[研報(bào)]國內(nèi)吸附分離技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)秀服務(wù)提供商
研報(bào)日期：2015-06-25
藍(lán)曉科技主要從事吸附分離樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并提供應(yīng)用解決方案。公司提供的吸附分離樹脂產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案涵蓋八大系列一百多個(gè)品種，是國內(nèi)吸附分離技術(shù)新興應(yīng)用領(lǐng)域跨度最大、產(chǎn)業(yè)化品種最多、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的產(chǎn)品和應(yīng)用服務(wù)提供商之一。
不斷拓展材料應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楹诵牡漠a(chǎn)品體系。 公司非常注重產(chǎn)品在新興應(yīng)用領(lǐng)域的拓展。不斷加強(qiáng)在新產(chǎn)品和新應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)投入，產(chǎn)品品類和應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，公司提供的吸附分離材料和應(yīng)用解決方案涵蓋八大系列一百多個(gè)品種。公司產(chǎn)品線不斷豐富和優(yōu)化，技術(shù)實(shí)力和市場地位穩(wěn)步提升。公司產(chǎn)品體系從設(shè)立伊始的單一領(lǐng)域逐步拓展到制藥、濕法冶金等市場空間更大、綜合技術(shù)能力要求更高的應(yīng)用領(lǐng)域，公司產(chǎn)品線不斷豐富和優(yōu)化，技術(shù)實(shí)力和市場地位穩(wěn)步提升。
行業(yè)競爭情況。目前，國內(nèi)大多數(shù)樹脂材料廠商集中在傳統(tǒng)工業(yè)水處理領(lǐng)域展開競爭，因生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備的門檻低，競爭者數(shù)量眾多，價(jià)格競爭非常激烈，利潤水平低，傳統(tǒng)工業(yè)水處理領(lǐng)域?qū)儆凇凹t海市場”。競爭者主要是綜合技術(shù)實(shí)力較弱、規(guī)模較小的低端離子交換樹脂生產(chǎn)企業(yè)。
控股股東及實(shí)際控制人情況。本公司控股股東、實(shí)際控制人為寇曉康和高月靜夫婦。高月靜為本公司董事長，寇曉康為本公司總經(jīng)理。本次股票發(fā)行前，寇曉康、高月靜分別持有公司 34.40%和 18.20%股份。本次發(fā)行后，寇曉康、高月靜股權(quán)比例降至 25.80%和 13.65%，仍為公司實(shí)際控制人。
募集資金用途。公司本次募集資金擬用于濕法冶金分離材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、工程中心項(xiàng)目、營銷體系建設(shè)項(xiàng)目和分離純化裝臵產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過 2000 萬股，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資 25533 萬元。工程中心項(xiàng)目和分離純化裝臵產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已經(jīng)開始前期工程設(shè)計(jì)規(guī)劃，截至本招股意向書簽署日，分別已經(jīng)發(fā)生前期工程規(guī)劃和建設(shè)費(fèi)用 2491.17 萬元和 942.97 萬元，全部使用自有資金。
公司合理價(jià)值區(qū)間為 32.55-37.20 元。 我們預(yù)計(jì)公司 2015-2017EPS 分別為 0.93、1.02、1.26 元（發(fā)行后股本）。參考 A 股類似板塊公司的估值，我們認(rèn)為給公司2015 年 35-40 倍動態(tài) PE 較為合理，對應(yīng)公司價(jià)值區(qū)間為 32.55-37.20 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示： （1）產(chǎn)品需求下降； （2）原材料價(jià)格大幅波動。[海通證券股份有限公司]
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