金卡智能(300349)智能燃氣表龍頭 受益NB-IoT物聯網表成本降低、天然氣進口擴大
【2018-12-05】 投資要點 金卡智能：智能燃氣表龍頭，受益物聯網表成本降低、天然氣進口擴大 公司為智能燃氣表龍頭，家用燃氣表市占率超過10%，工業用市占率超過30%，公司在天然氣信息化軟件、公用事業互聯網+云服務均為行業第一。燃氣表行業面臨產業升級，公司受益物聯網表成本降低、天然氣進口擴大。 金卡智能與青島能源、中國電信簽定戰略合作協議，助力智慧青島落地 據金卡智能公眾號報道：2018年11月，金卡智能與青島能源、中國電信簽定戰略合作協議，致力于提高能源管理效率，降低能耗管理成本，提升青島地區的燃氣用戶體驗，促進NB-IoT智慧能源業務發展。 NB-IoT模組降價：有利于金卡智能降低NB-IoT智能燃氣表成本 根據中國移動官方網站信息，近期中國移動500萬片NB-IoT模組招標中選候選人公示，我們了解到NB-IoT模組成本這兩年大幅降低，從70元降低至20元左右。 中美貿易局勢緩和，天然氣進口預計將增加，有利于燃氣表需求增加 天然氣在中國能源格局中長期處于上升趨勢，天然氣進口增加有利于提升天然氣使用量，從而帶動燃氣表需求。 “NB-IoT”為5G物聯網家族一部分 根據GSMA報告：“NB-IoT和LTE-M是5G系列的一部分”。5G技術將人與人之間的通信擴展到萬物連接。萬物互聯的目標，要求5G技術有較強的兼容性，以滿足不同應用情景的需求。NB-IoT適應與低功耗大連接的場景，是5G物聯網家族一部分，也是5G發展的“橋頭堡”。 與華為、阿里云深度合作，全面布局燃氣表物聯網+大數據云服務 2016年12月，公司與阿里云、云卓見等簽署了《戰略框架合作協議》。2016年8月，公司成為華為在NB-IoT生態圈合作伙伴。2016年11月，公司與深圳燃氣、中國電信、華為簽署《“智慧燃氣”戰略合作框架協議》，致力于將深圳打造成基于NB-IoT技術的智慧城市。 依托一帶一路，拓展全球化市場 2018年1月，公司與TCLINTERNATIONAL,INC簽訂740萬美元燃氣表海外采購合同及戰略合作協議，海外市場迎來重大突破。 投資建議：智能燃氣表龍頭，受益工業互聯網、天然氣能源消費占比提升。 受益物聯網發展、天然氣能源消費占比提升。預計2018-2020年凈利潤分為4.7/5.6/6.6億元，PE為15/13/11倍。維持“買入”評級。 風險提示：物聯網燃氣表發展低于預期風險；煤改氣低于預期風險、天然氣價格大幅波動風險。 |
