日前，在第七屆中國(guó)電子信息博覽會(huì)同期顯示產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，證券時(shí)報(bào)記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，柔性屏幕正在尋找更多的細(xì)分市場(chǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，預(yù)期柔性折疊技術(shù)將會(huì)改變行業(yè)的生態(tài)，集成更多技術(shù)，同時(shí)終端廠商對(duì)面板廠商的需求越來(lái)越大，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇，相關(guān)A股公司有望迎來(lái)機(jī)會(huì)。 多元化應(yīng)用 當(dāng)證券時(shí)報(bào)記者提及努比亞首款柔性屏腕機(jī)時(shí)，維信諾（0002387）副總裁孫鐵朋便立即擼起袖口展示腕機(jī)樣品，展示維信諾為新品供應(yīng)的全球第一款柔屏、柔用的柔性屏產(chǎn)品，介紹公司在柔性屏量產(chǎn)技術(shù)方面已經(jīng)走向了新的成熟階段。 據(jù)介紹，自10年前三星把AMOLED用于手機(jī)，如今AMOLED步入更大的爆發(fā)期，預(yù)計(jì)到2021年全球AMOLED中小尺寸柔性的產(chǎn)線會(huì)投入到18條的規(guī)模，而中小尺寸在顯示方面整體需求呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。因此，不斷呈現(xiàn)全面屏、柔性屏、折疊屏等新技術(shù)，同時(shí)配合屏下攝像頭、5G等的技術(shù)，給整個(gè)顯示行業(yè)的終端帶來(lái)新的變化；另外，柔性終端的價(jià)格也在逐漸降低，雙曲面4500元逐漸走向3000元的價(jià)位，帶動(dòng)更多的成本變化。 與之相應(yīng)，應(yīng)用場(chǎng)景也更加多元。孫鐵朋預(yù)計(jì)，今年下半年和明年年初將不斷有柔性穿戴產(chǎn)品問(wèn)世。 資料顯示，本次供貨努比亞阿爾法的腕機(jī)采用了4.01英寸柔性可彎折顯示屏，屏幕結(jié)構(gòu)多達(dá)11層，在彎折的過(guò)程中對(duì)粘合可靠性、透光性等提出挑戰(zhàn)，在0.64毫米厚度上，擁有10萬(wàn)次以上的彎折及扭曲壽命，腕機(jī)售價(jià)3499元。 除了穿戴設(shè)備，汽車(chē)電子、零售、醫(yī)藥等也成為新型屏幕顯示的關(guān)注領(lǐng)域。 深天馬A相關(guān)高管表示，車(chē)內(nèi)顯示將是新型顯示的重要應(yīng)用領(lǐng)域。隨著5G時(shí)代到來(lái)，傳輸效率提升，自動(dòng)駕駛將對(duì)汽車(chē)行業(yè)帶來(lái)天翻地覆的變化。經(jīng)過(guò)2017年、2018年產(chǎn)品的出貨和布局，深天馬在車(chē)載顯示位居首位；新零售領(lǐng)域屏幕顯示也將在未來(lái)2-3年內(nèi)迎來(lái)較大的發(fā)展，包括比較簡(jiǎn)易的POS機(jī)或者結(jié)算終端、自助的結(jié)算終端，以及電子標(biāo)簽等。 據(jù)介紹，公司在顯示領(lǐng)域向四個(gè)維度發(fā)展：第一，顯示應(yīng)用多元化部分將著重于智能穿戴、智能家居；第二，面板技術(shù)上會(huì)持續(xù)升級(jí)，在低溫多晶硅和OLED方面將做更多的技術(shù)開(kāi)發(fā)；第三，功能布局會(huì)嘗試車(chē)載產(chǎn)品，包括復(fù)雜的車(chē)載模組；第四，面板技術(shù)的延伸部分包括傳感器以及生物醫(yī)療領(lǐng)域等。 國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈迎機(jī)遇 對(duì)于當(dāng)前熱議的折疊屏市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，如果折疊或者柔性的顯示產(chǎn)品在市場(chǎng)比例到20%以上，將形成相對(duì)比較成熟的產(chǎn)品線。根據(jù)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)進(jìn)程，預(yù)測(cè)2022年可折疊手機(jī)的市場(chǎng)進(jìn)入到相對(duì)成熟階段；另外，隨著顯示集成技術(shù)發(fā)展，行業(yè)里最主要的應(yīng)用將集中在屏下指紋、屏下攝像頭、前置攝像頭以及屏幕發(fā)聲等概念。 不過(guò)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，目前OLED供應(yīng)鏈成為行業(yè)最大的痛點(diǎn)。據(jù)介紹，OLED設(shè)備包括前道TFT制程半導(dǎo)體設(shè)備，中道蒸餾和封裝設(shè)備，以及后模組設(shè)備，每年設(shè)備投資約100億美元。但前道、中道設(shè)備國(guó)內(nèi)公司較少。另外，顯示材料技術(shù)主要集中在日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)手中。 天風(fēng)證券分析師張健預(yù)計(jì)，跟隨產(chǎn)業(yè)投資節(jié)奏，2019年將迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)，OLED模組設(shè)備國(guó)產(chǎn)化有望提速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司包括檢測(cè)設(shè)備公司精測(cè)電子、華興原創(chuàng)；貼合設(shè)備公司勁拓股份、易天自動(dòng)化；綁定設(shè)備商天通股份、聯(lián)得裝備；切割設(shè)備公司大族激光、盛雄激光等。 整體來(lái)看，行業(yè)內(nèi)外需要進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)作。孫鐵朋表示，國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)業(yè)鏈一方面需要加強(qiáng)國(guó)際化合作；另一方面需要結(jié)合未來(lái)需求提升基礎(chǔ)工藝技術(shù)，在窄邊框、低功耗、長(zhǎng)壽命、高亮度、多形態(tài)方面提升。尤其是隨著未來(lái)的屏面積增大一倍，低功耗技術(shù)尤為關(guān)鍵，這方面公司也做了多重準(zhǔn)備。另外，未來(lái)面板是終端廠必不可少的產(chǎn)品形態(tài)，意味著面板廠需要和上游廠商緊密合作，相互滲透，同時(shí)終端廠商對(duì)面板廠商的需求也越來(lái)越大。 【2019-04-09】精測(cè)電子(300567)三次跨越定義泛半導(dǎo)體檢測(cè)龍頭 單一領(lǐng)域到綜合化檢測(cè)龍頭 精測(cè)電子以電檢測(cè)起步，2014年融合臺(tái)灣地區(qū)的宏瀨光電、臺(tái)灣光達(dá)，實(shí)現(xiàn)“光、機(jī)、電”一體化方案的探索；2017年，通過(guò)蓄積LCD面板檢測(cè)經(jīng)驗(yàn)與客戶基礎(chǔ)，公司順利打通OLED面板檢測(cè)市場(chǎng)；2018年初，公司通過(guò)收購(gòu)韓國(guó)IT&T股權(quán)、設(shè)立半導(dǎo)體相關(guān)子公司，進(jìn)入半導(dǎo)體檢測(cè)市場(chǎng)。目前，公司處于第二階段的爆發(fā)期，與第三階段的初探期，長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯順暢。一般來(lái)說(shuō)，檢測(cè)設(shè)備行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)要素主要體現(xiàn)在技術(shù)水平、服務(wù)能力、客戶資源、人才團(tuán)隊(duì)和整體解決方案能力上。精測(cè)電子順應(yīng)國(guó)內(nèi)面板市場(chǎng)崛起的趨勢(shì)，將客戶、技術(shù)、成本與團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)不斷加強(qiáng)，全面構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。 LCD+OLED打造檢測(cè)市場(chǎng)雙重機(jī)遇 面板檢測(cè)行業(yè)發(fā)展與面板產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，通常會(huì)受下游平板顯示產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)線以及產(chǎn)線升級(jí)投資所驅(qū)動(dòng)。從技術(shù)導(dǎo)向角度看，光學(xué)檢測(cè)的精準(zhǔn)度與效率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)檢測(cè)，尤其是Mura檢測(cè)在OLED產(chǎn)線中運(yùn)用廣泛；從投資導(dǎo)向分析，面板建設(shè)進(jìn)入LCD超高世代線與柔性O(shè)LED搶跑賽，我國(guó)面板支出仍處于高位。從去年全年的中標(biāo)情況來(lái)看，對(duì)比于17年，公司的中標(biāo)產(chǎn)線已逐步轉(zhuǎn)移至超高世代線與柔性O(shè)LED產(chǎn)線，這與我國(guó)面板產(chǎn)線的投建進(jìn)度相符。近期，公司發(fā)布2019年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7800-8400萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.66%-71.94%，延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。 進(jìn)軍半導(dǎo)體檢測(cè)市場(chǎng)，打開(kāi)新空間 大規(guī)模的晶圓廠建設(shè)激發(fā)了我國(guó)對(duì)IC設(shè)備的采購(gòu)需求，根據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)顯示，2017年半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備銷(xiāo)售額達(dá)到102億美元。半導(dǎo)體的生產(chǎn)過(guò)程分為前道工藝和后道工藝，前道工藝包括光刻、蝕刻、鍍膜等，為實(shí)現(xiàn)前道量檢測(cè)工序，需要橢偏儀、四探針等眾多設(shè)備；ATE（自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備）、探針臺(tái)與揀選臺(tái)主要用于半導(dǎo)體制程的后道工藝，主要服務(wù)于封測(cè)環(huán)節(jié)。公司通過(guò)上海精測(cè)、武漢精鴻同時(shí)進(jìn)入前道、后道檢測(cè)市場(chǎng)，并于今年SemiconChina展出最新膜厚檢測(cè)等設(shè)備，有望快速完成布局。 總結(jié)：劍指綜合檢測(cè)設(shè)備提供商 基于公司目前在面板檢測(cè)中勢(shì)頭良好，半導(dǎo)體與新能源檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)與面板市場(chǎng)屬性部分相同，我們認(rèn)為公司的成長(zhǎng)期將不斷延長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)為2.89、4.06、5.82億元，EPS為1.77、2.48與3.56元 風(fēng)險(xiǎn)提示：1.公司面板、半導(dǎo)體與新能源領(lǐng)域新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期； 2.下游面板、半導(dǎo)體、新能源行業(yè)對(duì)檢測(cè)設(shè)備需求不及預(yù)期。 【2019-04-11】勁拓股份(300400)3D貼合設(shè)備國(guó)產(chǎn)化拐點(diǎn) 優(yōu)質(zhì)黑馬搶先卡位 AMOLED成為下一代顯示技術(shù)的升級(jí)方向，全球各大面板廠商積極投建AMOLED產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)在建產(chǎn)線多達(dá)8條。預(yù)估2019~2021年國(guó)內(nèi)OLED貼合設(shè)備金額為24、32、25億元。AMOLED的3D貼合設(shè)備原本主要由韓國(guó)廠商提供，現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)替代加速，以勁拓股份為代表的國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商率先受益。 3D Lamination國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，勁拓股份旗開(kāi)得勝。韓國(guó)三星3D Lamination設(shè)備最主要供應(yīng)商是TOPTEC，國(guó)內(nèi)面板廠的該款設(shè)備也均由韓國(guó)進(jìn)口。2019年3月，招標(biāo)網(wǎng)上顯示勁拓股份中標(biāo)京東方綿陽(yáng)6代AMOLED產(chǎn)線的兩套設(shè)備，勁拓股份作為國(guó)產(chǎn)替代的代表已經(jīng)取得一定的突破。 2016年布局光電，下游需求增長(zhǎng)可期。光學(xué)和生物識(shí)別是消費(fèi)電子板塊中較為有前景的子領(lǐng)域，變化與創(chuàng)新較快，賽道優(yōu)質(zhì)。公司是目前3D攝像頭模組及屏下指紋設(shè)備的主要供應(yīng)商之一，有望受益于下游需求增長(zhǎng)。 公司深耕電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備行業(yè)多年，并不斷推出光電模組新品實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)。當(dāng)下核心邏輯在于3D貼合類(lèi)設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代拐點(diǎn)已至，公司是目前招標(biāo)網(wǎng)公示中訂單落地的唯一國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商。我們測(cè)算未來(lái)國(guó)內(nèi)OLED設(shè)備投資需求空間較大，公司有望受益于這波國(guó)產(chǎn)替代紅利，預(yù)計(jì)公司2019~2020年凈利潤(rùn)分別為1.72、2.35億元，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單落地及收入確認(rèn)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn) |
