【2018-12-03】健康元(600380)業績持續增長 吸入制劑有望引領公司再上新臺階
實力雄厚的綜合性醫藥集團，發力布局研發創新奠定長期發展基礎 健康元藥業集團股份有限公司經過多年發展，公司已從知名的保健品企業發展成為國內綜合實力雄厚的民營醫藥保健品綜合性集團公司，公司業務目前包含了特色專科化學制劑、中成藥、原料藥、保健品、診斷試劑等板塊，同時公司持續發力研發創新，持續擴充管線，目前布局已深入到精準醫療，除了重點布局的吸入制劑平臺外，公司還力爭打造國內領先全球一流的單抗、緩釋微球、脂微乳等生物制藥、給藥載體技術平臺，為長期發展奠定了堅實的基礎。 艾普拉唑有望引領化學制劑板塊快速發展 公司的艾普拉唑腸溶片用于治療十二指腸潰瘍，反流性食管炎，是國家1.1類新藥，獲國家科學技術獎。消化系統是典型的大病種領域，而在在消化系統用藥中，質子泵抑制劑類藥物是占比最大的藥物，艾普拉唑的使用相比于而已有的其他PPIs產品，其個體差異更小，幽門螺旋桿菌根除能力更強，療效更為穩定，聯用安全性高。同時艾普拉唑顯示出比主要的用藥奧美拉唑更為長效且強效的抑酸能力，未來有望替代一代PPIs并在于其他二代PPIs的競爭中取得優勢。公司的艾普拉唑腸溶片在2017年新納入全國醫保目錄，而艾普拉唑注射液也于2018年獲批，未來艾普拉唑系列有望實現持續快速的增長，引領公司制劑發展。 有望成為吸入制劑領軍企業 呼吸系統疾病已成為國內第二大疾病，僅次于心腦血管疾病，呼吸系統疾病藥物分為兩個大類：急性呼吸系統疾病和慢性呼吸系統疾病，其中慢性疾病主要包括哮喘和慢阻肺。流行病學數據顯示我國哮喘患者及慢阻肺患者人群數量龐大，而吸入制劑是主流的用藥。相對于普通化藥制劑而言吸入制劑一般藥物和給藥裝置通常需要搭配，在吸入產品特點及給藥裝置的設計等工藝方面需考慮很多因素，吸入劑型對于產品顆粒大小有很高的要求，極大提升了仿制藥方面的難度。公司擁有以首席科學家金方為核心的吸入制劑的精英研發團隊，在吸入制劑技術方面積累豐富。在管線方面，公司有4種藥物在CDE評審階段，2種藥物獲得臨床批件，1種藥物在臨床研究階段，布地奈德和異丙托溴銨的氣霧劑型已報產，公司在吸入制劑的布局處于領先地位，未來有望成為行業的領軍企業。 看好公司長期發展，首次覆蓋，給予“買入評級” 我們看好公司吸入制劑發展潛力，公司的主業有望保持穩健的增長，研發管線持續推進，預計公司2018-2020年EPS分別為0.40、0.47及0.55元，對應估值分別為20、18及15倍，我們綜合分部估值和整體PE估值法，2019年合理價格為10.92元，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示：呼吸制劑研發進展及銷售低于預期，艾普拉唑等化學制劑增長低于預期，單抗等創新研發管線進度低于預期，中藥業務下滑超預期，原料藥價格回落導致業績下滑 【2019-03-06】張江高科(600895)2018凈利增長16% 張江高科發布業績快報，2018年，公司實現營業總收入114,831.18萬元，較上年同期減少8.36%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤54,429.15萬元，較上年同期增加16.42%，實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤51,831.08萬元，較上年同期增加52.23%。 【2019-02-26】時隔9年再啟送轉 合肥城建(002208)擬"10送3轉3派1" 合肥城建(002208)2月25日晚間披露2018年度業績快報，公司去年實現營收19.28億元，同比下滑29.94%；實現凈利2.32億元，同比大幅增長74.50%；公司基本每股收益0.72元。 值得注意的是，公司擬向全體股東每10股派發現金股利1元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增3股、派送紅股3股。這是公司時隔9年時間再度重啟股份送轉。 合肥城建去年凈利潤大增，實際上早已經可以推測出來。2018年三季報顯示，公司前三季度凈利潤已經接近1.8億元，同比增長幅度超過715%，這一增幅創下了公司上市以來的凈利潤增幅紀錄。 對于去年公司凈利潤取得大幅增長的原因，合肥城建表示，2018年兌現項目毛利率較上年同期提高較多，營業利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益同比增長較多。 業績增長的背后，值得投資者關注的是公司分紅。合肥城建從2008年上市以來，已經實現現金分紅11次，這意味著公司上市后每年都進行了現金分紅。根據證券時報記者粗略統計，公司上市以來，在累計實現凈利潤15億元的基礎上，累計現金分紅額為2.65億元，分紅率超過17.8%。 不過對于合肥城建來說，進行股份紅股派送和轉增股份并不常見。上市的10多年中，公司只是在2008年每10股送轉股5股，以及2010年每10股送轉股10股。相對較低的送轉股頻率，也使合肥城建的股本在A股所有地產板塊排名中并不顯眼。 合肥城建目前的流通股本為3.19億股，在地產板塊中居于第12位，低于西藏城投、北京城建等其他區域地產公司的流通股本。 值得注意的是，進入今年2月以來，A股公司發布分紅預案數量開始出現持續增加，2月25日晚間除了合肥城建外，金奧博(002917)也發布了向全體股東每10股派發現金紅利人民幣1元，且同時以資本公積金向全體股東每10股轉增6股的公告。 不過整體來看，前些年對于高送轉的監管效應仍然余波未消，今年公告將進行現金分紅的公司依然占到發布分紅預案全部公司家數比例的大多數，這也成為近些年來A股公司分紅送轉的一大突出特征。 |
