綠盟科技(300369)2018年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):三季度加速增長(zhǎng) 云安全領(lǐng)域加速布局
【2018-10-26】 前三季度營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，三季度加速增長(zhǎng)：2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.65億元，同比增長(zhǎng)24.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-4353.23萬元，同比減虧25.13%，符合市場(chǎng)預(yù)期；第三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.49億元，同比增長(zhǎng)45.78%，單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1715.16萬元，同比增長(zhǎng)246.04%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超上半年。在收入高增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)收賬款和票據(jù)相對(duì)二季度僅增加1374萬，增長(zhǎng)質(zhì)量較高。毛利率同比減少3.93pct，但銷售和管理（含研發(fā)）兩項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)同比下降10.07pct。公司業(yè)務(wù)存在季節(jié)性特點(diǎn)，主要集中在下半年；進(jìn)入第三季度后，公司整體業(yè)績(jī)得到改善、利潤(rùn)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)有望持續(xù)向好。 加大云安全領(lǐng)域布局和投入，提升公司增長(zhǎng)空間：公司積極推進(jìn)云安全業(yè)務(wù)，已和AWS、Azure、阿里云、騰訊云、華為云等展開合作，為客戶提供安全服務(wù)。今年加大在行業(yè)云私有云安全解決方案及相關(guān)產(chǎn)品的投入，建設(shè)基于SaaS化的安全即服務(wù)的相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、軟件系統(tǒng)等。并在今年發(fā)布“面相企業(yè)的下一代安全運(yùn)營(yíng)服務(wù)——綠盟可管理的威脅檢測(cè)與響應(yīng)服務(wù)（MDR 服務(wù)）”，為企業(yè)提供集安全威脅檢測(cè)設(shè)備、安全威脅分析平臺(tái)及安全專家服務(wù)于一體的安全運(yùn)營(yíng)服務(wù)。同時(shí)公司也加大在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全、工控安全和大數(shù)據(jù)安全的投入和研究。預(yù)計(jì)公司在云安全領(lǐng)域的布局有望進(jìn)一步打開公司成長(zhǎng)空間。 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)2018-2020年EPS分別為0.32元/0.42元/0.55元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為25/19/15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)進(jìn)展低于預(yù)期；后續(xù)股權(quán)問題低于預(yù)期。 |
