售區(qū)，之前收購的美國空調(diào)制冷和水暖批發(fā)行業(yè)的領(lǐng)軍企軍JMF已經(jīng)讓公司具備一定的銷售渠道，生產(chǎn)基地的新建能夠有效填補(bǔ)公司在北美區(qū)域自有生產(chǎn)產(chǎn)能的空白，提升盈利能力以及海外市場(chǎng)競爭力。 募投項(xiàng)目產(chǎn)能逐漸釋放，助力業(yè)務(wù)規(guī)模增長。募投項(xiàng)目"廣東海亮年產(chǎn)7.5萬噸高效節(jié)能環(huán)保精密銅管信息化生產(chǎn)線項(xiàng)目"、"安徽海亮年產(chǎn)9萬噸高效節(jié)能環(huán)保精密銅管信息化生產(chǎn)線項(xiàng)目"等多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)工作的推進(jìn)，部分生產(chǎn)線已于今年上半年陸續(xù)投產(chǎn)。產(chǎn)能在三季度逐漸釋放，促使?fàn)I收高速增長。未來隨著西南加工基地建設(shè)的竣工，產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升。 下游需求短期波動(dòng)，長期需求側(cè)可期。根據(jù)產(chǎn)品在線數(shù)據(jù)顯示，9月家用空調(diào)生產(chǎn)907萬臺(tái)，同比下降10.7%，維持7月以來空調(diào)銷量同比下降的態(tài)勢(shì)。短期來看，下游需求波動(dòng)將影響公司近期收益。長期來看，國內(nèi)居民空調(diào)保有量（城鎮(zhèn)123.7臺(tái)/百戶，農(nóng)村47.6臺(tái)/百戶）對(duì)標(biāo)日本（272臺(tái)/百戶）仍有較大差距，空調(diào)8-10年的更新周期帶來的更新需求將不容小覷。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)公司2018年~2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入345.8億元、389.3億元和453.7億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.37億元、12.43億元和15.45億元；實(shí)現(xiàn)EPS0.48元/股、0.64元/股和0.79元/股。動(dòng)態(tài)P/E為17倍、13倍和11倍，維持"買入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；人民幣匯率大幅波動(dòng) |
