[研報]國企改革&京津冀標的
研報日期：2015-06-25
河北鋼鐵(000709)
國企改革標的表現突出：市場對國企改革題材成為今年投資主線之一已形成共識，具備改革預期的個股在最近大盤調整中相對強勢。鋼鐵板塊中也不乏國改題材公司，我們近期重點推薦的河北鋼鐵也表現突出；
地方國企改革關鍵之年：今年河北省國企改革有望步入加速期，市場預期河北省將出臺進一步深化國資國企改革相關配套文件，在優化國有經濟布局、穩妥推進混合所有制改革、完善公司法人治理結構、薪酬制度改革等方面取得新突破。根據公開媒體信息，河北省在推進混合所有制改革方面，將引入戰略投資者，穩步推進省國資委監管企業股權多元化改革。鼓勵和規范投資項目引入非國有資本參股，積極引進各類資本參與國有企業改革重組，支持省國資委監管的二級企業實施以增量為主的混合所有制改革，開展混合所有制企業員工持股試點。在優化國有經濟布局方面，河北省將按照市場化原則，推進省國資委監管企業之間、企業業務板塊之間的重組整合，推動資源向優勢企業、企業主業和核心子公司聚集；
大型國企重點關注：河北鋼鐵作為省內最大型的國有企業之一，理應成為改革的重點對象。鋼鐵行業競爭充分，國營企業因為體制僵化經營效率偏低，在產品同質化嚴重、比拼成本的鋼鐵行業競爭中普遍處于劣勢地位，因此國營鋼企既具備改革條件也存在強烈的動力；
受益于京津翼一體化：京津翼一體化有望啟動大規模鐵路、公路、航空、港口等基建建設，同時帶動當地產業發展，區域鋼鐵需求有望復蘇，公司作為區域內最大的鋼鐵集團將受益。除直接的基本面利好外，京津冀概念也有利于公司估值提升；
建議買入：公司具備國企改革預期，同時也是京津冀一體化收益標的，基本面方面，下半年隨著經濟企穩，鋼鐵行業需求回升配合存貨重建、產能收縮，冶煉環節利潤存在回升動力，支持板塊繼續獲得超額收益。綜上我們給予公司“買入”評級。[齊魯證券有限公司]
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