【2018-07-19】世紀天鴻(300654)股價又現閃崩 東方財富席位三次"抄底"
近期個股閃崩現象頻頻出現，昨日身兼高送轉、次新概念的世紀天鴻再次成為閃崩軍團的其中一員。交易所盤后公開信息顯示，西藏東方財富證券旗下多家營業部從今年3月開始便反復操作該股，而昨日則主要是來自廣東游資對陣。 再度閃崩 填權行情戛然而止 近期A股市場仍然較為低迷，個股方面也“雷聲”不斷，甚至出現過10多只個股一天內集體閃崩的現象，有的個股還出現二度閃崩，世紀天鴻便是其中之一。 昨日世紀天鴻早盤開盤后一度翻紅，隨后略為震蕩向下。驚險的一幕發生在午后，開盤后該股直線下墜，雖然其間數次打開跌停板，但最終以跌停收盤，報18.86元/股，換手率達到18.29%。該股昨日成交金額放大至1.24億元，為上一交易日的5384萬元的2.31倍。 這已是一個月左右時間內該股第二次閃崩。上一次發生在6月15日，當天為該股的股權登記日。隨后在6月19日除權除息，該股當天也一字跌停。6月22日，世紀天鴻創下年內低點14.36元之后，展開了填權行情，一路上行至7月16日的高點21.78元，區間漲幅達到51.67%。昨日再度閃崩，這波填權行情或戛然而止。 作為民營教育出版概念的世紀天鴻，主營業務為助學讀物的策劃、設計、制作與發行，為中小學師生提供學習和備考解決方案，公司于2017年9月26日登陸創業板，隨后連續14個漲停，并在2017年10月23日開板，同時股價創出上市新高27.58元。世紀天鴻4月20日晚間披露年報，公司2017年實現營業收入3.81億元，同比增長0.35%；凈利潤3136.48萬元，同比增長0.15%；每股收益0.41元，公司擬每10股轉增5股并派現1元，因此具備次新+送轉兩重概念。 三家信托計劃 現身一季報 7月10日世紀天鴻披露半年度業績預告，預計2018年上半年盈利719.27萬元-818.48萬元，同比增長45%-65%。公司表示，此項利潤增長主要是因為業務保持增長，以及收到相關政府補貼。報告期內，預計公司的非經常性損益對凈利潤的影響金額約為179.61萬元。較上年同期增幅較大，去年同期為19.09萬元。從公司的半年報來看，交出的成績單并不差。 不過，世紀天鴻一季報十大流通股東中，出現不少自然人及信托計劃，其中三家信托均來自光大興隴系，包括光大興隴信托有限責任公司－光大興隴－嘉弘證券投資集合資金信托計劃、祥興證券投資集合資金信托計劃和景德證券投資集合資金信托計劃。 今年以來不少閃崩個股的十大流通股東中都能找到信托計劃的身影。對此，廣發證券一位分析師表示，股東中有信托計劃的個股最好不要碰，因為信托計劃一旦斬倉有可能不計成本，容易引發閃崩。山西證券研報也指出，當期市場行情下，投資者要對業績飄忽不定，前期漲幅較大但沒有基本面支撐的股票敬而遠之。 西藏東方財富頻上榜 深交所龍虎榜顯示，參與世紀天鴻昨日交易的主要是廣東游資，其中又以深圳游資為主導。 其買入榜上出現了4家深圳游資和一家揭陽游資。其中買一西藏東方財富深圳海秀路證券營業部作為最大多頭，買入金額1635.48萬元，占世紀天鴻昨日成交額的13%；西藏東方財富深圳分公司、新時代證券深圳深南大道金運世紀證券營業部等三家總共買入2211萬元。華鑫證券深圳益田路證券營業部則賣出約600萬元。 記者梳理世紀天鴻今年以來的龍虎榜發現，西藏東方財富旗下營業部今年以來頻繁進出該股，以買入為主。該股今年以來共有3次登上龍虎榜，另外兩次在3月26日和6月20日。 在3月26日，西藏東方財富旗下營業部也是買入主力。西藏東方財富寧波中山西路證券營業部和西藏東方財富深圳分公司分別居買一、買二席位，買入908萬元和658萬元。到了6月20日，西藏東方財富寧波中山西路證券營業部賣出1215萬元的同時買入2412萬元。昨日的買入主力西藏東方財富深圳海秀路營業部也開始出手，當天買入2134萬元同時少量賣出209萬元。上述兩個時間點，都是在世紀天鴻股價經歷了一輪大跌之后。 算上昨日的買入，西藏東方財富證券已經第三次“抄底”世紀天鴻。 【2019-01-31】百隆東方(601339)越南產能加速釋放 業績拐點顯現 競爭性：百隆東方為色紡紗龍頭企業，強者恒強 目前公司產品占中高端色紡紗市場份額的29.76%，占整個色紡紗市場份額的17.86%。色紡紗為勞動與資本密集型產業，公司先發優勢與規模效應顯著，控費能力強，技術壁壘高，新進入者難以與之競爭，強者恒強。 成長性：產能擴張+優質客戶資源，保障公司業績可持續穩定增長 產能的加速釋放將推動公司業績增長。預計2018-2020年公司整體產能CAGR為14.47%，達180萬錠。其中，越南B區產能全部釋放，每年可新增20萬紗錠，到2020年達110萬錠。國內產能穩定，維持在70萬錠左右。 依托優質客戶資源，與客戶共同成長。公司前五大客戶的收入穩步增長，收入占比從2013年的22.4%提升至2017年的26.7%。同時，頭部客戶供應商集中度提升，隨著客戶產能擴張，公司收入占比有望進一步提升，訂單需求有保障。 戰略性：重點布局越南，享受成本紅利，規避貿易風險 2018年至2020年越南產能CAGR達30.06%，快于公司整體水平，產能占比將提升至60.11%。越南人工成本僅為國內1/2，能源和土地價格為國內的50%~60%，且享受稅收和關稅優惠政策，成本優勢顯著。越南產能占比的提升將帶動公司整體毛利率和ROE的增長。另外，受貿易摩擦的影響，海外訂單加速向東南亞轉移，公司越南訂單有望超預期。 盈利性：棉價上行助力毛利率提升，匯率變動增加凈利潤彈性 紗線定價采取成本加成法，棉花占約紗線成本的70%，因此棉紡企業通常會在棉價低位時增加庫存，以對沖價格波動。而價格的傳導通常具有一定滯后性，所以毛利率將受益于棉價上漲。我國棉花產銷缺口持續，國儲庫存下降，將支撐未來棉價上行。公司棉花庫存充足，預計毛利率可平穩提升。 受貿易摩擦影響，人民幣大幅貶值，使公司出口產品更具競爭優勢。同時，公司外匯敞口受益于人民幣貶值，產生匯兌收益，降低財務費用，增厚公司凈利潤。 投資建議：我們預計公司2018-2020年營收達60.15、69.90、80.14億元，分別同比增長1.06%、16.21%、14.65%；歸母公司凈利潤為5.79、6.74、7.78億元，分別同比增長18.74%、16.48%、15.34%。考慮到公司產能處于快速釋放期，短期量價齊升推動業績增長，參照相對估值法，我們給予2019年13-14的PE估值，對應股價6.08-6.55元。 風險提示：終端服裝消費市場疲軟，產能擴張不及預期，棉花價格下跌的風險，人民幣升值的風險，越南政治風險。 |
