第十屆國際基建論壇將于5月底舉行 由中國對外承包工程商會和澳門貿易投資促進局共同主辦的第十屆國際基礎設施投資與建設高峰論壇將于5月30日至31日在澳門舉辦。 高峰論壇主辦方日前在北京召開新聞發布會，向媒 體通報了本屆論壇的籌備進展情況。中國對外承包工程商會會長房秋晨表示，本屆論壇的主題是“促進國際基礎設施高質量可持續發展”。 作為落實第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇相關舉措和成果，推動“一帶一路”建設向著高質量和可持續發展的務實行動，本屆論壇的舉辦受到了國際業界的廣泛關注和積極參與。 房秋晨指出，兩天時間中，本屆論壇安排了36場會議和專題活動，以搭建平臺、突出實效、推動合作為出發點，務實促進國際業界及各利益相關方的互利合作。在5月30日論壇開幕上，將有50多位部長級以上政府官員共同拉開本屆論壇的大幕。隨后，來自官產學界的重量級嘉賓將進行精彩的主旨演講。 據介紹，在“對話國際金融高管”論壇上，來自世界銀行、亞洲基礎設施投資銀行、非洲進出口銀行、新開發銀行等多邊開發銀行的行長和副行長，將圍繞“投資高質量可持續的基礎設施”這一熱點話題展開討論。 值得注意的是，本屆論壇還將關注“一帶一路”中的創新合作和粵港澳大灣區重要支撐區的建設，設置有“創新合作助推‘一帶一路’可持續基礎設施”“從‘一帶一路’到粵港澳大灣區：基礎設施互聯互通的機遇與挑戰”兩場平行論壇。 據悉，目前，已有來自60多個國家和地區的641家國際承包商、裝備制造商、咨詢服務機構和產業鏈企業的1630位嘉賓報名參會，預計論壇的規模將超過上屆的1800人。 【2019-04-09】中設集團(603018)調研點評:在手訂單充裕 基建復蘇受益者 基建復蘇，設計龍頭持續受益。公司以公路勘察設計為核心，同時覆蓋市政、橋梁、軌道交通、水運等領域，是基建設計領域的優質企業。公司近年來業績穩定增長，2014年上市以來公司歸母凈利潤復合增速達24.3%。公司2018年實現營業收入41.98億元，同比增長51.23%，歸母凈利潤3.96億元，同比增長33.54%，業績維持高增長。行業方面，2019年1-2月基建投資如期企穩，尤其公路、鐵路等交通運輸投資回升明顯，基建“補短板”效應逐步顯現，疊加市場融資環境改善，行業基本面已逐漸回暖，公司作為基建設計龍頭有望持續受益。 新簽訂單穩定增長，在手訂單較為充裕。公司2018年新簽訂單64.1億元，同比增長24.76%，其中設計類新簽訂單57.0億元，同比增長21.32%，整體在手訂單較為充裕。公司預計2019年仍能實現新承接業務額增長15%-35%，我們認為隨著行業基本面回暖，預計公司新簽訂單能保持穩定增長。 省內業務穩步發展，省外全國化布局持續推進。公司在江蘇交通勘察設計市場具有龍頭地位，未來在城市快速路、市域快速路、地鐵、輕軌等領域還有較大的增量空間，同時也可布局高速路服務區、地鐵運營等存量市場，預計省內業務有望保持穩定增長。與此同時，公司在2018年相繼成立了西南片區中心（成都）、山東省區域中心（濟南）、東南區域中心（廣州）、西北區域中心（西安），進一步加快全國化布局，預計公司未來仍將繼續通過屬地化布局或收購等方式拓展省外市場。 盈利預測與投資評級：預計2019-2021年公司歸母凈利潤為5.08、6.32和7.46億元，EPS為1.62、2.01和2.35元，對應PE分別為13.03、10.48和8.89倍，給予公司2019年14-16倍估值，對應合理價格區間為22.7-25.9元，維持公司“推薦”評級。 風險提示：基建投資大幅下滑；項目進展不及預期。 【2019-05-08】杰瑞股份(002353)善積跬步 乃至千里 投資要點 行業驅動因素 1）2018 年底我國油氣對外依存度分別達到70.83%和43.16%，同比分別提升2.42pc 和4.73pct。加大上游勘探開發力度保障國家能源安全刻不容緩。目前常規油氣增產乏力，頁巖氣技術可采儲量居全球第一，加大頁巖氣勘探開發勢在必行；2）2019 年國內三桶油資本開支預算合計增長21%，呈現加速趨勢；3）油價中樞自2016 年初底部以來不斷抬升，海外油氣資本開支。Rystad Energy預計中期內將全球油氣資本開始每年同比增長6%。 公司邏輯 1）我們測算國內市場19-20 年每年有超過120 臺壓裂車需求。 由于壓裂車三大件采購周期長達6~9 月，短期內壓裂設備供不應求，量利同升。公司壓裂設備收入占鉆完井設備收入的50%左右，鉆完井設備將成為19 年主要利潤來源； 2）受益于油氣改革、三桶油對民企開放上游市場和海外油氣資本開支穩定增長，公司油田技術服務2018 年收入和毛利率創新高，未來有望貢獻額外利潤。 公司競爭優勢 1）國內民營石油裝備制造業的翹楚，壓裂技術領先、具備成套配套能力。先后研制出世界首臺3100 型壓裂車、全球最大功率壓裂車-阿波羅4500 型渦輪壓裂車。目前在壓裂車存量市場的市占率在30%-40%，且2500 型大型壓裂設備占比更高。2019 年公司首推電驅壓裂成套裝備，能大幅降低頁巖氣的開發成本，提升頁巖氣開采效率。 2）國內最大規模連續油管服務商、壓裂酸化服務商，首家為俄羅斯提供大型綜合增產服務的公司，首家為GCC（海灣阿拉伯國家合作委員會）國家提供連續油管技術服務的公司，在I 極寒和高溫酷暑地區工藝設備配套實力最強。 盈利預測及估值 預計公司2019~2021 年實現歸母凈利潤為9.37、12.40、15.54 億元，同比增長52.28%、32.38%和25.31%，對應2019/2020/2021 年的PE 為21 倍、16 倍和13倍；行業可比公司2019/2020 年平均預測PE 分別為33 倍、22 倍，公司營收增速最快，毛利率和凈利率水平最高，理應獲得更高估值。給予買入評級。 風險提示 經濟危機或者美國頁巖油大幅出口導致的油價持續大幅下跌；三桶油資本支出實際數遠小于預算數 |
