排名靠前的基金不一定是好基金
臨近年底，基金業(yè)績排名變化成為資本市場上的熱門話題之一。在這場“相對排名”的游戲中，投資者自然會將目光聚焦于排名靠前的基金。但排名靠前的基金乃至冠軍基金一定是好基金嗎？這其實(shí)是一個(gè)“既非充分又非必要的條件”的話題。 在群雄逐鹿的基金行業(yè)，每年業(yè)績排名均會上演“大變臉”的戲碼。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歷年冠軍基金次年的業(yè)績大多不如當(dāng)年，一些業(yè)績大爆發(fā)的基金第二年還會出現(xiàn)虧損。顯然，投資者若只盯著排名靠前的基金是很難取得好收益的，出現(xiàn)損失本金的概率反而會大大增加。 客觀而言，基金經(jīng)理發(fā)生變化、堅(jiān)守自己投資風(fēng)格等都是造成歷史上牛基業(yè)績不能持續(xù)的重要原因。但更重要的是，牛基往往因賭對某一年份的市場風(fēng)格而有幸成名，運(yùn)氣成分居多。 那么，該如何選擇好基金，或者說如何選擇能為投資者持續(xù)賺錢的基金呢？ 筆者在采訪多位FOF基金經(jīng)理后了解到，挑選好基金并不容易，需要從多個(gè)方面進(jìn)行考量。 首先是基金經(jīng)理及其管理團(tuán)隊(duì)。筆者認(rèn)為這點(diǎn)尤為重要，且需要長期跟蹤。基金業(yè)績好壞的決定性因素非管理人莫屬。基金經(jīng)理離開后，牛基業(yè)績的可持續(xù)性取決于這家基金公司是以團(tuán)隊(duì)精神還是以明星文化來打造基金的。一只基金的成敗，除了取決于基金經(jīng)理乃至整個(gè)公司的實(shí)力，更取決于管理人是否有一顆“受人之托，忠人之事”的責(zé)任心。 筆者曾聽聞一位管理百億級資金的基金經(jīng)理的感人故事。他在牛市時(shí)曾以自己的知名度為公司募集了百億資金，此后卻多次主動放棄去私募實(shí)現(xiàn)個(gè)人理想的機(jī)會。他給出的理由很簡單，即管理好牛市募集的這筆錢才心安。試想，如果你把自己的錢交給這樣的基金經(jīng)理還用得著擔(dān)心嗎？ 其次是最大回撤率。專業(yè)人士認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)甚至比常用的波動率還重要，因?yàn)橐话闱闆r下激進(jìn)型基金收益雖高但回撤幅度也非常大，漲的時(shí)候可能一飛沖天，而跌的時(shí)候可能墜入谷底，其中的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。 最后是業(yè)績。這個(gè)業(yè)績不是前文提及的每年業(yè)績，而是指更長時(shí)間的業(yè)績。一些專業(yè)人士在判斷一只基金業(yè)績好壞時(shí)，不僅不會去看年度排名，而且還盡量避開牛基的光環(huán)，背后的理由自然是前面提及的牛基不但不是“餡餅”，而很可能是“陷阱”。 綜上所述，基金年終業(yè)績排名僅是選擇好基金眾多指標(biāo)中的一個(gè)參考選項(xiàng)，投資者需要理性、全面去地看待它。 |
