遠光軟件(002063)2013年一季報點評
收入增速放緩： 12 年四季度和13 年一季度收入增速分別為13%和14%，有放緩趨勢，可能與大項目結(jié)算進度有關(guān)。業(yè)績預告的增速較公司歷史增速也有所放緩。13 年1 季度銷售費用2567 萬元，同比下降24%，主要原因是廣告宣傳費及相關(guān)費用減少；管理費用6137 萬元，同比增長40%，主要是研發(fā)投入和人工費用增加；現(xiàn)金流量表中支付給職工薪酬1.08 億元，同比增長30%，超過收入增速，顯示薪酬壓力較大。
13 年1 季度投資收益955 萬元，同比增長397%，對利潤貢獻較大，主要原因是參股地產(chǎn)公司投資收益增加，預計13 年參股地產(chǎn)公司投資收益仍將維持在較高水平。
預計 13 年國網(wǎng)一級部署（大集中）項目、南網(wǎng)資金系統(tǒng)項目和國電燃料、基建項目確定性較大，但是大客戶模式下收入增速可能出現(xiàn)周期性波動，需要公司對于整個電力行業(yè)信息化的市場空間進行更加細致的闡述，以緩解投資者對于短期波動的擔憂。
盈利預測與投資評級：預計13-15 年EPS 分別為0.83、1.06 和1.36元，維持強烈推薦評級。
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