【2018-11-30】云賽智聯(600602):承擔進博重任 孵化科創"云賽空間" 11月28日下午，"走進上市公司"系列活動走進"云賽智聯（600602）"。云賽智聯總經理翁峻青、董事會秘書張杏興及總會計師肖敏等向到訪的上海證監局、上海上市公司協會領導和券商分析師、機構、股東等來賓詳細介紹公司情況、經營狀況和業務布局；并參觀了企業展示館和孵化基地"云賽空間"。 據總經理翁峻青介紹，公司聚焦垂直細分領域，在智慧建筑、智慧交通、智慧溯源、智慧政務、智慧水務、以及教育和醫療等行業領域已經有了一定的成果。今年11月上海進博會期間，云賽智聯承擔了網絡安全、水質、食品、北外灘的燈光等四塊運營保障，并順利完成任務，獲得政府認可。 活動安排來賓參觀了下屬子公司南洋萬邦和國際級雙創社區--云賽空間。據介紹，具有"國家級眾創空間"資質的云賽空間自成立以來，積極整合上海儀電、徐匯區政府、微軟全球加速器的資源優勢，為初創團隊提供精益孵化導師服務、政府政策解讀對接、投融資企業對接、全球前沿技術對接、智慧城市產業對接等服務。截至目前，云賽空間已幫助40多家初創團隊完成了"從0到1"的孵化。 從公司發展歷程上看，云賽智聯股份有限公司是上海儀電(集團)有限公司旗下的上市公司。上世紀90年代，儀電曾擁有200多家合資企業，上海"老八股"中三家來自儀電集團。作為"老八股"之一，600602于2016年更名云賽智聯。隨著上海國企深化改革，"老八股"抓住"新機會"，轉型為以云計算與大數據、行業解決方案及智能化產品為核心業務的專業化信息技術服務企業。 云賽智聯三季報顯示， 2018年前三季度歸屬母公司所有者的凈利潤為1.82億元，較上年同期增10.55%；營業收入為31.16億元，較上年同期增16.72%。翁峻青表示，公司未來將采用"外延式兼并收購"，"內生式培育發展"的發展模式，繼續通過主業聚焦、資源整合、科技創新等舉措，努力實現公司的穩健、快速、可持續發展，以回報廣大投資者。 【2018-09-07】上實發展(600748)2018年半年報點評:業績穩健增長 加強物業管理服務 2018年上半年，受房產銷售收入增加影響，公司營收同比增加56.73%。同期，公司歸母凈利潤同比上升21.83%。根據公司2018年半年報披露，2018年上半年，公司實現簽約面積19.6萬平，簽約金額約35億元；報告期內，公司在建項目10個，在建面積約213萬平。報告期內，公司物業服務板塊實現收入3.96億元，新承接項目9個、成功續標項目19個，物業服務面積約2200萬平，非住宅類物業服務比例攀升至40%；報告期內，公司對外股權投資總額為70532.15萬元，同比減少0.52 %。 2018年2月，公司控股和全資子公司收購申大物業和上海城開商用物業100%股權的交易均已取得產權交易憑證。根據2017年公司年報披露，2018年，公司力爭實現營業收入75億元，預計營業成本54億元；預計新開工面積約103萬平，竣工面積約50萬平。 投資建議。地產轉型升級，"優于大市"評級。公司是上實集團旗下重要的地產平臺之一，擁有土地權益建面432.7萬平，同時努力拓展地產產業鏈（金融地產、養老地產、文化地產等）。預計公司2018-2019年將實現EPS是0.56元和0.65元，對應RNAV 是16.09元。目前市場期待公司解決同業競爭問題，以及公司創新業務的拓展，從謹慎角度，我們參考同行業相關公司估值水平，給予公司9-11倍PE，對應的合理價值區間為5.04-6.16元，給予公司"優于大市"評級。 風險提示：公司面臨地產多元化拓展不順、非住宅類產品銷售和租賃困難的風險。 【2019-01-26】上海醫藥(601607)預計主營業務經營平穩 預測盈利同比增長8-13% 我們預測2018年公司凈利潤同比增8%-13%至人民幣38.0億-39.8億元。 關注要點 一致性評價進一步推進。2018年1-3季度，工業板塊凈利潤同比增長15.6%至人民幣12.8億元，增速略放緩主要是因為研發費用大幅提升（1-9月份研發費用同比增2.5億至7.6億，其中用于一致性評價增1.44億）。目前，鹽酸氟西汀膠囊、卡托普利片、鹽酸二甲雙胍緩釋片和氫氯噻嗪片已經通過一致性評價。截至2018年底，公司共計完成32個品規固體制劑的一致性評價申報工作，并已開展注射劑一致性評價工作，力爭搶占先機。 我們預計流通逐漸回暖。2018年1-3季度，商業板塊凈利潤同比增9.7%至人民幣13.2億元，增速略放緩主要是財務費用略上升以及匯兌損益。目前兩票制基本在全國推行，截至2018年三季度，公司純銷比上升至70%。此外，我們預計財務費用成本19年上半年會同比下降。康德樂方面，2018年2-9月實現凈利潤1.31億，同比增7%，凈利率提升至0.8%。公司已獲得Keytruda和Opdivo全國總代資格，我們預計2018年全年公司分銷的Opdivo和Keytruda銷售收入將分別達到人民幣5億元左右。 估值與建議 我們維持2018年/2019年每股盈利預測1.38元/1.54元，引入2020年每股盈利預測1.71元，同比增11.5%/11.4%/11.0%。當前A股股價對應11倍/10倍2019/20年市盈率。港股股價對應10倍/9倍2019/20年市盈率。 維持A/H推薦，但考慮帶量采購帶動板塊估值下移，下調A股目標價16%至21.5元（19年14倍P/E，29%上漲空間）&下調H港股目標價13%至20.1港幣（19年12倍P/E，20%上漲空間）。 風險 康德樂整合不及預期；一致性評價進展不及預期；匯兌損失。 |
