[研報(bào)]國(guó)恩股份6月30日上市首日定價(jià)建議
研報(bào)日期：2015-06-30
國(guó)恩股份（002768）
公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為改性塑料粒子及深加工后各種制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司憑借其在改性塑料領(lǐng)域內(nèi)多年積累的研發(fā)生經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)行業(yè)和產(chǎn)品的深刻理解，不下游家電、汽車廠商建立了長(zhǎng)期良好合作關(guān)系為其提供家電零部件和汽車與用料，包括研發(fā)、生產(chǎn)銷售測(cè)試及物流配送等在內(nèi)的綜合服務(wù)。
公司與業(yè)從事改性塑料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，公司所生產(chǎn)的改性塑料產(chǎn)品應(yīng)用于家電和汽車零部件，公司多次被海信、LG 等家電制造商評(píng)為優(yōu)秀供應(yīng)商。公司在改性塑料行業(yè)心無(wú)旁騖、精耕細(xì)作、十年磨一劍，走出了改性塑料粒子和改性塑料制品縱向一體化發(fā)展的與業(yè)化生產(chǎn)之路，為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
公司在行業(yè)內(nèi)經(jīng)過多年潛心耕耘，特別是以改性塑料粒子和改性塑料制品縱向一體化發(fā)展的業(yè)務(wù)模式為依托，不一批領(lǐng)先的品牌家電和汽車制造商建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，擁有一批穩(wěn)定的核心客戶群。2014 年公司擁有客戶160 多家，其中國(guó)內(nèi)外知名品牌客戶主要有海信、LG、美的、海信惠而浦、創(chuàng)維、三星、澳柯瑪、冠捷科技等。公司客戶以國(guó)內(nèi)國(guó)際知名品牌企業(yè)為主的特征決定了公司的客戶隊(duì)伍具有很強(qiáng)的穩(wěn)定性；同時(shí)，公司多年來(lái)在產(chǎn)品質(zhì)量、客戶服務(wù)、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、成本優(yōu)勢(shì)方面的出色表現(xiàn)，得到了客戶的好評(píng)和信賴。
預(yù)計(jì)公司15-17 年攤薄后EPS 為0.95 元、1.14 元和1.36 元。公司主要從事改性塑料業(yè)務(wù)，具有一定的客戶資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)；。結(jié)合中簽率、個(gè)股基本面、估值以及當(dāng)前市場(chǎng)情緒面的考量，我們預(yù)計(jì)本只新股上市首日定價(jià)區(qū)間在24-25.16 元。建議中簽的投資者繼續(xù)持有。[華泰證券]
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