大族激光：增發布局激光器和機器人 迎接市值再造
增發52億強勢布局四大項目。大族激光最新公告擬增發52.3億強勢布局四大項目：高功率半導體器件、特種光纖及光纖激光器產業化項目（18.4億）、高功率激光切割焊接系統及機器人自動化裝備產業化項目（16.1億）、脆性材料加工與量測設備產業化項目（10億）以及工業機器人關鍵技術研發中心項目（7.7億），底價不低于30元，發行不超過1.75億股，面向不超過10位投資者募資，鎖定1年。
光纖激光器自制將增加大族一個IPG市值。光纖激光作為第三代激光是如今行業明星。IPG是全球光纖激光器龍頭，市值約300億人民幣，而大族激光是IPG最大客戶，公司此前已經能夠自制CO2和普通固體激光器，如今經過多年積累，已經全面掌握了低、中、高功率光纖激光器技術，此次大舉投入半導體器件、特種光纖和光纖激光器，將具備全制程一體化能力，并為公司做大做強激光系統奠定核心競爭力。公司預估達產后將實現8.3億利潤！
高功率重現小功率王者之路，機器人自動化打開大空間。高功率激光占據全球激光市場大頭，尤其是配合機器人自動化系統后，在汽車、航空、機械等鈑金加工領域大量應用，而《中國制造2025》亦給智能制造和機器人自動化帶來巨大發展機遇。公司在小功率領域已經奠定全球龍頭地位，并在高功率領域打下很好基礎，未來將重現小功率王者之路，公司亦將進一步延伸至機器人領域，打開大空間。公司預估達產后將實現4.2億凈利。
脆性材料和量測設備將打開消費電子應用新空間。消費電子的材料創新將帶來大量脆性材料如藍寶石、陶瓷、蓋板玻璃的加工需求，而中國大量高世代面板線的投產亦帶來機會。公司以上各領域均已切入一線龍頭供應體系，放量在即。公司預估達產后將實現3.1億凈利。
布局機器人上游核心零部件意義重大。增發將投入建設六大研發部門對激光傳感器、伺服電機、控制器、減速器、機器視覺和機器人機構等機器人關鍵零組件進行研發，進一步增強公司機器人垂直一體化能力。
維持強烈推薦，上調目標價至72元。今年公司各方面業務進展全面好于市場悲觀預期，而激光器和機器人布局將打開公司長線空間，后期亦不排除會通過外延加速布局。公司14年收入是新松機器人3倍多，凈利7.1億是其2倍多，但市值僅其約一半，相對被大幅低估，且公司未來增發項目達產將累計新增15.6億凈利。上調公司15/16/17年EPS至0.7/1.2/1.6元，上調目標價至72元，相當于一倍空間，維持強烈推薦，招商電子底部持續首推品種！
風險提示：大客戶訂單波動，新業務方向布局不及預期。
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