國務院辦公廳發布了關于推進養老服務發展的意見，聚焦減稅降費，養老服務機構符合現行政策規定條件的，可享受小微企業等財稅優惠政策。大力支持符合條件的市場化、規范化程度高的養老服務企業上市融資。擴大養老服務產業相關企業債券發行規模。促進人工智能、物聯網、云計算、大數據等新一代信息技術和智能硬件等產品在養老服務領域深度應用。擴大養老目標基金管理規模，穩妥推進養老目標證券投資基金注冊，鼓勵投資人長期持有養老目標基金。 我國人口老齡化加速了我國養老服務需求，根據前瞻產業研究院預測，我國養老服務市場規模19年4.4萬億元，23年將躍至13萬億元。隨著相關政策的落地，我國養老產業有望迎來發展機遇。 相關上市公司： 湖南發展：在湖南省簽約布局61個社區，開展金科社區嵌入式小微養老機構的建設并正式投入運營。 雙箭股份：學習和借鑒日本醫療養老相結合的先進模式，定位于輕資產養老服務運營商。 萬達信息：募資12億用于建設智慧一體化HIS系統、智慧養老和智慧物聯云平臺等，完善公司在健康服務+智慧養老領域的深度布局。 【2018-09-07】湖南發展(000722):已形成"三位一體"健康養老服務體系 “互動感受誠信溝通創造價值——2018湖南轄區上市公司投資者網上集體接待日”活動周五在全景網舉辦，湖南發展（000722）董事會秘書蘇千里在本次活動上回答投資者提問時表示，公司水電業務能提供穩定的現金流。在健康產業方面，經過幾年布局，公司現已基本形成醫療、機構養老、社區養老“三位一體”的健康養老服務體系，未來將進一步發揮各板塊之間的協同效應，提升公司健康產業的整體競爭力。 【2019-04-02】雙箭股份(002381)輸送帶龍頭擴產在即 養老業務輕裝啟程 公司是工業輸送帶龍頭：公司專業從事橡膠輸送帶系列產品的研發、生產和銷售三十余年，在橡膠工業協會下面的行業里連續八年排名第一，產品被廣泛應用于電力、港口、冶金、礦產、建材等行業。目前，公司擁有橡膠輸送帶產能5000萬平方米/年，2019年將新增產能1000萬平方米/年。 供給側格局優化，需求端穩定增長：隨著供給側改革的深入及環保監管的趨嚴，行業開始進入轉型升級期，大部分低端、非正規輸送帶小企業逐漸退出，輸送帶行業的集中度進一步提高，龍頭企業的盈利能力得到顯著提升。同時下游煤礦、鋼鐵、港口、電力、水泥五大重工業領域的規模化發展和產量穩定增長，進一步為輸送帶產業的需求增長提供了堅實基礎。 輸送帶應用滲透加速，公司產品結構調整向高端化發展：為應對綠色清潔的交通運輸要求，我國機動車排放監管力度不端提高，重污染柴油貨車的監管日益嚴格，以輸送帶為代表經濟環保的運輸方式有望迎來新的發展機遇。公司一貫注重新產品研發和創新能力建設，通過不斷創新研發模式，顯著提高產品的技術含量和附加值。目前，公司以管狀輸送帶、長距離輸送帶等為代表的高端產品推廣順利，未來有望通過持續優化產品結構，進一步提升盈利能力。 前瞻布局養老產業，輕資產模式迎接藍海：我國已進入老齡化社會，人口老齡化加速了我國養老服務的需求，但老年人生活照料的需求與養老服務的供給出現了嚴重錯位，養老產業有望迎來前所未有的發展機遇。公司積極推進養老健康產業布局，定位于輕資產養老服務運營商，學習和借鑒日本醫療養老相結合的先進模式，有望打造出新的利潤增長點。 盈利預測與投資評級：我們預計公司2019-2021年的營業收入分別為14.61億元、19.57億元和24.53億元，歸母凈利潤分別為2.16億元、2.84億元和3.71億元，EPS分別為0.50元、0.66元和0.87元，當前股價對應的PE分別為21.2X、16.1X和12.3X。參考橡膠的平均行業估值水平及行業集中度有望繼續提高的趨勢，同時考慮到公司所處的行業龍頭地位及新增產能帶來成長性的預期，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示：新增產能進度低于預期，市場需求存在下降的風險，原材料價格有繼續下跌的風險。 【2019-03-12】萬達信息(300168)轉債發行 總裁交棒 Q1高增長 近日，公司公告：（1）可轉債"萬信轉2"公開網上中簽結果；（2）董事長辭任總裁并完成新總裁聘任；（3）授予30 名激勵對象合計300 萬份預留部分股票期權；（4）預計2019 年一季度凈利潤同比上升60~80%。轉債發行，總裁交棒，Q1 高增長，表明公司基本面多處向好，維持買入評級。 支撐評級的要點 可轉債募資成功，智慧HIS、養老及物聯云業務增添新動力。根據公司可轉債方案，募資12 億主要投向智慧一體化HIS 系統和智慧養老及智慧物聯云平臺研發及推廣。近期申購和中簽結果顯示，轉債發行成功，驗證市場對相關業務發展前景的看好。智能HIS 項目有助于強化公司的拳頭產品，智慧養老及物聯云平臺增添業績新增長點。 新總裁到位，股權激勵映射業績高增長目標。公司董事長史一兵先生辭任總裁職位，聘任查忠民先生為新總裁。預計管理結構和效率將得到優化。同時授予包含新總裁在內的30 名激勵對象合計300 萬份股票期權， 為2018 年股權激勵計劃（3,800 萬股，占當時總股本的3.7%）的預留部分。按照行權條件，2019/2020 年凈利潤不低于4.5/5.5 億，其中2019 年相較于2018 年快報歸母凈利潤2.56 億增速為76%，增速或遠超行業水平。 19Q1預告高增長，訂單亦有支撐跡象。公司較早給出2019 年Q1 預告， 同比增長60~80%。根據中國采招網數據，1~2 月新中標醫療IT 訂單金額為5,881 萬元，同比增長104%，為墊厚全年業績提供支撐。 評級面臨的主要風險 新訂單不及預期；行業競爭加劇。 估值 基于 2018 年業績快報數據，及近期正向變化因素，調整2018~2020 年實現凈利潤分別為2.56 億、4.34 億和4.82 億，EPS 分別為0.25 元、0.42 元和0.47 元（19-20 年上調4~9%），對應估值為64 倍、38 倍和34 倍。公司基本面明顯改善，增速估值合理，維持買入評級。 |
