工信部官網13日顯示，已于近日復函江蘇省工業和信息化廳，支持創建江蘇（無錫）車聯網先導區。先導區的主要任務和目標是實現規模部署C-V2X網絡、路側單元，裝配一定規模的車載終端，完成重點區域交通設施車聯網功能改造和核心系統能力提升，豐富車聯網應用場景。完善與車聯網密切相關的政府部門間的聯絡協調機制，明確車聯網運營主體和職責，建立車聯網測試驗證、安全管理、通信認證鑒權體系和信息開放、互聯互通的云端服務平臺，實現良好的規模應用效果。 創建車聯網先導區是推動車聯網應用發展的重要措施，將推動在現有測試示范基礎上進一步擴大應用范圍，推動實現車聯網“甶點到面”的突破，提供跨行業融合創新的良好環境，堅定各有關主體發展信心，在實際應用中逐一解決產業化面臨的關鍵問題，不斷豐富應用場景、完善商業模式，為全國范圍規模應用奠定堅實基礎。 IDC數據顯示，2018年我國車聯網市場規模超過千億，未來三年復合增速超過30%。 相關上市公司： 高新興：電子車牌業務訂單持續落地，日前還公告擬投資5G和C-V2X產品研發項目； 千方科技：與百度Apollo合作推出了V2X車路協同解決方案。 【2019-05-07】高新興(300098)2019年一季報點評:緊抓5G/C-V2X機遇 加大投入構筑自身優勢 收入增速大于利潤增速，主要原因是毛利率波動。2019 年一季度整體毛利率為32.08%，同比下降近5.2pct。我們認為，毛利率下滑的主要原因是車聯網、公安業務處于初期高速擴張期，預計隨著公司競爭力的持續提升，后續盈利能力有望提升。 管理/銷售費用絕對值同比增長，費用率同比下降，現金流改善，體現良性擴張的發展態勢。2019Q1，公司銷售費用5386 萬元，同比增長12.5%，銷售費用率為5.3%，同比下降0.6pct，管理費用4795 萬元，同比增長17.2%，管理費用率為4.74%，同比下降0.2pct。同時經營性凈現金流凈額為-2.67 億元，相比于去年的-3.40 億元，有所改善，體現公司良性擴張的發展態勢。 2019 年公司加大對5G、V2X 等車聯網產品的研發投入，以確保在行業內的優勢。5G、V2X 已成為車聯網大趨勢，公司緊跟行業趨勢，研發尖端產品。公司基于高通的MDM9150 的C-V2X 模組，研發車規級前裝C-V2X 模組，同時為集團V2X 的RSU 等其他產品提供支持；此外，公司基于高通SDX55 Auto(SA515M)平臺開發的車規級5G+V2X 的模組，是高通全球首個阿爾法客戶，預計是全球首批5G C-V2X 的商用落地項目，這將有望讓公司進一步拉開與國內競爭對手的差距。我們認為，公司與高通的深度合作，基于5G、V2X 產品的研發也將進一步助推公司在車廠的突破。公司最先與吉利合作，隨后突破比亞迪、長安，預計后續將持續突破新的車企客戶。一季度公司研發費用率在9%，我們預計后續研發費用率或將進一步提升。 公安執法業務全力布局，有望迎來高速擴張。一方面政策推動，公安執法規范化有望推動行業需求不斷增長。2018 年12 月國務院辦公廳印發《關于全面推行行政執法公示制度執法全過程記錄制度重大執法決定法制審核制度的指導意見》，根據中央精神，公安部將執法規范化作為核心工作之一。目前，廣東、福建、江蘇、貴州、陜西、寧夏、上海、重慶等地已制定了相關的省級政策和標準，我們預計整個公安執法規范化的市場規模達百億級。另一方面，公司集中優勢資源全力布局公安業務，產品型號及市場雙擴張。公司單獨拎出公安事業群來負責公安業務，一是高研發投入保證產品型號的擴張，從執法記錄儀到案管一體機，從硬件到軟件等，二是集中集團下各條事業線的優勢資源，合力推動公安市場的拓展，神盾信息卡位全國公安執法平臺超過40%的份額，有望拉動硬件產品銷售。 投資建議：公司聚焦車聯網，充分發揮先發優勢，高研發投入驅動業務快速擴張，搶占市場，2019年進一步研發5G、V2X產品，進一步擴大行業優勢；公安業務全力布局，驅動其成為公司另一增長亮點。我們認為，車聯網作為5G最重要的應用場景之一，同時也是自動駕駛的基礎，預計公司2019-2020年歸母凈利潤分別為6.3億、7.8億，對應PE為26X、21X，維持"買入"評級，6個月目標價13.5元。 風險提示：業務擴張不達預期；集團整合及管理的風險；智慧城市項目回款風險等。 【2019-03-04】千方科技(002373)一體兩翼 智慧交通與智慧安防協同發展 產業縱深強強聯合，智能交通與安防有望共振。公司是智慧交通領域龍頭，公司于2018年3月完成了交智科技的收購，以11.94元/股發行股份3.6億股，作價43.4億元收購交智科技92.04%股權，交易完成后公司持有交智科技95.32%的股權。交智科技承諾2017年度、2018年度、2019年度、2020年度承諾扣非歸母凈利潤分別不低于3.23億元、4.04億元、5.04億元及6.04億元。宇視科技作為交智科技的主要運營主體，在安防領域積累深厚，根據IHS的數據，宇視科技在2017年全球視頻監控設備市場排名升至第六，占到2.8%的市場份額，有巨大發展空間。收購宇視科技不僅有利于增厚了公司業績，而且完善了公司在大交通領域的布局，為未來大數據運營帶來了更多可能性。 宇視科技并表增厚公司業績。公司發布2018年業績快報，受益于宇視科技并表，業務協同帶來訂單釋放等，公司全年收入和歸母凈利潤實現了高速增長，2018年公司營業收入72.4億元，與2017年經重組調整后的業績同比，提升35.2%，歸母近利潤7.7億，同比提升64.7%；與2017年重組前公司傳統主業經營數據同比，收入和歸母凈利潤分別同比提升190%和114%；第四季度公司營業收入27.3億，同比提升173%，歸母凈利潤2.8億，同比提升155%。 智慧交通升級大數據運營，積極布局“大數據平臺+核心產品與運營服務+車聯網V2X”。公司依托城市智慧交通全產業鏈布局和平臺運營商的先發優勢將業務拓展至2C領域，以大數據為驅動，向互聯網長尾客戶提供城市綜合交通出行信息服務，目前在智慧停車、民航及公交出行等領域都有全面布局。公司積極布局LTE-V智能網聯車產業，已經完成了路測設備RSU以及車載設備OBU的研發，并成功通過世界首例“三跨”互聯互通測試，首次實現了V2X在不同產業環節、不同國家、不同品牌的互聯互通，在車聯網領域取得先發優勢。 盈利預測與投資建議：預計公司18-20 年收入年復合增速為64.4%，歸母凈利潤年復合增速為50%（17 年基數使用未經重組調整過的數據）。對應2019 年千方科技傳統主業4.52 億，宇視科技5.04 億，給予公司傳統主業127 億（28X） +宇視科技141 億（28X），合計268 億目標市值，對應目標價18 元，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示：市場競爭或加劇的風險；項目償付風險；大數據相關業務推進或不及預期的風險；并購企業業績實現或不及承諾的風險；商譽減值風險等。 |
