【2019-02-16】保利地產(600048)銷售保持增長 拿地持續謹慎 事件 保利地產公布2019年1月經營數據：2019年1月，公司實現簽約面積227.85萬平方米，同比增長4.58%；實現簽約金額335.91億元，同比增長6.14%。公司新獲取2幅地塊，新增項目總地價23億元，同比減少89%；拿地面積49萬平米，同比減少81%。 點評 單月銷售穩健增長，位列行業第四位。2019年1月，公司實現銷售面積227.85萬平方米，同比增長4.58%；銷售金額335.91億元，同比增長6.14%，銷售規模位列CRIC銷售排行榜第4位。公司平均銷售均價達14743元/平米，同比小幅增長1%。 1月拿地銷售比僅7%，拿地均價持續低位。公司堅持深耕一二線及熱點三線城市的戰略，1月公司在莆田、長春新獲取2幅地塊，總地價23.0億元，同比減少89%；拿地面積49.15萬平米，同比減少81%；拿地均價4679元/平米，單月拿地金額僅占銷售金額的7%，為2016年以來最低值。公司在地價仍然較高的背景下，憑借充足的土地儲備，在選擇拿地窗口時有更大自主權。截至2018年3季度末，公司共有在建擬建項目605個，總建筑面積23131萬平方米，待開發面積9289萬平米，為公司的持續發展奠定堅實基礎。 投資建議：保利地產近年投資積極，土地儲備充沛，為公司未來銷售擴張打下堅實基礎。公司戰略布局核心城市群，產品定位精準；同時公司強大的央企背景，能夠幫助公司獲取品牌溢價和較低成本資金，提升公司的競爭力。我們預計2018-2020年EPS分別為1.58、2.10、2.64元，對應PE分別為8.46、6.37、5.08倍，維持“買入”評級。 風險提示：行業銷售規模大幅下滑；按揭貸款利率大幅上行；房地產政策大幅收緊；房企資金成本大幅上行。 【2018-09-26】宏川智慧(002930)優秀的碼頭倉儲一體化服務提供商 公司為重資產型石化倉儲物流綜合服務提供商。主營業務為油品、醇類、液堿等石化產品的倉儲、裝卸，產能分布在珠三角、長三角兩大化工聚集區；目前運營及在建儲罐罐容總計為161.23 萬立方米，與競爭對手相比儲罐規模優勢明顯。公司主要資產為碼頭、岸線、土地、儲罐、管線等資源，具有明顯的重資產特性，近5年公司折舊成本占總成本比例一直高于50%，最高曾達到61%。 碼頭倉儲一體化，區域與管理優勢突出。石化倉儲企業的岸線、碼頭資源和儲罐建設規模直接決定了行業的進入門檻和企業的競爭實力。公司擁有自建碼頭，儲罐規模大、種類多，形成進入壁壘。公司業務輻射長三角與珠三角化工區，區位內產業旺盛的需求疊加行業競爭的區域性使得公司可以較好享受良好區位帶來的紅利。此外，公司地處粵港澳經濟腹地，若大灣區規劃出臺，公司或將在區域產業協同發展中收益。 受益國際原油價格波動，業績增長可期。良好區位優勢以及根據市場行情適當發展長租客戶使得公司毛利率水平比競爭對手更高、更為穩健。基于行業特性與歷史業績，我們認為2018年上半年原油價格與波動率的不斷上漲會促進石化產品的交易，帶動公司倉儲設施的利用率、周轉率及碼頭吞吐量的增加，從而對收益產生積極影響。此外，若順利收購福建港豐能源，公司市場布局將拓展至福建沿海區域、運營及在建罐容將提升至201.08萬立方米，綜合倉儲服務能力大大提升。公司上市后利用自有資金、融資優勢，加快商業保理業務的發展，未來也將成為新的業績增長點。 投資策略。公司主業化工品倉儲經歷了數輪行業波動仍保持穩健增長，體現了公司優秀的管理能力和抗風險能力，看好公司上市后利用行業地位和資金優勢走外延擴張之路，進一步擴大業務規模。預計2018至2020年EPS為0.40、0.44、0.49元，首次給予"審慎增持"評級。 風險提示：安全生產風險、對石化產業依賴和宏觀經濟波動風險、償債風險、業務創新風險 【2018-12-06】兆馳股份(002429)子公司兆馳數碼李相宏:電子行業將迎接更艱巨的挑戰 12月6日,“第一屆智能投影行業峰會”在深圳召開,會上,兆馳股份(002429)子公司兆馳數碼總經理李相宏表示,電子行業近一二十年一直在不停的變化,行業內企業都很苦,而且未來會變得更苦,電子行業將迎接更加艱巨的挑戰。 該峰會由兆馳股份承辦,吸引了來自芯片技術、光機廠商、核心供應鏈廠商、整機廠商、制造商、內容商、渠道商以及資金端等各產業鏈相關方參會。 “兆馳集團2005年成立,從DVD開始,到機頂盒和數碼產品。”李相宏說道,“目前我們有三條產品線。第一條是以機頂盒為代表的數碼通信產品線,包括全球各國各種制式的機頂盒、數碼產品,以及光纖通信、WiFi通信的終端設備。第二條是電視機產品線,包含自主品牌和品牌代工等。值得一提的是,上市以后公司新投入的LED線已經形成了LED芯片、LED燈珠、LED燈條、LED照明應用等,進行了垂直鏈條的大融合。” 他指出,兆馳的定位是高端制造企業,而非純粹的制造。公司在產品布局以及行業選擇方面,都有自己的考量。目前基本形成三個生態圈,第一是LED的全產業鏈生態,第二是智慧家庭組網,第三是家庭娛樂生態。 “在智慧家庭生態里,我們基本實現了在家庭環境里從網絡接入,到室內組網以及各種形態終端的全面布局。尤其在終端方面,我們會引進更豐富多樣的產品形態,包括智能語音、智能手環,包括最近這一年來和橙子公司合作、大力投入的智能投影。”李相宏說道。 對于行業未來發展趨勢的判斷,李相宏表示:“在兆馳看來,電子行業近一二十年一直在不停的變化,行業內企業都很苦。但我們的判斷是未來會變得更苦,電子行業要迎接更加艱巨的挑戰。” 他指出,當今電子產品發展的新趨勢有四點:第一是萬物互聯;寬帶足夠寬,4G已經普及,5G馬上到來,所有場景都充滿了享受不盡的帶寬資源,萬物互聯是巨大的趨勢。第二是品質提升;未來產品對品質的要求會越來越高,原來的電子產品是解決基本需求,現在的電子產品是美化生活。第三是多樣組合;未來電子制造的機會將變得更多、更雜、更多樣。第四是快速迭代;對從業人員來講,最難把握的是快速迭代,稍不留神就會跟不上節奏。 李相宏表示,為迎接行業挑戰,擁有足夠敏銳的視覺和創造性尤為關鍵。“兆馳數碼和橙子合作,在這點上很有默契。兆馳是一個實實在在做制造加工的企業,而且也有一定的想法,生產效率在行業里領先;而橙子有足夠強大的團隊和足夠敏捷的思維方式,這兩家公司合作起來,我相信會變得更有前景。”他說道。 如何作證兆馳的生產情況?李相宏指出,兆馳數碼以制造起家,目前電視組裝線30多條,數碼和通信組裝線25條。其中,各種型號的電視機月產量100萬臺;數碼和通信產品線,包括投影儀,月產量超過200萬臺。 “公司和橙子的合作匯聚了雙方很重要的力量,一方面是橙子公司強大的顯示技術和投影儀技術能力,以及市場把控能力,另一方面則是兆馳的供應鏈優勢以及資源整合能力。我相信這幾種能力組合在一起,將形成更大的合力。”李相宏說道。 |
