在4月16日舉行的華為分析師大會上，華為公司董事，戰略研究院院長徐文偉宣布華為成立戰略研究院，統籌創新2.0落地。華為戰略研究院主要負責5年以上的前沿技術的研究，目前正在關注的新技術有：華為正在與大學和研究機構合作，研究光計算；NDA存儲，1立方毫米存儲700TB數據；原子制造，對原子排列組合，可以突破摩爾定律，讓其提升100倍。 相關上市公司中，光迅科技是國內第一大光器件研發生產企業，具備有源器件和無源器件的生產能力。公司與郵科院成立國家重點實驗室，戰略布局硅光領域；公司目前服務于全球數十家頂級運營商，全球前10大通信設備商都采用了光迅科技的產品，國內的華為、中興、烽火是光迅的主要客戶。 博創科技作為中興、華為、烽火等一線通訊設備商的核心合作伙伴，目前積極投入硅光子器件研發，參與上海重大專項增資上海圭博，強化硅光子集成技術儲備。 原子制造相關上市公司，天奧電子是國內主要的銣原子鐘批量生產企業，技術性能達到國際先進水平，先后推出了滿足航空航天、衛星導航以及軍民用通信的系列化銣原子鐘，并且是華為公司銣原子鐘的主要供應商。 【2019-03-05】光迅科技(002281)業績快報點評:通信業務穩步增長 增發助力開拓高端數通市場 事件： 近日，光迅科技發布2018年年度業績快報稱，2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.37億元，較上年同期增0.84%；營業收入為49.28億元，較上年同期增8.24%；基本每股收益為0.52元，較上年同期減1.89%。業績快報符合市場預期。投資要點： 積極拓展增量市場，營收保持穩定增長 公司是專業從事光電子器件及子系統產品研發、生產、銷售及技術服務的公司，是全球領先的光電子器件、子系統解決方案供應商。在電信傳輸網、接入網和企業數據網等領域構筑了從芯片到器件、模塊、子系統的綜合解決方案。提供光電子有源模塊、無源器件、光波導集成器件，以及光纖放大器和子系統產品。目前公司已形成了半導體材料生長、半導體工藝與平面光波導技術、光學設計與封裝技術、高頻仿真與設計技術、熱分析與機械設計技術、軟件控制與子系統開發技術六大核心技術工藝平臺，擁有業界最廣泛的端到端產品線和整體解決方案，具備從芯片到器件、模塊、子系統全系列產品的垂直整合能力，滿足客戶的差異化需求。分布在全球的子公司提供了有源和無源芯片、光集成器件方面的設計和制造支持。2018年以來，公司堅持立足國內、面向全球的國際化發展思路，銷售收入增長8.24%，主要是國際市場在重點區域和重點客戶處均取得突破，國際銷售同比增長顯著。同時由于在實施2018年限制性股票股權激勵所產生的成本攤銷導致潤總額同比下降下降10個百分點，歸屬母公司凈利潤與去年基本持平。同時公司財務狀況良好，總資產、所有者權益、每股凈資產較期初均有所增長。公司本報告期末總資產較期初增長17.92%；所有者權益較期初增長9.97%，歸屬于上市公司股東的每股凈資產5.25元，較期初增長6.92%。總體上看，公司依托國內光通信市場穩步走向國際市場趨勢非常明顯。 加強自身研發實力，布局全球實現業績新增長 2018以來，國內通信市場發生了很多變化：4G建設收尾以及5G建設尚未展開，運營商投資放緩、設備商需求疲弱并矯正庫存，傳統市場增長腳步有所放慢。面對市場新變化，公司進一步加快核心技術突破，加快產業升級，抓住新興的數通、互聯網市場對光電子器件需求增長機遇，優化市場布局，保持業績穩固。在設備商領域，高速新產品形成銷售突破，高速模塊獲重點客戶大份額。在運營商市場，中標多個項目。在新興的咨訊商市場，以大份額或全份額中標多個客戶。同時公司在國內研發中心分別布局高速中心產品、5G無線產品、板卡產品、高速封裝產品；光芯片技術繼續保持國內領先、國際前列的優勢，多款芯片產品開發成功及獲得主流設備商驗證通過。堅持業務驅動，進一步提升新產品成熟度、降低老產品成本，不斷增強核心產品綜合競爭力。雖然去年有中美貿易摩擦導致國際市場有一定受阻，但是整體對外發展的趨勢依然保持不變。隨著新產品不斷推出，海外市場不僅帶來整體銷售的提升，同時也帶來公司凈利潤率的提升。 增發實施有利于加快布局高端光通信市場 當前流量快速增長拉動了數據中心等互聯網基礎設施需求的快速增長，全球光模塊市場保持8%以上的增長，得益于云服務、數據中心市場需求的激增，100/200/400G高速光模塊銷量增幅強勁，預計到2022年，100Gb/s光模塊銷售收入將超過70億美元，市場前景廣闊。面對如此廣闊的市場前景，大力發展100Gb/s高速光收發模塊技術是數據中心擴容最為關鍵的一環。公司于去年年底非公開發行募集資金10億用于數據通信用高速光收發模塊產能擴充，配備100Gb/s光器件及光收發模塊封裝制造和高速測試等裝備2203臺（套），并對100Gb/s相關產品持續改進和升級，投產后形成目標產能為年產80.89萬只100Gb/s光模塊。該項目實施后，將進一步擴充公司在高端光電器件與光收發模塊產品方面的產能，同時也將進一步提升高端光模塊的國產化率。增發項目實施可以提升公司在未來的5G建設中占據可觀市場份額，有效攤薄研發成本，從而實現公司的新的利潤增長點。 盈利預測與評級 基于光通信行業的技術領先地位，公司通過深挖內部全面垂直整合、進一步加強智能制造自動化，通過深化精益管理，不斷增強交付能力，提升公司競爭力。同時隨著未來兩年定增項目的完成，公司有望在高速光模塊領域的營收與實力得到進一步穩固。我們預計公司未來三年的業績將呈現營收快速增長，2019~2020年營收分別為61.60億元和73.92億元，歸母凈利潤為4.66億元和6.32億元，給予公司"增持"評級。 風險提示：定增項目實施進度不及預期，光模塊市場和產品價格不及預期。 |
