[研報]入股有棵樹跨境電商平臺，拉開公司外延擴張序幕
研報日期：2015-06-29
事件：湯臣倍健于6 月26 日發(fā)布戰(zhàn)略投資跨境電商平臺深圳市有棵樹科技有限公司的公告，湯臣倍健與其他投資方共同出資4 億元，認購深圳有棵樹增資后的25%股權。其中湯臣倍健投資1.6 億元，占增資完成后深圳有棵樹10%的股權。原股東承諾2015-16 年凈利潤不少于7000 萬、9700 萬元。交易完成后，深圳有棵樹將成為湯臣倍健布局跨境電商領域的戰(zhàn)略合作伙伴，與湯臣倍健在供應鏈及進口健康產品、全新銷售渠道、電子商務銷售方式和大數據等方面開展深入合作，共同打造大健康領域的跨境電商平臺。
有棵樹四大業(yè)務板塊：“海豚供應鏈”（跨境電商進口業(yè)務）+“維康氏”（保稅進口實體店及跨境電商進口體驗店）+跨境電商出口業(yè)務+無人機航模機器人零配件業(yè)務。
“海豚供應鏈”（跨境電商進口業(yè)務）：進口海淘行業(yè)B2B2C 模式第一品牌。海豚供應鏈的商業(yè)模式為：有棵樹在海外集中采購后存放于保稅區(qū)倉庫，并在海豚供應鏈網站和移動終端顯示庫存。賣家根據網站和移動終端的存庫進行采購，采購完成后產品被轉移至商家賬戶中的微倉里（B2B）。而海淘商家在展開零售后，再將消費者的訂單上傳到海豚供應鏈網站上，有棵樹將商品發(fā)給最終消費者（B2C）。
“維康氏”（保稅進口實體店及跨境電商進口體驗店）：針對C 端消費者的跨境電商進口O2O 平臺。維康氏的商業(yè)模式為：通過在保稅區(qū)開設聚焦母嬰及精選海淘產品的保稅店，以及在內地城市人流量大的地方開設連鎖體驗店的方式，打通線上線下的“O2O”商業(yè)模式。目前維康氏的官方網站和APP 及體驗店已處于實驗性的測試中。
跨境電商出口業(yè)務：跨境電商出口業(yè)務分為兩大商業(yè)模式，一是國內通過包裹直接發(fā)貨給歐美國家終端消費者，一是集裝箱大宗出口到海外倉，再通過歐美國家的當地快遞發(fā)送給終端消費者。目前跨境電商出口行業(yè)排名前五，擁有多個自有品牌，是知名的跨境電商出口行業(yè)的領軍企業(yè)。
無人機航模及機器人零配件業(yè)務：無人機航模及機器人零配件業(yè)務的商業(yè)模式是較為傳統的產品開發(fā)及銷售的企業(yè)。是一家開發(fā)零配件和銷售零配件的傳統企業(yè)。經過多年在航模市場、民用無人機市場、玩家機器人市場的深耕，積累了豐富的產品微創(chuàng)新研發(fā)設計經驗，低成本高品質的生產制造工藝。
事件點評：（1）“只是遲到，絕不缺席”，湯臣倍健外延并購第一單終落地。作為國內膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)非直銷領域的龍頭企業(yè)，湯臣倍健今年開始大力開發(fā)互聯網銷售渠道，相繼推出每日每加和健樂多等線上品牌；同時公司明確規(guī)劃出整合全球優(yōu)質VMS 品牌資源，由單一產品提供商逐步升級為健康綜合解決方案提供商的成長路徑。參股有棵樹的成功落地既標志著公司積極布局跨境電商領域，借助移動互聯浪潮培育新的商業(yè)模式及利潤增長點的進一步深入，也表明通過外延兼并收購做強膳食營養(yǎng)補充劑主業(yè)的決心。我們認為有棵樹與湯臣倍健將在增加進口海外健康產品的豐富度、開拓新的銷售渠道以及改造電子商務銷售方式等方面產生協同效應，為做強公司的膳食營養(yǎng)補充劑業(yè)務嫁接資源。
通過“海豚供應鏈”增加進口海外健康產品的豐富度：目前海豚供應鏈所運營的產品超過1000 種，SKU數量接近1000 個，擁有3000 多家跨境電商進口客戶，是跨境電商進口行業(yè)吞吐量第一的供應鏈企業(yè)。借助此次合作，湯臣倍健有望利用“海豚供應鏈”強大的供應鏈實力，為后續(xù)收購海外品牌進入國內市場提供網絡渠道方面的支持，增加公司進口海外健康產品的豐富度。
通過“維康氏”獲得新的銷售渠道：“維康氏”O(jiān)2O 電子商務平臺是有棵樹最新開發(fā)的業(yè)務板塊，“打造以專業(yè)的母嬰育兒顧問專家和健康營養(yǎng)顧問專家為核心的，以全球一線知名母嬰和保健品產品為基礎的，產品加服務的大健康產業(yè)”的戰(zhàn)略規(guī)劃也和湯臣倍健未來的成長路徑具有極高的互補性。我們認為維康氏未來保稅店以及連鎖體驗店的線下布局能夠和湯臣倍健目前的線下銷售渠道形成有力支撐，為湯臣倍健的膳食營養(yǎng)補充劑提供新的銷售渠道，并且在大健康產業(yè)的布局上開展更深度的合作。
借助有棵樹先進的IT 系統改造新的電子商務銷售方式：有棵樹擁有專業(yè)算法優(yōu)化后的IT 系統，系統性的對所運營的產品進行實時的全鏈條的成本運算、聲明周期運算；并且通過自己獨有的搜索引擎技術，大數據分析技術，從多個海外網站獲得實時的具備一定精度的產品銷售數據，可以在早期判斷新產品是否會熱銷，以及熱銷后的市場空間有多大。通過和有棵樹的合作，湯臣倍健可以對現有的線上銷售模式進行更新改造，并利用有棵樹的大數據，提高產品開發(fā)的準確性和及時性。
（2）“只是開始，未完待續(xù)”，后續(xù)海外品牌并購更加值得期待。湯臣倍健的目標是做全球膳食營養(yǎng)補充劑行業(yè)的領導企業(yè)，通過對海外品牌的收購來實現全球優(yōu)質膳食營養(yǎng)補充劑品牌資源的整合，在公司未來的發(fā)展規(guī)劃中占有重要地位。此次成功參股有棵樹跨境電……[齊魯證券有限公司]
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