近日，由國家能源集團牽頭承擔的國家重點研發(fā)計劃“大規(guī)模風/光互補制氫關(guān)鍵技術(shù)研究及示范”項目正式獲得國家立項批復(fù)，進入啟動階段。該項目將打造具有國際領(lǐng)先水平的高效率、高安全性和高可靠性的大規(guī)模風光耦合制-儲-輸-用氫系統(tǒng)綜合示范工程，將首先服務(wù)北京冬奧會張家口賽區(qū)。 相關(guān)上市公司： 東方能源：在雄安新區(qū)、張家口可再生能源示范區(qū)等重點區(qū)域，積極發(fā)展風電制氫等高新技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)。 國投電力：2018年年報提出，積極做好 “風光互補制氫”等國家重點項目研發(fā)工作。 【2019-04-09】東方能源(000958)擬147.5億元收購電投資本 百瑞信托曲線上市在望 近期，央企旗下資本平臺證券化明顯提速。繼中航資本、五礦資本及置信電氣之后，東方能源將獲注國家電力投資集團（簡稱“國家電投”）旗下金融資產(chǎn)。東方能源今日公告，公司擬發(fā)行股份收購控股股東國家電投等持有的資本控股100%股權(quán)，預(yù)估作價147.5億元。本次交易意味著，國家電投旗下金融資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市，未來將有效整合國家電投和社會資源，為產(chǎn)業(yè)和金融在相應(yīng)特色生態(tài)圈內(nèi)開展資本投資和資本運營提供更專業(yè)服務(wù)和強大的金融資源支持。 根據(jù)重組預(yù)案，東方能源擬以每股3.58元的價格發(fā)行股份購買國家電投等持有的資本控股100%股權(quán)。資本控股成立于2012年2月，是綜合性金融平臺公司，通過參控股金融機構(gòu)，經(jīng)營相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，為實體產(chǎn)業(yè)提供全方位、綜合性、一體化、個性化的金融服務(wù)，同時獲取相應(yīng)的投資收益。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，資本控股2017年、2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入42.43億元、70.01億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6.63億元、6.02億元。 資本控股核心資產(chǎn)為其持有的國家電投財務(wù)24%股權(quán)、國家電投保險經(jīng)紀100%股權(quán)、百瑞信托50.24%股權(quán)、先融期貨44.20%股份、永誠保險6.57%股份。本次交易完成后，上市公司將持有資本控股100%股權(quán)，進而持有上述金融資產(chǎn)股權(quán)。 其中，國家電投財務(wù)主要經(jīng)營資金業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)。該公司2017年、2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元、16.62億元，凈利潤分別為7.84億元、8.83億元。國家電投保險經(jīng)紀是國家電投保險業(yè)務(wù)管理平臺和中介服務(wù)機構(gòu)，公司業(yè)務(wù)范圍涉及保險經(jīng)紀、再保險經(jīng)紀、風險咨詢和產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀服務(wù)，包括電力、煤炭、鋁業(yè)、交通運輸?shù)榷鄠€行業(yè)，是國內(nèi)具備核電保險安排經(jīng)驗僅有的2家公司之一。公司2017年、2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元、1.35億元，凈利潤分別為8495.31萬元、8631.77萬元。 百瑞信托亦具有較強的盈利能力，主營業(yè)務(wù)包括自有業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)。其中，自有業(yè)務(wù)主要從事發(fā)放貸款、投資信托計劃、參與私募投資及二級市場交易等；信托業(yè)務(wù)指作為信托財產(chǎn)管理人，從事資金信托等業(yè)務(wù)。百瑞信托2017年及2018年營業(yè)收入分別為14.56億元、12.23億元，凈利潤分別為11.23億元、10.14億元。 東方能源表示，通過本次交易，上市公司將實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)范圍除了原有的清潔能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)等業(yè)務(wù)外，還將涵蓋財務(wù)公司、保險經(jīng)紀、信托、期貨、保險等多項金融業(yè)務(wù)，能夠有效拓寬盈利來源，提升可持續(xù)發(fā)展能力。 去年底，國家電投被國資委新增為國有資本投資公司試點單位，本次重組也是公司積極推動國有企業(yè)改革，提高國有資產(chǎn)證券化率的重要一步。 【2019-05-06】國投電力(600886)2019年一季報點評:來水向好發(fā)電量大增 市場化讓利有所擴大 投資要點： 來水偏豐+火電所在區(qū)域供需改善，公司一季度發(fā)電量同比大增。公司2019 年一季度總發(fā)電量同比增長12.72%，分板塊來看，2019 年初以來公司水電機組所在流域普遍來水偏豐，公司一季度實現(xiàn)水電發(fā)電量198.74 億千瓦時，同比增長9.39%。其中，雅礱江水電實現(xiàn)發(fā)電量172.09 億千瓦時，同比增長7.40%；大朝山電站實現(xiàn)發(fā)電量20.12 億千瓦時，同比增長24.97%。火電方面，公司安徽及甘肅機組受益于電力供需持續(xù)向好，發(fā)電量分別同比增長26.70%和87.22%；疊加國投北疆2*100 萬千瓦機組2018 年6 月投產(chǎn)，公司2019 年一季度實現(xiàn)火電總發(fā)電量171.97 億千瓦時，同比增長15.72%。 上網(wǎng)電價降低及增值稅退稅取消影響業(yè)績增速。受電力市場化規(guī)模擴大及及結(jié)算周期影響，公司水電、火電2019 年一季度上網(wǎng)電價均有所降低。公司一季度水電平均上網(wǎng)電價為0.254 元/千瓦時，較2018 年同期降低12.5%，其中雅礱江水電較去年同期降低14.14%，主要系四川省市場化交易提前至3 月份且去年同期基數(shù)較高。雅礱江公司2019Q1 實現(xiàn)凈利潤13.66 億元，較2019 年同期的17.03 億元大幅降低。公司火電機組上網(wǎng)電價走勢呈現(xiàn)區(qū)域分化格局，但是仍然以下降為主，公司2019 年一季度火電機組平均上網(wǎng)電價較18年同期降低4.05%。此外，受大型水電增值稅退稅取消影響，公司2019 年一季度其他收益僅1800 萬元，2018 年同期為1.09 億元，對公司2019Q1 業(yè)績同比產(chǎn)生影響。綜合而言，上網(wǎng)電價降低及增值稅退稅取消基本吞噬發(fā)電量增長帶來的利好，公司2019 年一季度歸母凈利潤僅增長6.14%。 雅礱江中游開發(fā)進行時，配套外送特高壓線路，"十四五"期間迎來投產(chǎn)高峰。2018 年雅礱江中游直流特高壓送出工程，已經(jīng)列入國家能源局加快推進的輸變電重點工程文件名單，，后續(xù)建設(shè)有望進一步加快。公司擁有雅礱江全流域開發(fā)權(quán)，目前控股水電裝機容量1672 萬kW。目前中游在建的楊房溝、兩河口水電站，合計裝機容量450 萬kW，計劃于2021-2023 年間投產(chǎn)。中游另外5 個電站前期工作正有效推進，擬建項目共計730 萬kW，預(yù)計2025 年公司水電裝機容量達2852 萬kW。 盈利預(yù)測與評級：我們維持公司2019-2021 年公司歸母凈利潤預(yù)測為48.2 億元、50.3 億元、52 億元，當前股價對應(yīng)PE 分別為11、11 和10 倍。雅礱江業(yè)績穩(wěn)定且中長期具備增長潛力，今年火電板塊有望持續(xù)受益煤價回落、發(fā)電效率改善，盈利持續(xù)提升，維持"買入"評級。 |
