【2019-03-18】證通電子(002197)卡位粵港澳核心節點 IDC大規模盈利在即 金融IT細分領軍，大力拓展IDC及云計算領域。證通電子創立于1993年，2007年在深圳交易所成功上市。公司以金融自助服務終端起家，并于2015年非公開發行15億元，大力發展IDC及云計算領域。在深圳、廣州、東莞和長沙擁有5個大型互聯網數據中心。公司現已成為一家產品及服務涉及金融電子、IDC 及云計算、LED 照明三大領域，集自主研發、生產、銷售及服務為一體的高科技企業。 卡位大灣區核心節點，2019年IDC業務有望規模化盈利。1）在兩個城市群（粵港澳大灣區和湘江環長株潭城市群）公司IDC業務都有著較大市場領先優勢，共有5個自建IDC分布式數據中心，規劃機架總規模將達到3萬個，達到Tier4 級別（國際公認的數據中心標準里的最高等級），即金融類A級的標準建造。已進駐和已簽約進駐的客戶有百度、騰訊、優酷、360、京東、中國電信、平安通信、長沙市人民政府等。2）2016-2018年為IDC業務的投入期，收入利潤階段性承壓，2018年下半年以來，公司不斷斬獲優質客戶大單，2019年IDC業務有望迎來規模化盈利。 “粵港澳大灣區”升級為國家頂級發展戰略，公司有望享受城市發展和信息化浪潮。“粵港澳大灣區”一詞，從2017年3月首次寫入政府工作報告，到2018年全國兩會政府工作報告中，將“粵港澳大灣區”寫入區域發展新格局段落中，升級為國家頂級發展戰略。公司光明區節點位于大灣區三大核心城市廣州、深圳、東莞三角形的中心點，同時又是廣深創新走廊的中心位臵。隨著粵港澳大灣區戰略的實施，掀起的城市發展和信息化革新浪潮，公司有望充分受益。 2019年目標市值75億元，首次覆蓋給予“增持”評級。根據關鍵假設，預計2018-2020年營業收入分別為14.38億、22.75億和34.38億；2018-2020年歸母凈利潤分別為0.06億、1.06億和2.09億。參照同行業公司估值，且考慮最優質的金融業客戶占比較大、盈利能力高于同業，給予2020年目標市值75億元，對應PE 36x。首次覆蓋給予“增持”評級。 風險提示：機柜上線進度不達預期；公司受益大灣區不及預期；宏觀經濟風險；關鍵假設與實際情況不符的風險。 3月19日，航天信息股份有限公司與阿里巴巴在杭州簽署戰略合作協議，雙方將依托各自優勢，在云計算服務及智慧產業、財稅業務、政務業務、區塊鏈、企業市場服務等領域開展廣泛深入合作。 具體方向來看，在云計算服務及智慧產業領域，發揮雙方在技術、渠道等方面的優勢，共建“城市大腦”行業解決方案，促進中國智慧產業發展。在財稅業務領域，雙方將拓深拓廣應用場景，探索和研發服務中小企業的創新產品。在政務業務領域，圍繞“互聯網+政務服務”等方面，探索政務解決方案的融合與創新。在區塊鏈領域，共同提供云化解決方案，推動區塊鏈行業發展。在企業市場服務領域，協同開展征信服務、智能移動辦公等業務的落地實施。 航天信息表示，公司與阿里巴巴開展合作，將在技術研發、產品設備、市場渠道等方面優勢互補，推動互聯網時代新技術與行業信息化的融合，共同創造更大的社會價值和經濟價值。雙方將利用各自擁有的品牌技術和實踐經驗優勢，積極整合資源，在本協議簽署各領域內開展深入合作。通過此次戰略合作，將有利于公司相關業務的長期發展，有利于公司更好的服務于細分行業市場和政企用戶，創造更大的社會價值。 【2019-01-29】數碼科技(300079)業績預告點評報告:凈利潤預增119-147％ 靜待CA業務發力 業績預告不及預期，主要因計提股份支付費用4900萬元 公司是廣電數字電視軟硬件龍頭提供商，2017年受行業景氣度下降及商譽核減等因素，歸母凈利潤3650萬同比減少84%。2018年以來進入新成長期，前三季度歸母凈利潤8413萬元，達到2017年全年的2.3倍。2018年全年預計實現歸母凈利潤8000-9000萬元，同比增長119.20-146.60%，業績增長幅度不及預期，主要因計提股份支付費用約4900萬元至資本公積金科目，若剔除該影響，則公司2018年實現凈利潤逾1.3億元。 廣電參與5G建設，穩固公司業績基礎 工信部去年已經同意廣電網參與5G建設，國網公司正在申請移動通信資質和5G牌照。國網公司在近日召開的2019年度工作會議上指出，2019年要以建設廣電5G網絡為契機，加快廣電網絡移動化升級步伐，行業整體景氣度提升。公司目前仍有超過50%的收入來自于廣電，廣電景氣度提升保障公司業績基礎無憂。 CA仍然是公司中期成長的主要動力 受機頂盒高清智能化替換、國密升級驅動，預計2018-20年CAS智能卡發卡量分別同比增長26%、39%、48%，進入景氣周期。公司CAS智能卡市占率國內第一，2018年獨中首個省級國密CAS項目，將充分受益行業發展。同時DRM版權保護有望打開新的發展空間。 盈利預測及估值 受計提股份支付費用影響，調整公司盈利預測，預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為0.88億元、1.43億元、2.06億元，EPS分別為0.06元、0.10元、0.14元，對應動態市盈率分別為58、36、25，維持"增持"投資評級。 風險提示： 廣電行業投資力度不及預期；CAS智能卡發卡量不及預期。 |
