科創板漸行漸近 1月23日，中央全面深化改革委員會第六次會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。 國金證券策略團隊表示，中央深改委審議通過后，預計《關于科創板制度的意見征求稿》近期將由監管部門下發并出臺。科創板旨在補齊資本市場服務科技創新的短板，強調科技創新是未來社會經濟發展的主基調，必將給中國資本市場的生態帶來巨大改變。 隨著后續科創板規則征求意見稿的推出，機構預計此前市場關注的許多待解細節，如是否接受紅籌架構和VIE架構、如何估值定價、交易制度設計（T+0，漲跌幅限制）、上市標準、是否接受同股不同權等也將揭曉。 1月22日，證監會副主席方星海在達沃斯論壇上表示，科創板出臺越早越好。 同日，上海證監局局長嚴伯進在“上海國際金融中心建設行動計劃（2018-2020）”新聞吹風會上表示，科創板相關建設，已成為證監會全系統頭號工程。上海證監局目前已安排部門與上海市積極接洽配合，排查新經濟企業情況，指導企業做好科創板相關推進工作。鼓勵金融中介機構做好科創板起步工作。 在上述吹風會上，上海市金融工作局局長鄭楊也表示，設立科創板及注冊制的工作目前進展順利，穩步在推進，近期會對一些規則制度征求意見。從上海層面來說，將主動參與、全力配合證監會和上交所推動科創板落地，形成配套推進的協調機制和工作方案，正在抓緊摸排篩選優質企業，做好試點企業的儲備。 中信證券近日表示，2019年上半年或迎來首批科創板上市公司；初步預計2019年科創板上市企業或在150家左右，粗略預估募資規模500億元-1000億元。 近期多家科創類企業也提交IPO輔導備案文件。有分析認為，很可能是瞄準“科創板”。證監會網站1月21日公告，瀾起科技股份有限公司（簡稱“瀾起科技”）已于14日向上海證監局提交IPO輔導備案，輔導機構為中信證券。 此前，中微半導體設備（上海）股份有限公司也提交了IPO輔導備案，輔導機構為海通證券、長江證券。 浙江證監局于1月15日公告稱，虹軟科技股份有限公司提交了IPO輔導備案文件。據悉，虹軟成立于2003年，是計算機視覺行業領先的算法服務提供商及解決方案供應商。 2018大中華區獨角獸總估值逾5萬億元 1月24日，胡潤研究院發布《2018胡潤大中華區獨角獸指數》（下簡稱《指數》），收錄共計186家獨角獸企業，同比于此前的120家，增幅高達55%，整體估值總計超5萬億人民幣。 《指數》顯示，2018全年發現97家新獨角獸企業，完成IPO退出榜單24家，與其他公司合并退出榜單3家，經營不善退出榜單4家。 TOP10的獨角獸企業分別是，螞蟻金服，今日頭條，滴滴出行，陸金所，微眾銀行，菜鳥網絡，大疆，京東數字科技，快手，京東物流。 其中，螞蟻金服以超1萬億的估值再次位列第一，今日頭條保持超5000億位列第二，滴滴出行保持超3000億的估值位列第三，京東數字科技、菜鳥網絡、大疆和快手則以超1000億的估值并列第六。 在城市分布上，北京依舊是占據大中華區獨角獸企業最多的城市，合計有79家企業上榜，占上榜企業總數的42.5%，總估值超2萬億人民幣。有趣的是，獨角獸企業僅18家的杭州，憑借螞蟻金服的助力，在估值規模上超越具有42家獨角獸企業的上海，躋身估值排行第二。 從行業維度來看，來自于互聯網服務行業的獨角獸企業數量仍最多，有44家企業上榜，占本次獨角獸企業總數的23.7%。值得一提的是，今日頭條、快手和美菜網估值增長最快，漲幅均為4倍；此外，達達-京東到家的也同比329%；商湯科技增長了3倍。 科技領域的獨角獸企業中，估值領先的有滴滴出行、京東數字科技、車好多和神州優車等，總估值超過9000億；人工智能領域增加了7家，合計達10家，包括商湯科技、Face++、地平線機器人等，總估值接近1500億。 從上榜企業成立的年限來看，平均成立時長為6年。其中，貓眼微影、瑞幸咖啡、度小滿金融、愛馳汽車、拜騰汽車和零跑汽車6家獨角獸成立不足三年，零跑汽車成立僅1年，估值超70億，是榜單中最年輕的新晉獨角獸企業。 最全科創板潛在上市標的和A股概念股 招商證券梳理了可能在科創板上市潛在標的、A股參控股公司以及A股的對標情況，供投資者參考。 科創板首批上市企業整體來源分析：（1）部分獨角獸企業：招商證券篩選了估值在20億美元以上，并且還未在主板或海外上市的企業一共16家，它們有望第一批登陸科創板，總估值達到2470億美元。此外，估值在10-20億美元之間的擁有硬科技如新能源、大數據、云服務、智能硬件等行業的獨角獸企業，也有望在科創板上市融資，這34家企業總估值為419億美元。（2）在新三板掛牌企業篩選：符合科創板上市標準的，經過篩選共55家。（3）正在進行上市輔導的企業：科創板首批上市企業很有可能會從券商輔導的上市企業中篩選，科創板消息宣布以來，接受上市輔導的企業共有16家，包括11月之前的部分企業，其中一共有12家有望登陸科創板。 科創板首批上市企業按行業拆分包含四大類：新一代信息技術：半導體、集成電路：寒武紀（科大訊飛(28.64 -0.49%,診股)持有1.52%）、新昇科技（上海新陽(26.02 +1.80%,診股)持有27.56%）、安路信息（士蘭微(10.39 +6.13%,診股)持有4.34%）、芯物科技（晶方科技(16.55 +1.78%,診股)、士蘭微分別持有7.55%、4.72%）。人工智能、大數據：江南化工(5.64 +0.71%,診股)、奧飛娛樂(6.30 -1.25%,診股)持有光年無限13.7%、5%的股份，中科創達(27.00 -1.78%,診股)持有進化動力4.06%的股份，恒生電子(60.13 +0.75%,診股)、信雅達(7.19 -1.10%,診股)分別持有星環信息4.53%、1.54%的股份，銀河證券持有影譜科技2.42%的股份，佳都科技(8.10 +0.37%,診股)持有云從信息股份（11.57%），宣亞國際(15.95 -2.21%,診股)持有周同科技3%的股份。互聯網、云計算、軟件等：挑選了16家公司，其中4家有上市公司持股。 高端裝備制造和新材料：是比較符合科創板胃口的“硬科技”行業，挑選的23家高端制造和新材料、機器人等公司中，有3家有上市公司持股。康力電梯(6.58 -2.23%,診股)、紫光股份(32.82 -0.21%,診股)分別持有康力科技24.63%、3.42%的股份，賽象科技(4.09 +9.95%,診股)持有廊坊智通25.62%的股份，科大訊飛持有優必選0.25%的股份。 新能源及節能環保：滿足最新的推薦指引的第三類新能源及節能環保行業的8家企業中，威馬企業和知豆企業為新能源整車企業，嘉元科技等五家企業主營為鋰電池材料、電池管理系統或生物質發電，優化集成為專攻能源管理系統的節能企業。其中有兩家有上市公司持股，雙林股份(9.40 +0.64%,診股)持有知豆汽車4.5%的股份，梅雁吉祥(2.96 +0.34%,診股)持有嘉元科技（新三板）20.78%的股份。 生物醫藥：挑選了13家，其中有上市公司持股的有4家。遼寧成大(10.57 +0.96%,診股)持有成大生物60.54%的股份，達安基因(9.89 -1.59%,診股)持有達瑞生物（新三板）46.33%的股份，海翔藥業(4.61 +0.44%,診股)持有日興生物（新三板）16.06%的股份，中源協和(17.84 +1.02%,診股)持有碳云智能1.73%的股份。 科創板行業選擇聚焦于擁有硬科技、創新能力的高新技術行業，并且有一定固定資產積累，利潤轉化具有可持續性和增長潛力，帶動最大的可能是半導體、軍民融合、人工智能之類。傳統的科技類行業有望受益于估值提升，長期業績的改善（融資成本的下降，財務費用優化），創投類企業有望受益于退出渠道的豐富。 |
