航天電器(002025)2013年一季報點評：利潤增長因為政府基礎...
1. 軍品需求的快速增長確保了公司收入和利潤增長公司的民品市場開拓由于行業的季節性因素，尚未進入收益期。公司的軍品需求的快速增長確保了收入和利潤的增長勢頭，且軍品的高毛利使扣非后的歸母凈利潤增速達到了19.27%。但營業外收入同比下降97.33%使歸母凈利潤同比增長僅5.82%。主要原因是2012 年一季度子公司昆山航天林泉電機有限公司收到政府基礎設施補償款3,000,000.00 元。
2. 加大研發投入致費用率同比上升4.46%
公司一季度研發投入同比增加13,288,553.00元，加之變動管理費用隨收入增加而增長，導致一季度管理費用較上年同期增加19,416,296.27元，使管理費用增長39.07%。
3. 國防信息化是公司業績增長的主動力。
按照我國國防信息化三步走的發展規劃，到2020 年要實現信息化主導的機械化，2011 到2020 年處于跨越式發展階段。我們預計我國2015 年之前，軍費將保持10%的復合增長率，軍事電子和通信系統等信息技術開支占國防開支比例達到3%，則到2105 年，我國國防信息化市場年產值可達267.6 億元。公司作為主要的軍品連接器配套單位，在航天領域市場占達70%，在雷達、船舶、航空等領域也是主要供貨商之一，將直接受益于國防信息化建設。技術上，公司的航天器上用的脫落連接器、用于深海石油鉆探的深海連接器、納型連接器等產品的成功進口替代證明了公司的技術實力，以及在高端應用領域的技術壁壘。客戶資源上，公司連接器的應用主要在航天、航空、電子、船舶、兵器、交通、通訊等領域。公司有望承接國防信息化的快速發展。
4. 資產注入有望重啟。
在事業單位分類改革加速推進、航空工業集團資產重組順利推進的大背景下，航天科工集團極有可能重啟資產重組規劃，公司是大股東061 基地旗下唯一上市公司平臺。061基地旗下有大量元器件類優良資產，由于不涉及整機類核心軍品，且均已完成改制，注入阻力小。
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