國務院發(fā)文支持職業(yè)教育 改革行業(yè)迎廣闊空間 國務院日前印發(fā)《國家職業(yè)教育改革實施方案》，提出到2022年，職業(yè)院校教學條件基本達標，一大批普通本科高等學校向應用型轉變，建設50所高水平高等職業(yè)學校和150個骨干專業(yè)(群)。國海證券認為，對照各國職業(yè)教育發(fā)展史，我國職業(yè)教育未來仍有廣闊發(fā)展空間。近年來關于職業(yè)教育的財政支出不斷增長，支持政策密集出臺，政府、企業(yè)、社會對職業(yè)教育的認知度和認可度都在逐漸提升。 業(yè)內表示，就業(yè)需求驅使+職業(yè)發(fā)展引導，催生職業(yè)教育黃金發(fā)展機會。2018年中國職業(yè)教育線上化趨勢越來越明顯，市場份額越來越向巨頭集中。未來，整個行業(yè)的競爭應該是頭部競爭，龍頭公司最受益。德勤去年發(fā)布報告《教育新時代》預測，至2020年，中國職業(yè)教育市場規(guī)模將達1.24萬億元，占教育總盤子的37%。 相關上市公司： 亞夏汽車：被中國職業(yè)培訓龍頭中公教育借殼。 開元股份：打造恒企+中大英才作為全國性職業(yè)教育連鎖品牌。 【2019-02-11】亞夏汽車(002607)重大事項點評之二:中公教育18年凈利潤11.0~11.6億元 超市場預期
中公教育2018年業(yè)績預告修正公告：歸母凈利潤11.0~11.6億元，超市場預期。中公教育于2019年1月29日披露2018年業(yè)績預告修正公告，預計實現歸母凈利潤約11.0~11.6億元、扣非歸母凈利潤約10.3-11.3億元。2018年歸母凈利潤市場預期約9.3億元，我們財務模型預計約10.2億元，公司2018年經營業(yè)績超過我們和市場預期。2018年12月27日，中公教育借殼亞夏汽車事項已完成標的資產北京中公教育科技股份有限公司的100%股權過戶手續(xù)及相關工商變更登記。2019年1月15日，公司公告擬將中文名稱變更為中公教育科技股份有限公司，證券簡稱變更為"中公教育"。 中公教育：中國職業(yè)培訓第一龍頭，短中長期成長邏輯清晰。中公教育是國內領先的非學歷職業(yè)就業(yè)培訓服務提供商，主要領域包括公務員、事業(yè)單位、教師等。截至2018年4月30日，中公教育擁有覆蓋31個省市自治區(qū)319個地級市的619個直營分支機構，并擁有7,264名全職授課教師。公司2018年線下培訓業(yè)務中，公務員約30億元收入、教師約12億元、事業(yè)單位約10億元；線上業(yè)務收入約13億元。從長期成長空間看，成人職業(yè)培訓行業(yè)未來約5000億元市場空間，可分為考試培訓（1000億元）和技能培訓（4000億元）兩大領域，宏大市場為中公教育打開廣闊成長空間。從中短期成長性看，品類拓展、渠道下沉、客單價提升、運營效率提升是公司主要成長動力，分品類看：公務員和事業(yè)單位崗位數未來將保持平穩(wěn)，相關培訓業(yè)務收入有望保持20-30%增長；受益于國家政策紅利，教師培訓業(yè)務收入有望保持60%以上復合增速。公司整體收入未來3年有望保持約30%復合增速，隨著利潤率的逐步提升，利潤復合增速有望高于收入復合增速。 投資建議。考慮到公司教師考試培訓業(yè)務的快速增長以及公務員考試培訓業(yè)務和事業(yè)單位考試培訓業(yè)務的穩(wěn)定增長，以及雙師課堂帶來公司盈利能力的提升，我們上調亞夏汽車18~20年凈利潤預測為11.31/15.11/19.70億元，EPS預測分別為0.18、0.24、0.32元。當前股價8.38元/股和考慮股本增厚后61.67億股本，520億元市值對應19-20年P/E約為34x和26x，維持亞夏汽車"買入"評級。 風險提示：業(yè)績承諾不能完成的風險等。 【2018-11-26】擬剝離制造業(yè)相關資產 開元股份(300338)"全心投入"職業(yè)教育
開元股份有望從“雙主業(yè)”狀態(tài)中轉身，今后將專注職業(yè)教育。 開元股份11月26日午間公告稱，為集中公司資源，更加專注地發(fā)展職業(yè)教育事業(yè)，擬剝離與制造業(yè)相關的資產。 鑒于相關剝離工作較為復雜，制造業(yè)內部整合、具體交易方案磋商、審計、評估等工作仍需時間，開元股份與公司控股股東羅建文就目前意向簽署了《關于剝離制造業(yè)相關資產的框架協(xié)議》，公司擬將公司全資子公司開元儀器有限公司（下稱“開元有限”）100%股權轉讓給公司控股股東羅建文。 回查公告顯示，開元股份2017年3月實施完成重大資產重組，完成收購上海恒企教育培訓有限公司（下稱“恒企教育”）100%股權以及中大英才（北京）網絡教育科技有限公司（下稱“中大英才”），公司主營業(yè)務在原來單一的煤質檢測儀器設備的研發(fā)、生產、銷售與服務業(yè)務基礎上增加了面向教育的職業(yè)教育培訓業(yè)務。 數據顯示，開元股份自收購恒企教育與中大英才以來，職業(yè)教育業(yè)務實現快速發(fā)展，收入與利潤占比大幅提高。 以2018年1-9月為例，職業(yè)教育業(yè)務板塊營業(yè)收入的占比達到86.40%，職業(yè)教育業(yè)務板塊歸母凈利潤的占比則達到113.05%。 開元股份表示，鑒于兩大主營業(yè)務差別較大，公司資源有限，雙主業(yè)形態(tài)不利于公司未來的長遠發(fā)展。公司經慎重考慮，擬決定剝離制造業(yè)相關資產。剝離制造業(yè)相關資產將增加公司現金，同時可以進一步優(yōu)化業(yè)務結構，未來公司將集中資源、人才專注于職業(yè)教育產業(yè)，著力整合及拓展職業(yè)教育業(yè)務，加速推進職業(yè)教育業(yè)務的發(fā)展。 實際上，開元股份早在今年6月就開啟對現有制造業(yè)業(yè)務的整合，并透露，當對制造業(yè)業(yè)務整合完成后，啟動對開元股份的業(yè)務重組，剝離效益不良的業(yè)務與子公司，確保公司盈利能力達到更高水平。 按照今年6月公告，開元股份首先以其在星沙產業(yè)園（新廠區(qū)）的土地與房產（賬面凈值13592 萬元）作為投資，設立全資子公司“長沙開元儀器有限公司”；其次，逐步將開元股份的制造業(yè)業(yè)務及與制造業(yè)業(yè)務緊密相關的長沙開元平方軟件有限公司、長沙天騰電子有限 公司轉入到開元有限；計劃2018年底前注銷控股孫公司北京冶聯(lián)科技有限公司；同時，加大推動全資子公司長沙開元機電設備有限公司應收賬款的回收工作力度，適時啟動對其注銷流程。 |
