全球最大納米銀生產商天材創新材料科技在廈門的生產基地近日正式投產，月產能可達約7000升納米銀墨水，將成為全球最大納米銀生產基地。天材創新是目前全球擁有最多納米銀線專利的企業，是全球首家量產納米銀線并成功商業化的公司。柔性屏手機為納米銀帶來革命性商機，三星、華為已相繼發布折疊屏手機。納米銀導電薄膜被視為柔性屏最佳解決方案，并有潛力取代占據觸控市場近30年的ITO技術。相關公司有樂凱膠片（600135）、雙星新材（002585）。 【2019-03-27】6.5億元收購樂凱醫療 樂凱膠片(600135)進軍醫療影像產業 深耕圖像信息材料的樂凱膠片，欲借收購樂凱醫療涉足醫用干式膠片領域，從而步入更為廣闊的醫療影像產業。 樂凱膠片3月26日晚披露交易草案，擬向控股股東中國樂凱發行股份購買其持有的樂凱醫療100%股權，交易對價為6.49億元。在公司去年11月公布的收購預案中，該標的資產的作價為6.46億元。據悉，本次交易將由公司以發行股份的方式支付全部對價，發行價格為5.18元/股。截至3月26日，樂凱膠片的收盤價為8.53元。 與此同時，樂凱膠片擬向不超過10名特定投資者非公開發行股票募集配套資金，募資總額不超過3.5億元，在扣除中介機構費用及其他相關費用后，將用于“醫用影像材料生產線建設項目”的建設。 據了解，該項目的實施主體為樂凱醫療，主要產品為醫用干式膠片。根據規劃，該項目將建設醫用干式膠片生產車間及配套設備設施，配套設施可同時應用于智慧醫療相關的軟件及硬件開發。 資料顯示，樂凱醫療已是國內醫用干式膠片的龍頭企業，且具有較高的市場地位，旗下產品包括醫用干式膠片、工業探傷膠片和特種高性能膜材料等三大體系。樂凱膠片的主營方向則為圖像信息材料、新能源材料，主營產品包括彩色相紙、噴墨打印紙、信息影像材料加工用藥液、太陽能電池背板、鋰離子電池隔膜等。 樂凱膠片表示，通過本次交易，公司將新增醫療影像材料等業務，由此進入到市場空間較大的醫療影像產業。這一方面將有利于公司優化產業布局，增加新的盈利點；另一方面有利于鞏固和提升公司在圖像信息材料的行業地位，以加速其實現成為國內領先的圖像信息材料服務商的戰略目標。 除了對醫療影像行業前景的看好外，增強雙方的協同效應也是樂凱膠片推進此次收購的重要原因。公司表示，雙方將在生產、技術、市場、人員、管理等方面相互補充、相互借鑒、相互促進、共同發展，借此有效降低關聯交易，降低成本及費用，形成良好的協同效應，并進一步提升上市公司的競爭能力、盈利能力及抗風險能力。 盈利承諾方面，交易對方中國樂凱承諾，標的公司經審計的扣非后歸母凈利潤在2019年、2020年及2021年分別不低于5193.07萬元、5883.84萬元及7830.77萬元。若此次標的資產的交割未能在2019年12月31日前完成，則業績承諾及補償樂凱膠片的年度向后順延一年，且2022年的承諾凈利潤將不低于8090.63萬元。 同日，樂凱膠片還發布了2018年年報。年報顯示，公司2018年實現營收18.63億元，同比增長0.62%；實現凈利潤1473.95萬元，同比下降75.12%。在現有主業發展步速放緩的情況下，醫療影像產業或將成為公司的破局關鍵。 【2019-02-11】雙星新材(002585)業績預告點評:聚酯薄膜市場好轉 公司業績較同期大幅增長 事件： 公司發布2018年業績修正預告，全年歸母凈利潤3.21億元~3.58億元，同比增長330%~380%。其中2018Q4預計歸母凈利潤為0.59億元~0.96億元，同比扭虧為盈，環比下降44%~9%。此前三季報中預計全年歸母凈利潤為3.81億元~4.11億元，同比增長410%~450%。 投資要點： 2018年聚酯薄膜行業供需好轉，年均價格及毛利率較同期上漲，公司業績大幅增長。2014年前行業無序擴張，產能大量投放造成嚴重過剩，在激烈競爭中，部分企業逐漸退出。而下游需求及出口仍保持平穩增長，聚酯薄膜行業供需逐漸由嚴重供過于求向供需平衡轉變。需求端的快速增長主要是受包裝和技術應用兩大領域廣泛使用的驅動。其多功能性以及終端應用技術的快速開發給BOPET薄膜創造了新的機會。其中，光伏行業是BOPET薄膜需求增長最為迅速的領域。此外，顯示器和光學薄膜是另一個年均增速較快的領域，主要是受到智能手機、平板電腦和平板電視市場快速擴張的影響。價格方面，部分產品價格創五年新高，不僅傳導了成本上漲壓力，價差較同期增長較大。從公司產品盈利能力看，2018年上半年公司產品綜合毛利率16.82%，同比增長3.09%。2018Q3毛利率進一步提升至17.93%。預計2018Q4在原材料及產品價格大幅波動、銷量略降等因素影響下，毛利率和利潤環比下降。未來一段時間內，除了江蘇歐亞存在復工可能的情況下，尚無其他新增產能消息，因此在需求保持平穩的情況下，BOPET薄膜供需緊平衡，價格和毛利率降幅將收窄。 公司作為聚酯薄膜產能大戶，仍有新增產能投放，未來增長可期。公司主要從事聚酯薄膜的研發、生產和銷售，聚酯薄膜產能超30萬噸，其中上市前產能為12.8萬噸，募投項目包括2011年的3萬噸新型功能性聚酯薄膜項目、2013年的12萬噸新型功能性聚酯薄膜項目、2014年的5萬噸太陽能電池封裝材料基材項目、2016年的1億平方米光學膜項目以及在建的年產2億平方米光學膜項目。其中，年產2億平方米光學膜項目部分產線安裝完畢，已投料試車。另外，還有0.6萬噸PVC功能膜和1.6萬噸鍍鋁膜。公司主要產品除廣泛應用于各類食品、飲料、醫藥和日用品的包裝外，已逐步向液晶顯示、智能手機、觸摸面板、汽車、建筑節能玻璃光伏新能源等領域拓展。 盈利預測和投資評級：我們看好聚酯薄膜行業供需改善下的價格和毛利率回升以及公司2億平方米的光學膜項目帶來的業績增量，但我們也注意到原材料聚酯價格下跌引起公司產品價格有所回調，價差有所收窄，我們預計2018~2020年公司歸母凈利潤分別為3.46/4.39/5.18億元，EPS分別為0.30/0.38/0.45元/股，對應最新收盤價PE分別為17.36/13.69/11.61，維持"增持"評級。 風險提示：新項目投產不及預期風險，聚酯薄膜需求不及預期風險，產品價格下跌風險。 |
