[研報]剝離非生產性經營資產,加速募投項目達效進程
研報日期:2015-06-29
事件描述
常寶股份發布公告,公司全資子公司常州常寶精特能源管材有限公司向江蘇常寶投資發展有限公司出售公司部分非經營性資產(房屋建筑物及土地使用權),交易金額為3653.58萬元。
事件評論
剝離非生產性經營資產,加速募投項目達效進程:公司全資子公司常寶精特能源公司將其部分非生產性經營資產(房屋建筑物及土地使用權)出售給江蘇常寶投資發展有限公司,后者為公司第二大股東(占比10.37%),出售資產賬面價值為3581.07 萬元,交易金額為3653.58萬元。
雖然出售資產為宿舍樓、宿舍樓附屬土地使用權、宿舍樓配套機器設備及周邊構筑物,缺少相應的市場價值參考,不過,整體而言評估增值較為合理:1、出售資產賬面價值3581.07萬元,評估價值3653.58萬元,增值率僅2.02%;2、以出售資產中土地使用權為例,出售地塊位于金壇市,根據金壇市近期成交的幾宗工業用地平均成交價291元/計算,土地使用權價值為75.95萬元,與公司公告評估結果75.06萬元相當。
常寶精特能源管材公司成立于2010年9月,公司通過該公司實施募投項目CPE項目、電站鍋爐用U型高壓鍋爐管項目及高端油井管加工線工程(變更后)的建設。由于新線磨合、產品認證等需要較長時間等原因,公司募投項目目前效益不佳,2014年,常寶精特能源管材公司實現營業收入5.36億元,但虧損1862萬元。由于屬于同一集團控制下企業之間交易,本次出售非生產性經營資產并不影響公司損益,但通過資產出售的形式減少資金占用、節約資金成本,有助于常寶精特能源管材集中精力做好主業,加速募投項目達產達效進程,屆時將顯著提高公司業績彈性。
期待募投項目產能釋放及外延式并購兌現:公司后期看點主要依賴于募投項目產能釋放及外延式并購兌現:1、公司三大募投項目U 型管項目、CPE項目和高端油井管加工線項目已于2013 年底全部投產,產品定位于高端鍋爐管與油井管,后期產能充分釋放有助于增強公司產能彈性并優化產品結構;2、公司現金流狀況持續向好,2014年年末貨幣資金達6.72億元,并且負債率較低,具備進行其他項目投資的潛能。此外,公司公告稱2015年是公司轉型升級關鍵的一年,將持續關注和開拓新興市場,也增加了外延式并購的可能性。
預計2015、2016年公司EPS分別為0.75元和0.84元,維持“推薦”評級。[長江證券股份有限公司]
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