[研報]無法回避的光啟 改變未來的公司
研報日期：2015-06-25
龍生股份(002625)
事件
近日，《人民日報》在頭版頭條的位置刊登《深圳邁向國際化創新型城市》一文，介紹了深圳以創新引領轉型升級所取得的成績。同日，《人民日報》第六版以大半個版面報道了以華為、華大、華強、華僑城、光啟這“四華一啟”為代表的深圳企業如何創新發展的故事。
評論
我們對光啟科學從創立至今發表的論文和申請的專利進行了詳細的統計和梳理后發現，2011 年至今，光啟以“光啟高等理工研究院”名義發表國際學術論文共 83 篇，共申請國內專利 2629 項。從時間軸上的趨勢看，電磁超材料相關的文章越來越多，是光啟研究工作的絕對重心，也是軍方最重視的；通訊方面文章的分布比較均勻；云計算文章在前兩年較多，近兩年較少；其它文章主要和電子工程、生物力學等有所關聯。
根據我們的統計，從數量上看，2012 年和 2013 年是公司專利數量大幅增加的時間，同時也伴隨著公司超材料天線、通信產品和臨近空間飛行器等產品的問世。因專利統計里主要按照下游應用劃分，可以看到光啟在天線、通信方面做了大量工作，而這些也正是超材料可以最快進行商業化的領域。今年前 5 個月，公司獲得的專利數量大幅增加，光啟光子支付系統也即將商用，我們也可以期待看到更多民用產品問世。
光啟擁有幾千項世界領先的專利技術，產品有望擴展到國際市場，我們判斷三五年后業績爆發性增長是大概率事件。根據公開新聞報道，光啟在技術應用方面，僅僅是一個“射頻模塊組”，應用不過一個月就收獲了千萬元訂單。截至 2015 年 2 月，光啟賬面現金資產已經超過 20 億港幣。目前，光啟發起的全球首條超材料中試生產線已經在深圳龍崗正式投產，項目總投資 1 億元，預計將實現超材料綜合產品年產值約 5 億元，帶動上下游相關產業規模約 50 億元。董事長劉若鵬的預期是用三年時間建立超材料產業，五至十年成為全球超材料領域最先進的企業。
投資建議
近期，A 股上市公司天和防務、迪馬股份等紛紛準備涉足超材料研制和應用，這也顯示了超材料的巨大魅力。光啟作為最權威最純正的超材料標的，具有堅實的技術專利支撐，產品應用也率先突破，超級 WiFi 無線互聯、智能光子、隱身衣、“鋼鐵俠”飛行器、臨近空間技術平臺等產品空間巨大。更重要的是，光啟董事長劉若鵬是一個不可多得的喬布斯式的人物，不僅有科學頭腦，更有經濟頭腦，還有組織才能，他的一舉一動值得我們高度關注。我們給予“買入”評級，目標價位 200 元。[國金證券股份有限公司]
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