[研報(bào)]收購全媒體交互中心，外延布局啟動(dòng)
研報(bào)日期：2015-06-29
商品期貨(000681)
投資要點(diǎn)
收購億訊集團(tuán)，快速打造優(yōu)質(zhì)全媒體交互中心。1）億訊集團(tuán)為頂級呼叫中心整體解決方案提供商，服務(wù)于全球第一品牌 Genesys 等；2）本次以1.88 億元收購億訊集團(tuán) 73%股權(quán)， 將有助于公司打造全媒體交互中心， 推動(dòng) “智慧旅游”平臺項(xiàng)目進(jìn)程。
控股設(shè)立“中智潤邦”，夯實(shí)公司多屏分發(fā)技術(shù)水平。基于視覺圖片內(nèi)容優(yōu)勢，公司今年開始發(fā)力 C 端用戶， 本次設(shè)立“中智潤邦” 構(gòu)建穩(wěn)定的多屏分發(fā)系統(tǒng)， 有助于公司業(yè)務(wù)向 C 端延伸，打造基于視覺內(nèi)容的整合營銷服務(wù)平臺。
外延布局啟動(dòng)，持續(xù)深入布局值得期待。1）定增與上海銀行授信，公司獲得 30 億以上資金使用額度，外延布局實(shí)力強(qiáng)勁；2）公司擬通過“造船出海”與“借船出海”方式進(jìn)軍旅游、體育、娛樂與教育行業(yè)，依靠多屏觸達(dá)用戶，外延布局是快速到達(dá)戰(zhàn)略目標(biāo)的途徑。而公司收購億訊集團(tuán)并控股成立“中智潤邦”，昭示公司外延布局啟動(dòng)。
維持盈利預(yù)測，重申推薦。 我們維持 2015 -17 年公司全面攤薄 EPS 分別為 0.39/0.47/0.56 元的預(yù)期，對應(yīng) PE 為 106/89/74 倍。我們看好，公司視覺素材在主題樂園領(lǐng)域的變現(xiàn)能力；智慧旅游平臺產(chǎn)品推出，并不斷圈入景區(qū)和用戶；以及未來圖片社交的成長空間，維持公司“買入”評級！
風(fēng)險(xiǎn)提示：盜版風(fēng)險(xiǎn)；旅游平臺推出和體驗(yàn)不達(dá)預(yù)期；智慧旅游政策執(zhí)行力度有限的風(fēng)險(xiǎn)。[興業(yè)證券股份有限公司]
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