億緯鋰能：增資億緯賽恩斯和湖北金泉，繼續拓展產業鏈
億緯鋰能 300014 研究機構：國聯證券 分析師：趙心 撰寫日期：2014-01-15 事件： 億緯鋰能發布兩則增資公告：1）公司向億緯賽恩斯增資4000 萬元，增資后股權比例變為 94％；另一股東“杭州賽恩斯有限公司”持股金額不變，仍為 300萬元，增資后股權比例變為 6％。2）公司向湖北金泉增資 3000萬元，增資后股權比例仍為 100％。 國聯點評： 增資億緯賽恩斯，為獲取增程式大巴整車生產資質做準備。增程式大巴公司是公司既定的戰略方向。公司與廣汽客車合作的首批樣車“GZ6922PHEV型混合動力城市客車目前已經進入工信部公告目錄（第249批），量產的基本條件已經具備。本次增資大幅增強了億緯賽恩斯的資本實力，意在為獲取增程式大巴整車資質做準備。目前惠州已經運行的增程式電動大巴公交線路運行良好，節油率在50％左右。 增資湖北金泉項目，擴大電子煙產能，量產正極材料降成本。湖北金泉項目繼續擴大公司的電子煙電池產能，同時生產正極材料以降低公司電子煙電池生產成本。公司年電子煙銷量3億支左右，每降低1毛錢成本，就將產生3000萬凈利潤，因此降低成本空間巨大。 給予“推薦”評級。預計公司2013~2015年每股收益為0.75元、1.09元和1.50元，市盈率分別為51倍、35倍和26倍。鑒于未來公司成長的確定性和廣闊空間，給予“推薦”評級。 風險因素：（1）電子煙電池產能過剩；（2）電子煙行業面臨政策風險； （3）仲愷二期項目進展不達預期。 |
