????全國(guó)人大代表、騰訊董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰今年向全國(guó)兩會(huì)提交了7份書面建議，涉及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、基礎(chǔ)科學(xué)研究、科技倫理、粵港澳大灣區(qū)、未成年人網(wǎng)絡(luò)保護(hù)、就業(yè)、生態(tài)環(huán)保等熱點(diǎn)問題。 ????值得注意的是，《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》日前發(fā)布，大灣區(qū)再次成為關(guān)注的焦點(diǎn)。作為灣區(qū)成長(zhǎng)起來的企業(yè)家，馬化騰連續(xù)3年提交關(guān)于粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的相關(guān)建議，建議組建“灣區(qū)開發(fā)銀行”，出臺(tái)“灣區(qū)英才計(jì)劃”，共建“灣區(qū)大學(xué)”，促進(jìn)青年人才交流，培養(yǎng)創(chuàng)新人才，推動(dòng)“灣區(qū)易行”，讓三地通行和生活共方便。 ????建議粵港澳大灣區(qū) ????多元共存 ????作為在粵港澳大灣區(qū)成長(zhǎng)起來的企業(yè)家，馬化騰一直關(guān)注并推動(dòng)大灣區(qū)建設(shè)。繼2017年和2018年兩會(huì)連續(xù)建言后，今年馬化騰還提交了《關(guān)于綜合發(fā)揮區(qū)域核心優(yōu)勢(shì)全面加快粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的建議》。 ????馬化騰建議粵港澳大灣區(qū)發(fā)展繼續(xù)立足實(shí)際，突出“市場(chǎng)主導(dǎo)、數(shù)字支撐、國(guó)際視野、多元共存”的新特色，并提出四點(diǎn)具體建議： ????更好地發(fā)揮大灣區(qū)開放門戶優(yōu)勢(shì)，培育灣區(qū)總部經(jīng)濟(jì)集群。吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)在大灣區(qū)設(shè)立總部，深化香港和深圳科技合作，支持澳門開放多元發(fā)展，加強(qiáng)大灣區(qū)與泛珠三角區(qū)域合作。 ????更好地發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)科技優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈全面升級(jí)。研究組建以金融科技為特色的“灣區(qū)開發(fā)銀行”，促進(jìn)制造業(yè)融合升級(jí)，提升現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展效能，培育面向全球市場(chǎng)的數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)。 ????更好地激發(fā)高端人才潛力，加快研究出臺(tái)“灣區(qū)英才計(jì)劃”。整合大灣區(qū)內(nèi)各項(xiàng)人才政策，研究設(shè)立“灣區(qū)大學(xué)”，加強(qiáng)大灣區(qū)內(nèi)青年交流合作。 ????更好地發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，提升企業(yè)家和社會(huì)各界參與水平。設(shè)立具有廣泛代表性的大灣區(qū)決策咨詢機(jī)構(gòu)；加快大灣區(qū)數(shù)字政府建設(shè)，營(yíng)造一流營(yíng)商環(huán)境；不斷激發(fā)新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)活力；培育具有大灣區(qū)特色的企業(yè)家精神。 ????建議夯實(shí) ????產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基礎(chǔ) ????在《關(guān)于加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的建議》中，馬化騰建議，大力推進(jìn)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)，加快5G和IPv6全面商用部署；促進(jìn)云計(jì)算創(chuàng)新發(fā)展，鼓勵(lì)工業(yè)云、金融云、政務(wù)云、醫(yī)療云、教育云、交通云等各類云平臺(tái)加快發(fā)展，加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。馬化騰提出，應(yīng)做好產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全保障，建立政府、企業(yè)、服務(wù)機(jī)構(gòu)等多方協(xié)同聯(lián)動(dòng)的安全治理機(jī)制；積極開展國(guó)際交流合作，推動(dòng)建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)。 ????在《關(guān)于充分發(fā)揮社會(huì)力量加強(qiáng)中國(guó)關(guān)鍵核心技術(shù)與基礎(chǔ)科學(xué)研究的建議》中，馬化騰提出，從國(guó)家層面推動(dòng)關(guān)鍵核心技術(shù)與基礎(chǔ)科學(xué)研究投入多元化，除中央財(cái)政加大投入，鼓勵(lì)地方、企業(yè)、公益基金、個(gè)人等社會(huì)力量多管齊下；理順聯(lián)合研發(fā)合作機(jī)制，鼓勵(lì)和引導(dǎo)有意愿的企業(yè)積極與科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合研發(fā)，加強(qiáng)應(yīng)用側(cè)民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)家重大科技項(xiàng)目的力度。 ????馬化騰還建議，要加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)和基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域成果轉(zhuǎn)化，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新平臺(tái)，打通基礎(chǔ)研究和應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)新銜接的綠色通道；建設(shè)科研創(chuàng)新資源開放共享機(jī)制；強(qiáng)化基礎(chǔ)科學(xué)的普及和教育力度，引導(dǎo)社會(huì)力量提升科普水平，加強(qiáng)科技后備力量的培養(yǎng)，為中國(guó)未來20年至30年可持續(xù)的科技競(jìng)爭(zhēng)力打下基礎(chǔ)。 【2019-02-26】金地集團(tuán)(600383)業(yè)績(jī)鎖定性高股息率吸引 價(jià)值凸顯值得關(guān)注 整體觀點(diǎn)：公司房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，銷售領(lǐng)跑行業(yè)，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。商業(yè)及金融等“兩翼”業(yè)務(wù)羽翼漸豐，與主業(yè)協(xié)同發(fā)展及提升業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度值得期待。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，18年歸屬凈利潤(rùn)達(dá)82.24億，同比增長(zhǎng)20.18%；基本每股收益1.82元。保守估計(jì)18年分紅率達(dá)35%，18年年報(bào)每股分紅達(dá)0.637元，對(duì)于當(dāng)前股價(jià)股息率達(dá)5.8%。截止三季末公司賬上預(yù)收賬款達(dá)668.38億，為17年全年結(jié)算的1.77倍，也為18年前三季結(jié)算收入的近2倍，公司19年結(jié)算業(yè)績(jī)鎖定性高。而公司近年業(yè)績(jī)整體復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15%的水平；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)18年估值僅6倍PE；高成長(zhǎng)，低估值及高股息結(jié)合，股票極具吸引力。 房地產(chǎn)銷售規(guī)模持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出。過去10年，公司房地產(chǎn)銷售規(guī)模持續(xù)快速上升，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。2009年，公司全年房地產(chǎn)銷售面積僅188萬平，銷售金額210.5億；18年全年，公司共實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售面積877.8萬平米，同比增長(zhǎng)14.5%；實(shí)現(xiàn)銷售金額1623億元，同比增長(zhǎng)15.28%，房地產(chǎn)銷售金額在全國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中排名第16位。銷售規(guī)模向2000億級(jí)別推進(jìn)值得期待。 土地儲(chǔ)備集中一二線城市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。公司深耕一線城市及強(qiáng)二線城市，一二線城市的權(quán)益投資額占比超80%，整體土儲(chǔ)中一二線城市占比相對(duì)其他龍頭房企高。截至18年年末，測(cè)算公司土地儲(chǔ)備超4500萬平，其中一二線城市占比超過80%，土儲(chǔ)能滿足3年左右的開發(fā)。 險(xiǎn)資持股比例高高股息分紅凸顯價(jià)值。公司當(dāng)前股權(quán)中，險(xiǎn)資持股比例高達(dá)51.19%，同時(shí)13、14年險(xiǎn)資大幅舉牌后，公司分紅率明顯得到提升。15年至17年公司分紅率分別達(dá)59.07%，50.15%及34.97%。根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，18年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)82.24億，同比增長(zhǎng)20.18%；基本每股收益1.82元。保守估計(jì)18年分紅率達(dá)35%，18年年報(bào)每股分紅達(dá)0.637元，對(duì)于當(dāng)前股價(jià)股息率達(dá)5.8%，具備吸引力。預(yù)測(cè)公司2019年——2022年EPS分別為2.1元和2.47，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為5倍和4.5倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注。 風(fēng)險(xiǎn)提示。房地產(chǎn)銷售低于預(yù)期，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn) 【2019-02-19】華發(fā)股份(600325)坐擁粵港澳稟賦 重啟新一輪成長(zhǎng) 核心觀點(diǎn) 公司在上一輪增長(zhǎng)中證明了自己的成長(zhǎng)能力，而2017 年以來公司加大拿地力度、全國(guó)布局趨于均衡，政策環(huán)境的邊際改善疊加充裕貨值將助推其在2019 年迎來新機(jī)遇，公司和大股東在粵港澳大灣區(qū)的深厚資源也將受益于區(qū)域紅利的提振。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 為1.09、1.46、1.84 元，首次覆蓋給予"買入"評(píng)級(jí)。 重啟成長(zhǎng)步伐，銷售彈性可期 公司2012 年起提速，2016 年銷售增速領(lǐng)先全國(guó)，而2017 年由于政策加碼，銷售增長(zhǎng)有所停滯。但隨著區(qū)域布局的擴(kuò)圍以及積極營(yíng)銷推盤，公司2018 年重啟新一輪成長(zhǎng)，銷售金額約555 億元，重回TOP50 榜單。2017年以來公司拿地力度持續(xù)增加，重視高能級(jí)城市拓展，且積極參與城市更新模式。據(jù)我們跟蹤至2018 年末公司已覆蓋27 個(gè)城市，合計(jì)土地儲(chǔ)備有望突破2000 萬平。我們預(yù)計(jì)公司2019 年可推貨值超過1200 億元，預(yù)計(jì)2019 年銷售金額有望超過800 億元，并向1000 億元門檻努力。 融資優(yōu)勢(shì)凸顯，激勵(lì)護(hù)航成長(zhǎng) 公司近年短期負(fù)債壓力和凈負(fù)債率都有所提升，但憑借國(guó)企背景控股股東華發(fā)集團(tuán)的背書，公司融資余額不斷增長(zhǎng)的同時(shí)平均融資成本持續(xù)回落，去杠桿環(huán)境下凸顯融資優(yōu)勢(shì)。公司于2017 年推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，進(jìn)一步綁定管理層和投資者利益的同時(shí)，開創(chuàng)珠海市國(guó)企改革之先河，同時(shí)2017 年以來公司相繼設(shè)立項(xiàng)目跟投機(jī)制、項(xiàng)目拓展激勵(lì)機(jī)制、董事局獎(jiǎng)勵(lì)基金，進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化激勵(lì)。 擁有豐富粵港澳大灣區(qū)資源，區(qū)域紅利有望持續(xù)釋放 據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，公司在粵港澳大灣區(qū)擁有豐富土地儲(chǔ)備，2018 年末占比約37%。香港特首林鄭月娥2019 年2 月12 日表示，粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要即將公布，隨著大灣區(qū)建設(shè)推進(jìn)，公司土儲(chǔ)價(jià)值有望迎來重估。同時(shí)珠海市限購政策已邊際改善，市場(chǎng)成交量近兩個(gè)月持續(xù)回升，助推公司業(yè)績(jī)提振。除了上市公司，公司控股股東華發(fā)集團(tuán)在珠海的大量土地儲(chǔ)備和一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目未來將持續(xù)護(hù)航公司發(fā)展。 坐擁粵港澳稟賦，首次覆蓋給予"買入"評(píng)級(jí) 我們預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 為1.09、1.46、1.84 元，NAV 為14.54元/股。我們選取與公司體量接近的開發(fā)類房企首開股份、濱江集團(tuán)、中糧地產(chǎn)，以及在大灣區(qū)擁有較多布局的招商蛇口作為可比公司，2019 年平均PE 為6.25 倍。考慮到公司2019 年銷售彈性較強(qiáng)、享受區(qū)域紅利催化，我們給予公司一定估值溢價(jià)，認(rèn)為公司2019 年合理PE 估值水平為6.5-7.0倍，目標(biāo)價(jià)9.49-10.22 元，首次覆蓋給予"買入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：凈負(fù)債率較高帶來的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)；布局較為集中帶來的區(qū)域市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)行業(yè)銷售存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，公司銷售可能受到行業(yè)拖累。 |
