波浪理論：市場行為的關鍵

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艾略特理論認為，不管是多頭市場還是空頭市場，每個完整循環都會有幾個波段。多頭市場的一個循環中前五個波段是看漲的，后三個則是看跌的；而前五個波段中，第一、三、五，即奇數序號，是上升的，第二、四、六波段，即偶數波段中的六波段偶數序號是明顯看跌的；第七為奇數序號則是反彈整理。因此奇數序波段基本上在不同程度上是看漲的或反彈，而偶數序波段則是看跌或回跌。整個循環呈現的是一上一下的總規律。而從更長的時間看，一個循環的前五個波段構成一個大循環的第一波段，后三個波段構成大循環的第二個波段。整個大循環也由八個波段組成。

艾略特波段理論

就空頭市場看，情形則相反，前五個波段是看跌行情，后三個則呈現看漲行情。前五個波段中，又是第一、三、五奇數序波段看跌，二、四偶數序波段反彈整理，看漲行情的三段中，則第六、八段看漲，第七回跌整理。整個循環依然是一上一下的八個波段。在空頭市場，一個循環也構成一個大循環的第一、二個波段，大循環也由八個波段組成。

無論是多頭市場還是空頭市場，第三波段是最長的，即上升時升幅最大，下降時跌幅也最大。