600970中材國際：收購安徽節源打開環保業務新空間
公司近日發布公告，擬向安徽節源全部股東發行股份約7621萬股（約10.1億元）購買安徽節源100%股權，同時向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過10億元。此次收購能很好地發揮二者的協同效應此次并購能很好的消除雙方的短板，發揮協同效應：公司能借助安徽節源在煤礦、電力、化工、煤氣焦化、機械制造、有色金屬等領域的客戶資源向這些領域拓展；公司能夠利用自身的國際市場資源帶動安徽節源的相關業務向國際市場拓展。
公司財務狀況將得到改善，估值有望進一步提升安徽節源2014年凈利潤1885萬元，增長率高達591%。按照10.07億的收購價格可算得2014年市盈率為53倍，而公司最新市盈率為339倍。
預計未來公司盈利能力將會回升。
高要求的業績承諾體現出雙方對安徽節源發展的極大信心在業績承諾上，承諾方承諾安徽節源2015-2017年度歸屬于母公司的凈利潤三年累計不低于3億元。初步測算三年復合增長率需達到111%才能達成目標。要求極高的業績承諾也體現出雙方對安徽節源發展極大的信心?投資建議
新的領導班子上任后公司曾提出“將原有低碳環保業務拓寬發展領域，通過研發成果產業化和投資并購的方式發展環保業務”，目前這一承諾正逐步兌現，環保業務空間將逐步打開。新領導帶來的新的經營思路逐漸明晰，經營拐點已得到確認。看好公司的未來發展，預計公司2015-2017年EPS為0.50、0.80、1.00元，維持公司的“買入”評級。
風險提示
海外地區經濟情況不佳、政治環境不穩定，致使公司毛利率繼續下滑；
新業務進展不及預期。
頁:
[1]