中國鐵建重工集團董事長劉飛香13日透露，在鐵建重工長沙第二產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，我國自主研發(fā)設(shè)計的全球首條智能化磁浮軌排生產(chǎn)線實現(xiàn)量產(chǎn)，目前正在生產(chǎn)廣東清遠磁浮旅游專線工程的軌排供貨訂單。該生產(chǎn)線填補了全球磁浮軌道設(shè)備智能化生產(chǎn)的空白。磁懸浮關(guān)鍵技術(shù)為國家“十三五”交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新專項規(guī)劃之一，此前公開資料透露，我國將在2020年建成5條以上商業(yè)運營線路。A股公司中，涉及磁懸浮技術(shù)的公司有新筑股份、中科電氣。
【2018-08-24】新筑股份(002480)2018年半年報點評:半年報業(yè)績符合預(yù)期 中低速磁浮順利推進 半年報發(fā)布業(yè)績喜人，剝離虧損業(yè)務(wù)軌交占比大幅提升 公司公布半年報，營業(yè)收入本期較上年同期增加42,299.79萬元，增加113.90%，歸母凈利為0.25億元，符合此前預(yù)期。公司毛利率為19.87%，同比下降14.41個百分點，主要是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化、軌交業(yè)務(wù)占比大幅提升所致。公司凈利率為3.41%，同比去年大幅扭虧，主要系公司本期費用率下降及剝離虧損的通工資產(chǎn)。 軌交業(yè)務(wù)毛利率提升顯著，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)盈利能力持續(xù)提升 分業(yè)務(wù)來看，公司上半年軌交、橋梁結(jié)構(gòu)件、超級電容業(yè)務(wù)收入分別為4.55億元、2.48億元、0.60億元，同比分別變動+4117%、-10.10%、+0.78%。由于去年同期軌交業(yè)務(wù)收入僅為0.11億元，毛利率高達26.82%、實際不具備可比性?？鄢摦惓Ｖ担覀冋J為本期軌交業(yè)務(wù)毛利率8.62%、是2015年公司軌交業(yè)務(wù)放量以來的最高水平、提升明顯，規(guī)模效應(yīng)及自主部分占比不斷提升有望帶動毛利率持續(xù)改善。橋梁結(jié)構(gòu)件、超級電容毛利率分別為28.27%、42.42%，分別變動-4.06、+0.44個百分點。 期間費用改善明顯，營運能力大幅提升 公司報表出現(xiàn)較多邊際改善：1）費用率明顯改善。銷售費用、管理費用、財務(wù)費用率分別為5.36%、16.03%、8.49%，分別下降4.26、14.37、5.35個百分點；2）營運能力大幅提升。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.03、0.59，而去年同期僅分別為0.40、0.43。 中低速磁懸浮穩(wěn)步推進，逐步布局高端軌道交通業(yè)務(wù) 公司此前業(yè)務(wù)較為多元，在各業(yè)務(wù)板塊投入的精力較為分散，以至混凝土設(shè)備、路面施工機械、軌道咨詢等子板塊表現(xiàn)不盡如人意。2016年開始，公司開始積極剝離原有的弱小業(yè)務(wù)蓄力軌交，此外公司在產(chǎn)業(yè)布局同時積極引進新技術(shù)，2017年底博格公司簽訂新一代中低速磁浮合作協(xié)議，大力發(fā)展新一代中低速磁懸浮系統(tǒng)，旨在占領(lǐng)行業(yè)發(fā)展制高點，新一代中低速磁懸浮系統(tǒng)的優(yōu)越性已得到行業(yè)和市場的廣泛認同，在技術(shù)先進性、安全性、經(jīng)濟性、舒適性、適應(yīng)性、節(jié)能環(huán)保等方面都具有明顯的優(yōu)勢，完全可以替代傳統(tǒng)輪軌系統(tǒng)和跨座式單軌系統(tǒng)，將是城軌交通未來發(fā)展的主流方向，發(fā)展勢頭迅猛。 盈利預(yù)測：由于公司半年報業(yè)績符合預(yù)期，公司目前虧損業(yè)務(wù)基本剝離完成、軌交業(yè)務(wù)推進良好，預(yù)計公司2018-2021年收入27.4億、41.5億、68.5億和74.5億，凈利潤1.02億、2.03億、4.04億和5.12億，維持買入評級。 風險提示：軌交業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期，市場競爭加劇等。 【2018-09-13】中科電氣(300035)切入鋰電負極領(lǐng)域 邁入新的成長周期 收購星城石墨，成功轉(zhuǎn)型鋰電負極材料生產(chǎn)商。公司通過收購主營鋰離子電池負極材料的中科星城，成功切入了鋰離子電池負極材料領(lǐng)域。2017年2月收購中科星城后，2017年全年營收同比增長2.58億元，增幅達158%，負極材料的營收達2.34億元，增量基本來自負極業(yè)務(wù)。歸母凈利潤為4748萬元，同比增長104%，負極業(yè)務(wù)貢獻68%利潤。公司“磁電裝備+鋰電負極”的雙主營業(yè)務(wù)格局已經(jīng)形成。 收購貴州格瑞特，破局石墨化產(chǎn)能不足困境。受石墨電極需求激增和石墨化工廠因環(huán)保限產(chǎn)的影響，能出現(xiàn)吃緊。中科電氣于石墨化工廠因環(huán)保限產(chǎn)的影響，能出現(xiàn)吃緊。中科電氣于石墨化工廠因環(huán)保限產(chǎn)的影響，能出現(xiàn)吃緊。中科電氣于2018年2月完成對貴州格瑞特公司的收購，戰(zhàn)略性布局石墨化工序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降序，以期借此擺脫石墨化工受制于人的局面加快產(chǎn)能擴張降低整體成本。 投資建議：預(yù)計公司2018、2019、2020年營收為6.48、7.60、8.41億元，同比增長54.28%、17.28%、10.66%；歸母利潤為1.06、1.12、1.22億元，同比增長123.86%、5.66%、8.93%，EPS為0.21、0.22、0.24元，對應(yīng)當前股價的PE為25.34、23.99、22.11倍。公司產(chǎn)品逐步由天然石墨向人造石墨轉(zhuǎn)型，收購貴州格瑞特后，石墨化瓶頸將得到解決，可以降低外協(xié)加工成本。公司位于負極行業(yè)第二梯隊，行業(yè)地位穩(wěn)固，參考負極行業(yè)的均值，給予公司2018年27-29倍PE，合理區(qū)間為：5.67-6.09元，給予“謹慎推薦”評級。 風險提示：產(chǎn)品價格下跌；原材料價格上漲；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；新能源汽車產(chǎn)銷量不達預(yù)期。 |
