【2019-01-17】恒生電子(600570)傳統業務進展穩定 創新產品增長可期
金融IT龍頭，研發創新是公司未來的基石 公司是國內金融IT龍頭，是一家擁有全牌照的金融IT公司，在券商、基金、保險、信托、期貨、銀行等領域均有產品推出。熊市背景下，在全球金融科技權威榜單上名次仍有前進。 公司立足于研發創新，連續多年研發投入占營收比保持在40%以上，研發人員占公司60%以上，研發投入顯著高于競爭對手。三級研發架構為研發體系打下堅實基礎，儲備大量創新產品。 創新接棒監管，有望拉動公司新一輪成長 過去兩年在熊市中公司仍保持穩定增長，主要由監管需求帶動。適當性管理、集中備份、反洗錢3號令、資管新規給資管與財富業務帶來大量改造性需求。未來隨著金融開放、滬倫通、資管新規（新增需求部分）的落地以及監管環境的邊際寬松，公司有望迎來新一輪增長。其中，資管新規有望給公司帶來共計約15億元收入。 云和AI布局未來 金融云大勢所趨，在外國已獲得廣泛應用，國內應用開始加速。公司通過設立一系列創新業務子公司在經濟、資管、財富、交易所、銀行等領域部署金融SaaS云業務。開放平臺GTN有望改變金融IT業務生態。人工智能產品定位準確，有望依托公司產品與渠道優勢獲得廣泛應用。 首次覆蓋給予"買入"評級，目標價64.90元 公司處于行業龍頭地位，核心產品市占率較高，受益于外資入華、滬倫通、資管新規等趨勢，看好公司業務發展前景。預計公司2018-2020年分別實現歸屬母公司凈利潤5.57億、7.14億、8.99億，對應EPS分別為0.90元、1.16元、1.46元。相對估值方面參考同類金融IT與細分行業IT龍頭，2018年同類公司對市值加權平均估值72倍，我們給予公司2018年72倍P/E，目標價64.90元，首次覆蓋給予"買入"評級 風險提示：下游客戶IT預算持續收縮；金融監管進一步趨嚴；金融云需求不達預期；資管新規新增和替換性需求小于預期；外資入華進度不達預期；滬倫通進展不達預期；金融AI進展不達預期 【2018-12-11】信雅達(600571)實控人短線交易收警示函 前三季扣非后凈利大降
12月10日晚間，信雅達發布公告稱，公司實控人郭華強因短線交易于近日收到中國證監會浙江監管局下發的警示函。而在11月30日晚間，公司發布公告稱，郭華強擬在未來3個月內減持不超過430萬股。 記者發現，今年以來，信雅達公司業績繼續走低，今年前三季度，公司扣非后凈利潤為-7836.96萬元，同比下降879.65%，去年同期，公司扣非后凈利潤為1005.19萬元。 短線交易實控人收警示函 公告顯示，郭華強作為信雅達持股5%以上股東，于今年6月21日賣出公司股票85萬股，并于同日買入公司股票3.28萬股，郭華強在六個月內買賣信雅達股票的行為違反了《證券法》相關規定。 浙江證監局稱，鑒于郭華強及時采取措施自查自糾，通過公司發布公告說明相關情況，且主動向公司上交違規收益，未造成嚴重影響，浙江證監局決定對郭華強采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。 記者查閱公司歷史公告得知，今年5月份，郭華強因個人資金需求提交減持計劃，擬減持800萬股（約占公司總股本比例1.82%），但是在6月21日，郭華強通過集中競價進行減持時，由于操作失誤，其中將一筆“賣出”指令誤操作成“買入”指令，導致錯誤委托買入公司股票3.28萬股。 公司稱，郭華強于6月21日買入公司股票屬于在實施減持計劃時操作失誤。經自查，上述買入行為未發生在公司披露定期報告的敏感期內，不存在因獲悉內幕信息而交易公司股票的情況，亦不存在利用短線交易謀求利益的目的。根據《證券法》相關規定，郭華強將短線交易的收益7544元上繳公司董事會。 由于操作失誤，郭華強也提前終止了此次減持計劃。 11月30日，信雅達晚間公告顯示，因個人資金需求，郭華強再次提出減持，計劃在公告之日起十五個交易日后3個月內，減持公司股份不超過430萬股，即不超過公司總股本的0.98%。減持價格視市場價格確定。 除了實控人，信雅達第三大股東寧波經濟技術開發區春秋科技開發有限公司（以下簡稱“春秋科技”）在9月份剛剛完成減持。公告顯示，6月26日至9月11日，春秋科技累計減持389.54萬股，減持總金額為2995.17萬元。截至三季度末，春秋科技持有公司2197.92萬股，占公司總股本比例為4.9989%。 |
