近日，騰訊云TStack與中標麒麟高級服務器操作系統V6.0、V7.0通過兼容性測試。這標志著，騰訊云TStack可以在中標麒麟操作系統之上穩定、便捷的運行，為更多國產操作系統用戶業務入云增加更多選擇。未來，雙方將會進一步拓寬合作范圍，相互認證更多的產品線，共同助力國產信息化系統實現自主可控。 龍頭企業推動云計算技術發展，為我國云計算產業帶來巨大的市場空間。此次騰訊云TStack與中標麒麟通過互認證將為我國云計算產業的發展起到示范作用。越來越多的公司進入云計算市場，互聯網巨頭阿里、騰訊等紛紛推出了云計算SaaS產品，布局云服務全產業鏈。 在技術以及需求的推動下，云計算產業鏈上的企業迎來廣闊的市場空間，A股市場上紫光股份（000938.SZ）、網宿科技（300017.SZ）、衛士通（002268.SZ）以及太極股份（002368.SZ）等值得關注。 【2018-11-24】紫光股份(000938)2018年三季報點評：新華三引領增長 深投控擬入股實控 新華三業務擴張引領公司利潤回升。公司前三季度營業收入合計344.25億元，同比+27.42%，其中Q1、Q2分別實現101.12億元、123.32億元，同比+30.08%、+35.5%。前三季度歸母凈利潤合計11.62億元，同比+3.88%，其中Q1、Q2分別實現2.49億元、4.85億元，同比-21.32%、-1.2%。截止9月30日公司應收賬款、應付票據及應付賬款較去年底增減比例分別為+37.21%、+36.33%，新華三業務保持快速增長，提升公司整體盈利能力。 深投控擬入股實控，提升市場化程度。8月10日，公司實際控制人清華控股有限公司擬將公司的間接控股股東紫光集團部分股權轉讓，本事由可能涉及公司實際控制人變動。9月4日清華控股與蘇州高鐵新城國有資產經營管理有限公司和海南聯合資產管理有限公司分別簽署股權轉讓協議，分別轉讓紫光集團30%、6%股權，三方共同控制紫光集團。后于10月25日終止并簽署協議，同日與深圳市人民政府國有資產監督管理委員會全資子公司深圳市投資控股有限公司簽署《合作框架協議》，擬定轉讓紫光集團36%股份，并擬約定雙方一致行動或做出類似安排，將紫光集團納入深投控合并報表范圍，以實現深投控對紫光集團的實際控制。我們認為本次實際控制人變動迎合校企改革趨勢，將使公司脫離校企背景，獲得更具市場化特征的靈活性。 公司勤練內功，研發規模穩定增長。公司Q3研發費用發生額為8.40億元，環比增長2.63%，占營業收入7.01%，基本持平上半年的7.04%，前三個季度均基本保持于7%的水平。公司不斷加大研發投入，發力點在云計算、大數據、信息安全、物聯網、存儲、行業應用等方面，數字化技術創新貫穿從數字化基礎設施、數字化平臺解決方案到數字化應用解決方案多個層級，公司在延伸產品線之余，推出數字化解決方案的品牌理念，以持續創新引領市場應用，我們認為公司技術在國內處于領先地位，未來將憑借高研發投入進一步增強在業內的競爭力。 盈利預測。我們預計未來公司將持續打造"平臺+生態"模式，充分利用其在渠道、合作伙伴、品牌方面的資源，圍繞新城市產業云和私有云的建設和運營提供整體解決方案。我們預測紫光股份2018-2020年度營業總收入為461.53億元（+18%）、555.34億元（+20%）和667.42億元（+20%），凈利潤為17.46億元（+11%）、21.06億元（+21%）和26.40億元（+25%）。EPS分別為1.20元、1.44元和1.81元，給予2018年PE區間40-45x，對應合理價值區間48.00-54.00元，"優于大市"評級。 風險提示。云計算研發投入影響短期盈利；中美貿易戰加劇。 |
